Экономическое содержание и роль финансового анализа при составлении отчета об оценке

Финанализ - основа дальнейшей расчетной работы с предприятием. Финансовые отчеты остаются главным источником информации для инвесторов и аналитиков. На основе финансового анализа можно понять состав активов и пассивов, происшешие изменения, выявить тенденции; каким образом предприятие мобилизует средства для финансирования своих активов: насколько прибыльны акитвы; степень неопеределенности, риска, связанную с этими активами; их оборачиваемость и т.д.

Окончание финанализа - определение финансовой устойчивости, инвестиционной привлекательности и перспективной доходности предприятия.
Данные, полученные в финанализе затем используются:
В ЗАТРАТНОМ ПОДХОДЕ:
- для определения прибыли предпринимателя или внешнего износа для объектов недвижимости;
- для определения степени загрузки мощностей предприятия (в частности для машин и оборудования);
- для проведения корректировок...и т.д.
В СРАВНИТЕЛЬНОМ ПОДХОДЕ:
- для отбора компаний - аналогов;
- для ранжирования мультипликаторов;
- для проведения корректировок...и т.д.
В ДОХОДНОМ ПОДХОДЕ:
- при построении трендов;
- прогнозировании доходов;
- определении линии кредитования;
- для проведения корректировок.... и т.д.
ПРИ СОГЛАСОВАНИИ РЕЗУЛЬТАТОВ И ОПРЕДЕЛЕНИИ СКИДОК И НАДБАВОК:
- отраслевая принадлежность, портфельная структура, уровень менеджмента, риски и т.п., - - все это обосновывается на базе финанализа. и оказывает влияние на скидки и надбавки к оцениваемым пакетам акций.
Иное дело, - насколько можно доверять результатам финансового анализа, который проводится на основе "весьма условных" балансовых данных.
Основное - не выкинуть "ребенка" вместе с грязной водой из корыта.

Экономическое содержание доходного подхода к оценке имущества предприятия, его преимущества и недостатки.

При оценке с позицией доходного подхода во главу угла ставится доход как основной фактор, определяющий величину стоимости объекта. Доходный подход – это определение текущей стоимости будущих доходов, которые возникают в результате использования собственности и возможной дальнейшей ее продажей. В данном случае используется оценочный принцип ожидания. Доходный подход наиболее приемлем для оценки бизнеса.

Данный подход используется для оценки недвижимости, главной целью которой является получение дохода. Наиболее обосновано применение доходного подхода для пр-тий, которые находятся на стадии экономического роста или стабильного Развития. Оценка пр-тия, полученная денежным подходом является суммой ожидаемых будущих доходов собственника, выраженных в текущей стоимости. Имеется инвестор, вкладывающий деньги в действующее пр-тие, в конечном счете, покупает не набор активов, состоящий из зданий, сооружений, машин, оборудования и т.п., а поток будущих доходов, который позволит ему окупить вложенные средства и получить прибыль. Поэтому с т.з. денежного подхода все предприятия независимо от их отраслевой принадлежности производят всего 1 вид продукции - деньги. Существует два метода превращение дохода, полученного от владельца недвижимостью в оценку собственности пр-тия:

- метод капитализации доходов;

- метод дисконтирования денежных потоков.

Метод капитализации дохода в основном используется для оценки недвижимости, которая сдается или может сдаваться в аренду.

Метод дисконтированных денежных потоков (ДДП) целесообразно использовать:

1). Если оценивается новое предприятие;

2). Если можно с достаточной долей вероятности оценить будущие денежные потоки, причем денежные потоки будут положительными (в основном).

«Плюсы» метода ДДП:

ü это единственный метод оценки бизнеса, который учитывает будущие ожидания относительно цен, затрат, инвестиций и доходов;

ü этот метод учитывает рыночную ситуацию, т.к. при прогнозировании выручки мы учитываем насыщенность рынка; данные для расчета ставки дисконта берутся с фондового рынка;

ü метод ДДП позволяет оценить экономическое устаревание данного бизнеса . Если рыночная стоимость бизнеса, полученная методом чистых активов, оказывается больше рыночной стоимости бизнеса, полученной методом ДДП, то это свидетельствует об экономическом устаревании данного бизнеса.

ü метод ДДП точнее метода капитализации, т.к. позволяет учесть несистематические изменения доходов, которые невозможно описать какой-либо математической моделью.

«Минусы» метода ДДП:

ü сложно составить прогноз в условиях нестабильной экономики;

ü метод довольно трудоемкий, но это легко ликвидируется при использовании компьютера.