Оценка и анализ прибыльности и рентабельности

Оценка и анализ прибыльности и рентабельности экономического субъекта характеризует его как объект для инвестиций. Такие оценка и анализ, в первую очередь, необходимы акционерам (участникам) и поставщикам долгосрочного заемного капитала. Анализ целесообразно проводить в двух направлениях: оценка рентабельности инвестиций (капитала) и оценка рентабельности продаж. Каждому из направлений соответствуют определенные показатели, в том числе:

· для оценки рентабельности инвестиций (капитала) – коэффициент генерирования доходов (BEP), рентабельность активов (ROA), рентабельность инвестированного капитала (ROI), рентабельность собственного капитала (ROE);

· для оценки рентабельности продаж – валовая рентабельность реализованной продукции (GPM), операционная рентабельность реализованной продукции (OIM), чистая рентабельность реализованной продукции (NPM).

Прибыль — часть добавленной стоимости, которую получают экономические субъекты после реализации продукции (работ, услуг) как вознаграждение за вложенный капитал и риск предпринимательской деятельности. Количественно она представляет собой разность между совокупными доходами и совокупными расходами отчетного периода.

Оценка и анализ прибыли проводится с позиции разных групп лиц, заинтересованных в деятельности экономического субъекта: собственников, поставщиков долгосрочных финансовых ресурсов, государства в лице налоговых органов. Порядок формирования и распределения доходов экономического субъекта представлен на следующей схеме[5]:

Согласно данной схеме каждому виду расходов соответствует своя очередность. Это обуславливает особую заинтересованность каждой из вышеуказанных групп лиц в соответствующем показателе прибыли. Так, поставщики долгосрочных финансовых ресурсов, получающие свою часть совокупного дохода в виде процентов по кредитам и займам, оценивают и анализируют операционную прибыль (EBIT) – источник выплаты процентов и уплаты налогов, государство заинтересовано в налогооблагаемой прибыли – источнике выплат налогов и обязательных платежей, собственники проявляют особенный интерес к чистой прибыли – источнику выплаты дивидендов. Руководство экономического субъекта также заинтересовано в чистой прибыли, но уже как источнику увеличения ресурсного потенциала субъекта. Несмотря на вышесказанное, очевидно, что «операционная прибыль является по сути итоговой характеристикой деятельности экономического субъекта как самостоятельной единицы бизнес – отношений»[6].

Особенностью схемы является то, что в ней не представлены доходы от участия в других организациях и процентные доходы, поскольку в случае их существенности они должны включаться в доходы от основной деятельности, а в случае несущественности - их можно отнести к прочим доходам.

При анализе прибыли необходимо иметь в виду, что распределение прибыли приводит к делению стоимости активов экономического субъекта между собственниками, кредиторами, государством, работниками и другими лицами, имеющими на это право. Однако это деление не должно приводить к стабильному уменьшению чистых активов субъекта - основы его экономического потенциала.