Расчет финансовых коэффициентов

Использование коэффициентов для целей анализа отчета о движении денежных средств позволяет оценить качество управления денежными потоками и разработать мероприятия по его оптимизации. В международной и отечественной практике при анализе показателей отчета о движении денежных средств широко применяются такие коэффициенты как:

· коэффициент платежеспособности за год (К_{пл пер});

· коэффициент эффективности денежных потоков (К_эфд.п.);

· коэффициент рентабельности притока денежных средств (К_{рен пос.}).

Коэффициент платежеспособности за год (К_{пл пер.}) отражает уровень запаса прочности когда, не прибегая к дополнительным заемным средствам и продаже внеоборотных активов или дополнительной эмиссии ценных бумаг, экономический субъект в состоянии обеспечить необходимые платежи. Коэффициент платежеспособности рассчитывается по формуле:

К_{пл пер} = (ДС_нп + ДС_пост)/ДС_расх,

где: ДС_нп      - денежные средства на начало периода (года);                

ДС_пост   - денежные средства поступившие за период (год);

    ДС_расх   - денежные средства израсходованные за период (год).

Значение данного показателя (К_{пл пер}) не может быть менее 1 (единицы), т.к. нельзя израсходовать денежных средств больше, чем их имеется в наличии. Чем меньше в течение года разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, тем ближе значение коэффициента платежеспособности к единице. В периоды превышения отрицательных денежных потоков над положительными такое управление потоками уменьшает риск возникновения ситуации неплатежеспособности. А в периоды превышения положительных денежных потоков над отрицательными небольшой разброс колебаний препятствует образованию избыточной денежной массы, свидетельствующей об упущенной выгоде и о потерях в виде обесценения денежных средств в условиях инфляции. В идеале для гарантированного обеспечения платежеспособности и сохранения объемов производства на достигнутом уровне, коэффициент платежеспособности должен быть больше единицы на величину прогнозируемой в будущем году инфляции.

Подобная рекомендация действует только в условиях простого воспроизводства. В случае наличия планов по расширению объемов производства, проведению масштабной модернизации и реконструкции, обновления номенклатуры выпускаемых изделий, существенного снижения уровня рентабельности и т.д., значения коэффициента платежеспособности, равного единице плюс ожидаемая инфляция, будет недостаточно. Поэтому экономические субъекты должны ориентироваться на уровень платежеспособности (значение коэффициента), который гарантированно обеспечит решение перспективных задач.

Расчет коэффициента платежеспособности производится как к денежным потокам в целом по организации, так и применительно к отдельным видам деятельности и, прежде всего, к текущей деятельности. Для определения динамики изменения значений коэффициента целесообразно производить расчёт данного показателя за несколько лет (как минимум за три года).

Расчет коэффициентов платежеспособности проиллюстрируем, используя данные Отчета о движении денежных средств ОАО «Прогресс» за 2012 и 2013 годы (по организации в целом).

К_{пл пер.}/_2012г. = (117 434 + 20 529 094) тыс. руб./ 19 403 485тыс. руб. = 1,06;

К_{пл пер.}/_2013г.= (1301687 + 30253005) тыс. руб./30019983 тыс. руб. = 1,05.

Полученные значения коэффициента платежеспособности Общества за 2012 и 2013 годы свидетельствуют о сохранении им платежеспособности в этих периодах. При этом величина коэффициента, с учетом фактического уровня инфляции, является близкой к оптимальной, гарантирующей как возможность осуществления текущих платежей, так и минимизацию изъятия денежных средств из хозяйственного оборота.

Целесообразно осуществлять расчет коэффициента платежеспособности отдельно по текущим, инвестиционным и финансовым операциям, хотя воспользоваться «классической» формулой при этом не представляется возможным, поскольку отсутствует информация об остатках денежных средств. В этом случае рекомендуется применить упрощенный алгоритм расчета:

К_{пл пер}. = ДС_пост/ДС_расх.

Определим этот коэффициент для ОАО «Прогресс» (таблицу № 3.3).

Таблица № 3.3

Оценка платежеспособности ОАО «Прогресс»

Вывод:

Коэффициенты платежеспособности по текущей и инвестиционной деятельности подтверждают выводы к предыдущим таблицам о том, что текущие операции финансируются за счет инвестиционных.

Коэффициент эффективности денежных потоков (К_эфд.п.) предназначен для оценки уровня платежеспособности вида деятельности организации (текущей, инвестиционной, финансовой) в погашении текущих платежей, не прибегая при этом к дополнительным заимствованиям, т.е. привлечению кредитов и займов.

Коэффициент эффективности денежных потоков рассчитывается по формуле:

К_эф.д.п. = СД_{пот. т.д.}/ДС_расх

где:

    СД_{пот. т.д.} - сальдо денежных потоков от текущей деятельности на конец периода;

ДС_расх   - денежные средства израсходованные за период (год).

Коэффициент эффективности показывает, какой процент объёма годовых платежей организации может быть погашен за счет положительного платежного сальдо по каждому виду деятельности (при наличии такого положительного сальдо). На практике указанный коэффициент используется, главным образом, для оценки эффективности состояния денежных потоков от текущей деятельности. Подобный приоритет вызван ролью производительного сектора в деятельности экономических субъектов. В то же время в субъектах, где преобладают денежные потоки от инвестиционных и (или) финансовых операций коэффициент эффективности может рассчитываться и по этим «сегментам».

Так же следует отметить, что вне зависимости от вида операций расчет коэффициента эффективности денежных потоков имеет смысл производить только в случае положительного сальдо денежных потоков. Если платежи по тому или иному виду операций платежи превышают поступления, то, следовательно, отсутствует какая-либо возможность покрытия срочных платежей.

Рассчитаем коэффициент эффективности денежных потоков ОАО «Прогресс» за 2013 год (таблица № 3.4).

Таблица № 3.4