Метод стоимости чистых активов в оценке бизнеса.

МЧА в настоящее время широко используется в т.н. нормативной оценке при определении стоимости ЧА АО и в процессе приватизации гос. и муниципальных предпр., т.е. в тех случаях, когда речь идет о сделках с гос. или муниципальным имуществом.

Алгоритм реализации методики следующий:

1. Суммируются рыночные стоимости активов предпр.: остаточная стоимость НМА, остаточная ст-ть ОС, оборудование к установке, незавершенные КВ, долгосрочные фин вложения, прочие внеоборотные А-вы, производственные запасы, НЗП, готовая продукция, товары, прочие запасы и затраты, товары отгруженные, расчеты с дебиторами, авансы выданные, краткосрочные фин вложения, денежные средства, прочие оборотные активы.

2. Из них вычитается сумма рыночных стоимостей обязательств по пассиву баланса: целевое финансирование и поступления, долгосрочные обязательства, краткосрочные обязательства, расчеты с кредиторами, авансы полученные, расчеты по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы.

Корректировка статей баланса для оценки стоимости предпр. заключается как в нормализации бух отчетности (в т.ч. статей баланса), так и в пересчете статей актива и пассива баланса в текущие цены. Нормализация отчетности – это исключение из расчетов единовременных чистых доходов и расходов, чистых доходов и расходов по избыточным или неоперационным (непроизводственным или излишним) активам, необычных расходов владельцев предпр.. Пересчет статей баланса - это определение остаточной восстановительной стоимости ОС и НМА, опр-ние фактической текущей стоимости незавершенного строительства, анализ и оценка долгосрочных фин вложений, анализ и оценка по текущим ценам запасов и затрат, анализ и определение рыночной стоимости задолженностей. Стоимость, полученная по МЧА, представляет собой наименьшую стоимость оцениваемого предпр..

Корректировка отдельных статей баланса производится в соответствии с имеющейся у оценщика дополнительной информацией: определяется рыночная стоимость ОС как первоначальная (восстановительная) стоимость минус накопленный износ (который чаще всего не совпадает с бухгалтерским), фактическая текущая стоимость объектов незавершенного строительства определяется исходя из степени «достроенности» объекта. Сумма запасов корректируется после анализа имеющихся избыточных и неиспользуемых запасов. Неиспользуемыми могут считаться запасы длительного (более 1 года) хранения, хранящиеся на складе, не участвующие в производственном процессе. Они вычитаются из расчетов. Краткосрочные фин вложения и ден средства как наиболее ликвидные активы не переоцениваются. Дебиторская задолженность оценивается исходя из срока погашения. Безнадежная к взысканию задолженность определяется исходя из кредитной истории конкретного предприятия. Для разных отраслей деятельности сроки могут различаться, средний срок для отнесения деб. задолженности к безнадежной 9 мес. Прочая задолженность приводится к тек стоимости (ставки различны по отраслям). Кредиторская задолженность пересчету не подлежит. Стоимость кредитов включает начисленные по ним проценты и пени.

Метод ликвидационной стоимости в оценке бизнеса.

Ликвидационная стоимость представляет собой стоимость, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной продаже его активов. Ликвидационная стоимость, или стоимость вынужденной продажи, -денежная сумма, которая реально может быть получена от продажи собственности в срок, слишком короткий для проведения адекватного маркетинга.

ЛС предприятия расчитывается путем вычитания из скорректированной стоимости всех активов баланса суммы текущих затрат, связанных с ликвидацией и рыночной стоимости всех обязвтельств: ЛС = ЛС актив. – РС обяз.

При ее определении необходимо учитывать все расходы, связанные с ликвидацией предприятия, такие, как комиссионные, административные издержки по поддержанию работы предприятия до его ликвидации, расходы на юридические и бухгалтерские услуги. Разность между выручкой, которую можно получить от продажи активов предприятия на рынке, и издержками на ликвидацию дает ликвидационную стоимость предприятия.

Оценка бизнеса методом ЛС проводится в случаях:

· компания находится в состоянии банкротства, является неплатежеспособной

· стоимость компании при ликвидации может быть выше, чем при продолжении деятельности

· в российской практике часто МЛС используется для определения альтернативной стоимости при решении вопроса о реструктуризации задолженности, для воздействия на кредитора.

Осн. этапы:

1. Баланс, приближенный к дате оценки.

2. Корректировка активов предприятия на комиссионные оценочн. и юр. фирмам, налоги с продажи и т.д. и расчет их ЛС.

3. Опред. валовой выручки от ликвидации активов (сумма ЛС всех активов)

4. Вычет из валовой выручки

5. затрат связан. с удержанием активов до ликвидации – затраты на сохранение продукции, оборуд.(диск)

6. пособия для работников (не диск)

7. управленч. расходы на ликвидацию

8. Прибавляется/вычитается прибыль/убыток ликвидационного периода.

9. Вычитается стоимость всех обязательств и итог. величина покажет ЛС предприятия.