Характеристика рынка ценных бумаг как рынка особого товара

ФГБОУ ВО

ПЕРМСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ПОЛИТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

.

Финансовые рынки

Методическое пособие для студентов заочного отделения

    Составитель: Боброва Н.М.

                                                         ст. преподаватель каф. ЭФ

Пермь, 2016 г.

Содержание

1. Общая характеристика рынка ценных бумаг                                        3 Основные понятия РЦБ                                                                                             3 Классификации рынка ценных бумаг                                                                      3 Характеристика рынка ценных бумаг как рынка особого товара                    4 Рынок ценных бумаг как рынок капитала                                                 4 Функции рынка ценных бумаг                                                                       4 Участники рынка ценных бумаг                                                                    5 2. Ценная бумага и ее классификации                                                            6 Понятие ценной бумаги                                                                                      6 Экономические классификации ценных бумаг                                                   7 Юридические виды ценных бумаг                                                                     7 Классификации ценных бумаг                                                                        7 3. Виды ценных бумаг                                                                                      8 Акции                                                                                                                 8 Вторичные бумаги на основе акции                                                                 9 Инвестиционный пай                                                                                        10 Облигация                                                                                                       10 Государственная облигация                                                                             10 Вексель                                                                                                            11 Чек                                                                                                                   12 Банковский сертификат                                                                           12 Ипотечные ценные бумаги                                                                            12 Складское свидетельство                                                                              13 Коносамент                                                                                                     13 Производные финансовые инструменты на ценные бумаги                          13 4. Первичный и вторичный РЦБ                                                           14 Первичный рынок ценных бумаг                                                                     14 Эмиссия                                                                                                            14 Вторичный рынок ценных бумаг                                                                       16 5. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг           16 Брокерская деятельность                                                                               16 Дилерская деятельность                                                                                 19 Деятельность по управлению ценными бумагами                                     19 Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг)                    20 Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг                     21 Депозитарная деятельность                                                                                   22 Деятельность по организации торговли на РЦБ                                                        23 6. Организация торговли на вторичном рынке ценных бумаг                   24 Ранжирование ценных бумаг                                                                              24 Организация процесса торговли ценными бумагами                                  25 Котировка ценных бумаг и фондовые индексы                                     26 Виды спекулятивных операций                                                                          29 Маржинальная торговля                                                                                  30 Договор (сделка) репо                                                                                       31 Арбитражные операции                                                                                 32 7. Управление инвестиционным портфелем ценных бумаг                          33 8. Задачник                                                                                                      35 9. Вопросы к зачету                                                                                        41 10.Перечень нормативных документов                                                         42 11.Список литературы                                                                               4 3

12.Задание для контрольной работы                                                         44

Общая характеристика рынка ценных бумаг

Основные понятия РЦБ

РЦБ — это отношения между  участниками финансового рынка по поводу выпуска, обращения и гашения ценных бумаг.

Ценная бумага — юридический документ, кото­рый фиксирует права его владельца, или обязательства выдавшего его лица, на определенное количество денег или вещей (имуще­ства).

Инвестор — владелец (собственник) ценной бумаги, ставший им в результате обмена на нее определенного количества принад­лежавших ему денег или вещей (имущества).

Эмитент — участник рынка, выдавший ценную бумагу в об­мен на денежные средства или вещи (имущество), принадлежав­шие инвестору, и несущий соответствующие обязательства по цен­ной бумаге перед инвестором.

Эмиссия  ценной бумаги — выпуск ценной бумаги в обращение (отчуж­дение ценной бумаги эмитентом в пользу инвестора).

Обращение ценной бумаги — ее отчуждение от одного инвестора к другому инвестору.

Отчуждение ценной бумаги — любой рыночный (обычно куп­ля-продажа или отдача взаймы) или нерыночный (например, да­рение, наследование, конфискация) способ передачи ценной бу­маги от одного участника рынка к другому.

Гашение (погашение) ценной бумаги — отчуждение ценной бу­маги инвестором обратно эмитенту, сопровождающееся прекра­щением существования конкретной ценной бумаги. Обычно име­ет место при окончании срока действия ценной бумаги.

Изъятие ценной бумаги из обращения — отчуждение ценной бу­маги инвестором обратно эмитенту, не сопровождающееся прекра­щением существования конкретной ценной бумаги, а означающее лишь ее временное выбытие из сферы обращения.

В своей совокупности выпуск, обращение и гашение ценной бумаги составляют ее кругооборот.

