Основные характеристики текущих активов компании.

Управление текущей деятельностью фирмы включает управление ее оборотными активами и текущими обязательствами.

Оборотные средства (оборотный капитал, текущие активы, краткосрочные активы) – это денежные средства и другие активы, которые могут быть обращены в деньги в течение одного производственно-коммерческого цикла. Пр-ком цикл – это период между закупкой фирмой сырья и материалов и получением денег от дебиторов за проданную продукцию. Как правило, он длится менее 1 года.

Текущие активы различают по степени ликвидности, т.е. по их способности трансформироваться в ден средства. 3 группы: 1) Ден. наличность и краткоср фин вложения 2) дебит задолженность 3) ТМЗ.

 Основные характеристики ТА: 1. Общий объем ТА; 2. Структура ТА (удельный вес каждой из трех групп в объеме); 3. Оборачиваемость ТА(дебит задолженности, ден наличности и запасов); 4. Ликвидность ТА (коэффициенты).

Общий объем ОА и их оборачиваемость зависят в основном от сферы деятельности, отраслевой принадлежности фирмы.

Оборотные средства могут фин-ся как из краткосрочных, так и из долгосрочных источников, в завис-ти от политики компании в отношении рисков и фин устойчивости. Если компания имеет большой объем раб капитала, она считается более надежной и устойчивой. Раб капитал может изм-ся от 0, когда ТА = КО, до мах, равного ТА. Большой объем РК повышает ликвидность баланса компании, то есть способность покрыть краткосроч об-ва.

Чрезмерная ликвидность приводит к тому, что средства замораживаются в ТА, не давая должной отдачи и не участвуя в создании прибыли. Поэтому стремление фирмы к росту ликвидности, которое выражается в увеличении РК, противоречит ее желанию увеличить прибыль и рентабельность. Показатели ликвидности и объема РК обратно пропорциональны оборачиваемости ТА и их рентабельности. Оптимальный размер позволяет фирме обеспечить платежеспособность и планируемый уровень рентабельности.

Другой важной хар-кой ТА явл их структура – доля в них наличности, деб зад., запасов. Например, сокращение денежной наличности может негативно повлиять на ликвидность фирмы – возможность выполнять краткосрочные обяз-ва. Снижение дебит.задолж-ти м.б. результатом сокращения кол-ва неплатежеспособных покупателей или сокращения объемов продаж. Изменение объемов запасов м. оценить только после анализа их структуры.

В зависимости от финн стратегии комп. Финансирование ТА может осущ-ся за счет различ источников средств. Обычно ТА разделяются на стабильную часть, размер кот относительно постоянен в рамках одного произв-ком цикла и изменяющуюся, кот зависит от колебаний спроса на продукцию.

Стабильная часть-мин размер ТА, необх для стабильной работы компании. Изменяющаяся часть – до оборот ср-ва, кот необходимы для покрытия потребности в тек активах при ув объемов произ-ва.

Оптимально: финансирование стаб части за счет собств средств и из долгоср источников, а измен часть за счет краткоср источников. Управление ОА включает управл денежными средствами, деб задолженностью и запасами.

Управл ден средствами крайне важно, т.к. фирме, даже получая прибыль, может не хватить денежных средств для осущ выплат. Для предупреждения подобных ситуаций фирма должна планировать движение ден средств на основании прогнозов будущих поступлений и платежей. 

Понятие рабочего капитала. Объем рабочего капитала, ликвидность и уровень рентабельности активов.

Рабочий капитал – это часть оборотных активов, которая финансируется из долгосрочных источников.

Рабочий капитал = ТА - к/о

РК необходим для поддержания финансовой устойчивости фирмы, т.к. его наличие означает, что фирма не только может погасить свои к/о, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деят-ти. Он придает большую финансовую независимость в случае замедления оборачиваемости ТА. Чем выше РК, тем больше ликвидность. Превышение раб кап-ла над оптимальной потребностью свидетельствует о неэффективном распред ресурсов.

Предприятие, имеющее больший объем рабочего капитала считается более надежным и устойчивым. Размер рабочего капитала может меняться от нуля до объема оборотных активов. Большой объем рабочего капитала увеличивает ликвидность оборотных средств. Чрезмерная ликвидность приводит к тому, что средства замораживаются в ТА, не давая должной отдачи и не участвуя в создании прибыли. Поэтому стремление фирмы к росту ликвидности, которое выражается в увеличении РК, противоречит ее желанию увеличить прибыль и рентабельность. Показатели ликвидности и объема РК обратно пропорциональны оборачиваемости ТА и их рентабельности. Оптимальный размер позволяет фирме обеспечить платежеспособность и планируемый уровень рентабельности. На эти показатели влияет изменение объема ТА и структура оборотных средств. Например, сокращение денежной наличности может негативно повлиять на ликвидность фирмы. Снижение дебит.задолж-ти м.б. результатом погашения дебиторами долгов или сокращения объемов продаж. Изменение объемов запасов м. оценить только после анализа их структуры. Увеличение РК м. происходить не только за счет роста ТА, но и сокращения краткосрочных обязательств, что будет свидетельствовать о том, что фирма финансирует свои ОА, используя долгосрочные источники. Вывод: рост объема ТА, или сокращение к/об-в, приводит к увеличению РК и ликвидности, и снижению рентабельности. Какой объем РК приемлем – зависит от стратегии финансирования фирмы (напр.: стабильная часть ТА финансируется за счет долгосрочных источников, меняющаяся часть – за счет краткосрочных).

· Рентабельность активов (ROA) = (ЧП / Сумма Активов)* 100%

Что получает фирма на 1 руб., вложенный в активы.

· К-т текущ. Ликвидности = Оборот текущие Активы/Краткоср обязат (д.б. < 1и< 2)

Недостатки: в качестве средств покрытия долгов берутся все оборотные активы, ликвидность элементов которых различна; сравнение производится со всей суммой к/о, сроки погашения которых варьируются в пределах 12 месяцев; надо учитывать отраслевую принадлежность предприятия (промышленные имеют большие запасы, производители электроники дают рассрочку покупателям à растет дебиторская задолженность).

· К-т быстрой ликвидности = (Обор текущ акт – Запасы)/Кратк обяз (д.б. от 0.7 до 1)= ден нал+дебит задолж/ко

Числитель – более ликвидные средства по сравнению с запасами – в нормальных условиях. Но иногда труднее взыскать долги с дебиторов, чем ликвидировать запасы.

· К-т абсолютной ликвидности = Денежн ср-ва+краткосроч финн влож/Краткоср обязат (д.б.от 0.2 до 0.25)

Оптимален для российских предприятий, т.к. у нас не существует норм получения долгов.