Субъекты и порядок выпуска ценных бумаг

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

– эмитенты – юридические лица, от своего имени выпускающие ценные бумаги и обязующиеся исполнить вытекающие из них обязательства;

– инвесторы– юридические и (или) физические лица, владеющие ценными бумагами. Инвесторы могут быть институциональными (например, инвестиционные фонды, для которых выпуск ценных бумаг является основным видом деятельности), и обычными – то есть инвесторами, для которых приобретение ценных бумаг не является обязательным, не выступая сферой их профессиональной деятельности;

– профессиональные участники рынка ценныхбумаг– юридические лица различной формы собственности, которые на основании лицензии осуществляют один или несколько видов профессиональной деятельности исключительно с ценными бумагами.

Согласно Закону Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» с ценными бумагами могут осуществляться следующие виды профессиональной деятельности:

– посредническая деятельность по ценным бумагам - купля-продажа ценных бумаг за счет и по поручению клиента;

– коммерческая деятельность по ценным бумагам - выполнение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок по купле и продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет с обязательством заключать сделки по объявляемым данным юридическим лицом ценам покупки и продажи;

– деятельность инвестиционного фонда - выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета, вклады и депозиты, при которых все риски, связанные с такими вложениями, в полном объеме относятся на счет акционеров этого фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда;

– депозитарная деятельность - деятельность по учету, расчетам и хранению ценных бумаг, а также по расчетам, начислению и выплатам доходов по ценным бумагам;

– доверительная (трастовая) деятельность - деятельность по управлению ценными бумагами, принадлежащими конкретному лицу на праве собственности, осуществляемая другим лицом путем передачи ему владельцем на определенный срок этих бумаг во владение и доверительное управление;

– деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя);

– прочие виды деятельности, связанные с вышеперечисленными видами деятельности, осуществляемые юридическими лицами, прежде всего по предоставлению консультационных услуг в области операций с ценными бумагами (ч. 1 ст. 14).

Законом о ценных бумагах установлено обязательное лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам. Порядок и правила лицензирования определены Положением о лицензировании профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, утвержденным постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 20.10.2003 г. № 1380, а также Декретом Президента Республики Беларусь от 14.07.2003 г. № 17 «О лицензировании отдельных видов деятельности». Последним определяется общий порядок получения лицензии как соискателем лицензии, так и лицензиатом, общие требования к перечню представляемых документов, порядок прекращения действия лицензии. аннулирования лицензии и ряд других правил.

В таблице приведены виды профессиональной деятельности по ценным бумагам, исходя из содержания Закона Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» и Положения о лицензировании профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам.

Порядок осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам, имеющей в качестве составляющих работ и услуг брокерскую деятельность, дилерскую деятельность, деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, деятельность инвестиционного фонда определен Инструкцией о порядке осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 12.09.2006 г. № 112.

Порядок осуществления депозитарной деятельности с ценными бумагами в Республике Беларусь, права, обязанности и ответственность ее участников, полномочия и функции центрального депозитария и депозитариев урегулированы Законом Республики Беларусь от 09.07.1999г. №280-З «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь».

Клиринг (клиринговая деятельность) урегулирован постановлением правления Национального банка Республики Беларусь и Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь 30.07.2003 г. № 146/08/П «Об утверждении Правил организации срочных сделок», локальными нормативными актами ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Деятельность по организации торговли ценными бумагами осуществляется преимущественно фондовыми биржами, в частности, ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», предметом деятельности которой является организация биржевой торговли финансовыми активами, и правовой статус которой предметно раскрыт в теме «Правовое регулирование деятельности бирж».

Порядок выпуска, запрещения или приостановки выпуска, продолжения выпуска акций и облигаций, их размещения, за исключением особенностей выпуска и размещения акций открытых акционерных обществ, созданных в процессе приватизации государственного имущества или путем преобразования государственных, арендных предприятий, а также некоторые вопросы государственной регистрации и исключения из Государственного реестра ценных бумаг регламентированы Инструкцией о некоторых вопросах выпуска и государственной регистрации ценных бумаг, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 11.12.2009г. №146. 

Акции и облигации подлежат государственной регистрации в Государственном реестре ценных бумаг, ведение которого возложено на Министерство финансов Республики Беларусь. Эмитент вправе выпускать акции, облигации только с момента такой регистрации.

Основанием для государственной регистрации акций, облигаций является решение о выпуске ценных бумаг, принимаемое эмитентом.

Если акции, облигации размещаются путем открытой продажи или подписки (среди неограниченного круга лиц), то представляется проспект эмиссии, в котором содержатся сведения об эмитенте, его финансовом состоянии, характеристике выпускаемых ценных бумаг и иная предусмотренная законодательством информация. Проспект эмиссии предназначен для ознакомления потенциальных покупателей в местах продаж с предлагаемыми эмитентом ценным бумагами.

 Кроме того, если ценные бумаги предлагаются путем открытой продажи, то необходимо до их размещения опубликовать краткую информацию об открытой продаже ценных бумаг в периодическом печатном издании, который призван обеспечить информированность потенциальных инвесторов.

В отношении биржевых облигаций предусмотрена упрощенная процедура легитимации: их регистрация осуществляется ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», выпуск производится без регистрации проспекта эмиссии и заверения краткой информации, эмитентом не представляется отчет об итогах продажи, а также эмиссия не требует соблюдения установленных законодательством способов обеспечения исполнения обязательств эмитентом.

Нормативные акты: [6], [15], [17], [21], [29], [55], [68], [89], [94], [107], [109], [113].

Учебники и основная литература: [118], [121], [124], [131], [134], [136], [138], [143], [149].