Коммерческая. Целью любого рынка является получение при­были (чистого дохода) или приумножение вложенного в рынок капитала. Инвесторы на рынке ценных бумаг стремятся увеличить свой капитал;

Специфика коммерческой функции рынка ценных бумаг состоит в том, что процесс обращения ценных бумаг сопровождается появлением многочисленного слоя участников рынка, называемых спекулян­тами, которые стремятся получить по ценной бумаге не тот доход, который устанавливает ее эмитент, а доход от колебаний ее ры­ночной цены. Спекулянт — это тот же инвестор как участник рын­ка, но нацеленный на получение дохода от ценной бумаги в виде устраивающей его разницы в ее ценах. В настоящее время термин «спекулянт» обычно за­меняется более благозвучным термином «трейдер» (торговец).

Оценочная (ценностная, измерительная). Любой товар на рын­ке, в том числе и ценная бумага, получает свою собственную рыночную цену;

Специфика оценочной функции рынка ценных бумаг состоит в том, что цена ценной бумаги есть денежная оценка представляемого ею капитала. У капитала имеется только одна цель — безграничное возрастание, а потому и общая цена ценной бумаги в качестве оценки капитала обычно имеет тенденцию к росту.

Информационная. Информация о событиях на рынке должна быть выявлена и доведена в установленном порядке до всех его участников;

 Специфика информационной функции на рынке ценных бумаг со­стоит в установлении требуемого баланса между открытостью и закрытостью информации об участниках данного рынка. Откры­тость информации необходима для процесса рыночного ценооб­разования или для текущей оценки представляемого ценной бу­магой капитала. Закрытость информации есть одно из непремен­ных условий конкуренции на рынке. «Утечка» важной информации может ослабить позиции компании на рынке, снизить ее прибыли и, соответственно, цену ее ценных бумаг.

Регулирующая. Рынок действует по вырабатываемым им пра­вилам, которые его участники обязаны соблюдать добровольно или в силу их законодательного закрепления.

Специфика регулирующей функции на рынке ценных бумаг состоит в стремлении всex регуляторов рынка обеспечивать, поддерживать и укреплять доверие рядовых инвесторов, всех частных лиц к справедливости обоснованности цен и прибылей на рынке ценных бумаг.

· Функции рынка ценных бумаг как финансового рынка:

 Перераспределительная. Посредством финансовых рынков осуществляется перераспределение сбережений или вообще свободных денежных средств из их простых денежных форм в различные формы капитала. Покупка доходной ценной бумаги означает, что деньги инвестора превратились в ка­питал;

Специфика перераспределительной функции рынка ценных бумаг  в том, что покупка ценной бумаги при ее выпуске в обращение означает самый короткий путь превраще­ния свободных денежных средств в функционирующий капитал. Однако обращение ценных бумаг между инвесторами может вооб­ще не иметь никакого отношения к реальным инвестициям, т.к. денежные средства в этом случае используются только для покупки ценных бумаг, а не для покупки материальных ресурсов и наема рабочей силы. При этом капитал перераспре­деляется между инвесторами без видимой пользы для роста экономики.

Защитная, или антирисковая. Финансовые рынки предос­тавляют своим участникам инструменты защиты капитала от тех или иных рисков.

Специфика защитной, или антирисковой, функции рынка ценных бумаг с одной сторонысостоит в том, что инвестирование свободных накоплений в ценные бумаги позволяет в основном защитить их от инфляции. С другой стороны, огромное количе­ство выпускаемых ценных бумаг одного и того же вида разными эмитентами позволяет защищать капитал инвестора путем его распределения между различными видами ценных бумаг и цен­ными бумагами разных эмитентов. Способ защиты капитала пу­тем  его правильного распределения между разными ценными бу­магами, включая вложения и  в другие инст­рументы, называется диверсификацией.

Участники рынка ценных бумаг

В широком понимании к участникам рынка ценных бумаг от­носятся его непосредственные участники, а также государствен­ные и общественные органы его регулирования и контроля.

Непосредственные участники рынка ценных бумаг подразделяются на:

· межрыночные;

· внутрирыночные.

Межрыночные участники — это лица, которые принимают уча­стие в работе или обслуживают работу сразу нескольких рынков, включая и рынок ценных бумаг. К таким лицам обычно относятся различные группы инвесторов, которые одновременно вкладыва­ют свои средства не только в ценные бумаги, но и в другие капи­тальные (доходные) активы, например: валюта, недвижимость и т.п. К межрыночным участникам также относятся информацион­ные, консультационные, рейтинговые агентства и другие профессионалы, оказывающие необходимые услуги участникам сразу многих рынков.

