Оценка и анализ рыночной привлекательности экономического субъекта

Рыночная активность экономического субъекта проявляется, прежде всего, на рынках капитала. Так, например, экономический субъект заинтересован в поддержании курсовой стоимости своих акций, поскольку это способствует росту его инвестиционной привлекательности. У субъекта появляются возможности привлечения дополнительного заемного, а также акционерного капитала в целях дальнейшего развития.

Для оценки рыночной привлекательности экономических субъектов используются такие основные финансовые индикаторы, как:

· доход (прибыль) на акцию;

· коэффициент котируемости акций;

· дивидендная доходность акции;

· дивидендный выход;

· дивидендное покрытие;

· коэффициент рыночной оценки акции;

· коэффициент Тобина.

Доход (прибыль) на акцию (EPS) представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций. Этот показатель оказывает существенное влияние на курс акций, поскольку он рассчитан на широкий круг заинтересованных лиц – владельцев обыкновенных акций.

Коэффициент котируемости акций (P/E) рассчитывается отношением рыночной цены акции на доход на акцию. Этот коэффициент отражает оценку инвесторами одного рубля прибыли на акцию экономического субъекта. Увеличение коэффициента в динамике показывает ожидания инвесторов более быстрого роста прибыли экономического субъекта, по сравнению с другими эмитентами. Чрезвычайно высокие значения этого показателя является признаком финансового «пузыря»[7].

Дивидендная доходность акции определяется отношением дивиденда, выплачиваемого по акции, к ее рыночной цене. Этот коэффициент характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции экономического субъекта.

Дивидендный выход рассчитывается отношением дивиденда, выплачиваемого по акции, к прибыли на акцию. Он характеризует долю чистой прибыли, выплаченной акционерам в виде дивиденда.

Дивидендное покрытие представляет собой отношение прибыли на акцию к дивиденду на обыкновенную акцию. Показатели дивидендный выход и дивидендное покрытие взаимообратны.

Коэффициент рыночной оценки акции определяется отношением рыночной цены акции к ее учетной (книжной) стоимости. Учетная стоимость – это собственный капитал экономического субъекта, приходящийся на одну акцию. Если значение индикатора больше единицы, это означает, что покупатель готов заплатить за акцию цену, превышающую бухгалтерскую оценку фактического капитала, приходящуюся на одну акцию на момент купли-продажи.

Коэффициент Тобина (q-отношение) представляет собой рыночную характеристику инвестиционной привлекательности экономического субъекта. В отличие от коэффициента рыночной оценки акции в знаменателе используется не показатели отчетного баланса (учетные цены), а рыночные цены. Индикатор может рассчитываться по следующему алгоритму:

q = MV_s/MV_na,

где MV_s - совокупная рыночная цена акций экономического субъекта (рыночная капитализация);

    MV_na - величина чистых активов в рыночной оценке.

Каждый экономический субъект обладает гудвиллом, который не отражается в бухгалтерском балансе, но является фактором генерирования дополнительных доходов. Этот фактор учитывается рынком. Поэтому в случае успешного функционирования экономического субъекта числитель дроби будет превосходить знаменатель и, следовательно, значение коэффициента Тобина будет больше единицы. Увеличение индикатора свидетельствует о повышении рыночного рейтинга экономического субъекта.

Вопросы для самопроверки

Тесты

1. Укажите правильное соотношение темпа роста прибыли от продаж и темпа роста прибыли до налогообложения?

1) темп роста прибыли от продаж больше темпа роста прибыли до налогообложения;

2) темп роста прибыли от продаж больше или равен темпу роста прибыли до налогообложения;

3) темп роста прибыли от продаж меньше темпа роста прибыли до налогообложения;

4) темп роста прибыли от продаж меньше или равен темпу роста прибыли до налогообложения.

2. Балансовая стоимость обыкновенной акции ОАО «Вымпел» составляет 2000 руб., а ее цена на бирже постоянно растет и достигла 2300 руб. Выгодно ли это Обществу?

1) Да.

2) Нет.

3) Этот факт не оказывает никакого влияния на Общество.

Отчет о движении денежных средств как основной источник информации для анализа изменений в финансовом положении организации.