Внутрирыночные участники — это лица, которые работают в ос­новном (преимущественно) или исключительно на рынке ценных бумаг. Их принято делить на:

· непрофессиональных участников рынка;

· профессиональных участников рынка.

Непрофессиональные участники рынка — это эмитенты и любые инвесторы, работающие на рынке ценных бумаг. К ним относятся как те, которые разместили большую часть своих капиталов среди ценных бумаг, так и те, которые вложили лишь небольшую долю своих средств в ценные бумаги.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — это лица, которые осуществляют профессиональные виды деятельности на данном рынке. Профессиональные участники имеют право рабо­тать на данном рынке только при наличии специальной лицензии (разрешения) на осуществление определенного вида профессио­нальных услуг на данном рынке.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг условно могут быть поделены на:

А) профессиональных торговцев; Б) организации инфраструктуры.

Профессиональные торговцы оказывают услуги по заключению сделок купли-продажи на рынке ценных бумаг. Это брокеры, ди­леры и управляющие компании.

Организации инфраструктуры — это такие профессиональные участники, которые обслуживают процесс заключения и исполне­ния рыночных сделок с ценными бумагами или вообще обслужи­вают любые процессы смены собственности на ценные бумаги. К ним относятся фондовые биржи, включая других организаторов рынка, регистраторы, депозитарии и клиринговые (расчетные) цен­тры.

Предварительное краткое понимание существа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг состоит в сле­дующем:

брокерына рынке ценных бумаг — это организации, которые заключают сделки по купле-продаже ценных бумаг для сво­их клиентов за счет самих клиентов;

дилерына рынке ценных бумаг — это организации, которые продают и покупают ценные бумаги от своего имени и за свой счет на основе объявленных ими цен;

управляющие компании — это организации, осуществляющие доверительное управление ценными бумагами и вкладываемых в них денежных средств клиентов;

регистраторы — это организации, задачей которых является ведение списков (реестров) владельцев ценных бумаг;

депозитарии — это организации, которые должны осуществ­лять хранение и/или учет ценных бумаг участников рынка;

клиринговые организации— это организации, осуществляю­щие расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг;

организаторы рынка, в том числе фондовая биржа, — это орга­низации,которые способствуют (создают необходимые условия) заключению сделок на рынке .

                     2. Ценная бумага и ее классификации

Понятие ценной бумаги

Юридическое определение ценной бумаги дано вГражданском кодексе РФ. Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением ус­тановленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. Кроме документарной фор­мы удостоверения прав по ценной бумаге возможно и путем закрепления этих прав в специальном реестре (обычном или компьютеризиро­ванном). Такая форма фиксации прав по ценной бумаге называется бездокументарной формой, а сама ценная бумага в этом случае — «бездокументарной» ценной бумагой. В настоящее время преимущественной фор­мой является ее бездокументарная форма.

Законодательная сущность ценной бумаги заключается в том, что она является юридически значимым носителем имущественных прав участников рынка.  Отнесение тех или иных доку­ментов к разряду ценных бумаг определяется законами о ценных бумагах и виды прав, удостоверяемых ценными бумагами, тоже определя­ются законом. Из этого следует, что юридический статус ценной бумаги есть исключительно дело закона. Документ становится цен­ной бумагой не потому, что он соответствует определению ценной бумаги, а по­тому, что так установлено по закону.

Ценная бумага является вещью, но не обычной, материальной. Ценная бумага является юри­дической, или абстрактной вещью.Юридические вещи могут быть двух видов — современные деньги и ценные бумаги. Ценная бумага есть одновременно и договор, и предмет договора; имущественные права по ней и передаются, и переуступаются; ее вещественный характер проявляется и в форме, и в содержании; она несет в себе признаки и движимого, и недвижимого иму­щества

Экономические классификации ценных бумаг

Долговая ценная бумага — это инвестиционная ценная бумага, доход инвестора по которой представляет собой процентный до­ход, или процент. Процент является рыночной ценой, которую уп­лачивает эмитент за привлеченный в ссуду (в долг) капитал инвес­тора.

Доверительная ценная бумага — это инвестиционная ценная бу­мага, доход инвестора по которой представляет собой чистый до­ход, создаваемый отчужденным в доверительное управление ка­питалом за минусом вознаграждения управляющему этим капита­лом. Вознаграждение управляющему — это плата за его услуги по управлению капиталом.

Долевая ценная бумага — это инвестиционная ценная бумага, доход инвестора по которой представляет собой часть чистого до­хода, создаваемого отчужденным им капиталом, за минусом той его части, которая снова реинвестируется в капитал. Доход инвес­тора по долевой ценной бумаге есть результат первичного распре­деления созданного капиталом чистого дохода.