Рыночный ордер (market order)

Вопросы для подготовки к рубежному контролю №2 по дисциплине «Сетевая экономика».

1. Современные методы и сред­ства электронной торговли на финансовых рынках ( интернет-трейдинг)

Интернет-трейдинг (internet trading) - это способ доступа к торгам на валютной, фондовой или товарной бирже с использованием интернета как средства связи.

В последнее время такой способ торговли получил очень широкое распространение. Это вызвано тем, что благодаря повсеместному проникновению Интернета среди частного сектора населения, доступ к торгам на бирже стал вполне доступен многим слоям населения. А с развитием мобильной связи появилась возможность торговать не только со стационарных точек, но и с переносных устройств связи: коммуникаторов, ноутбуков смодемом

Программное обеспечение торговых интернет-систем, которое брокер предоставляет в ваше распоряжение, не только способно обеспечить вас множеством удобных сервисов для самостоятельного трейдинга, но и вовремя отследить, хватает ли у вас средств на покупку заказанного количества акций, или, наоборот, проверить, обладаете ли вы теми акциями, которые хотите продать. Только после прохождения такой проверки (осуществляемой, практически, мгновенно) ваши заявки через шлюз брокера попадают в торговую систему биржи и, приобретя таким образом официальный статус, становятся открытыми для всех остальных участников торгов.

Еще одним важным технологическим звеном, обеспечивающим как оперативность проведения биржевых сделок, так и их безопасность, служит система депозитариев и клиринга. Деятельность этих служб для частных инвесторов не видна не только на первый, но и на второй и последующие взгляды. Тем не менее, при нынешних торговых оборотах невозможно даже представить, сколько времени уходило бы на заключение даже самых простых биржевых сделок при отсутствии данной системы.

Именно поэтому и была выработана технология, которая, не снижая гарантий безопасности сделки, избавила брокеров и их Клиентов от необходимости реального обмена сертификатами акций после каждой произведенной сделки.

Одним из принципов работы сегодняшних бирж является поставка против платежа. То есть в момент заключения происходит одновременный перевод денежных средств продавцу и поставка ценных бумаг покупателю. Гарантии исполнения сделок, страхующие участников рынка от риска неполучения денежных средств и ценных бумаг, обеспечивает биржа. Работоспособность данной системы обеспечивается соблюдением правил, в соответствии с которыми, от участников торгов требуется предварительное депонирование своих денежных средств на специальных торговых счетах в Расчетной палате, а ценных бумаг в уполномоченном депозитарии. По результатам производимых сделок биржевые структуры осуществляют клиринг, то есть производят расчет взаимных обязательств между продавцами и покупателями, что в результате служит основанием для внесения соответствующих изменений в торговые счета участников сделки. Таким образом, брокеры не тратят время на оформление каждой конкретной сделки, но при этом их Клиенты могут не сомневаться в том, что сделка действительно состоялась.

Следующим «китом», создающим прочную основу для бесперебойного функционирования технологии интернет-трейдинга, является система стандартных биржевых приказов.

Эта система разработана не только в целях унификации, но и для того, чтобы брокер был уверен в том, что он правильно понял желание Клиента. Поэтому приказ типа: «А купите-ка мне чего-нибудь подоходнее примерно на 30 тысяч рублей», — можно рассматривать как ваше желание отдать свои деньги в доверительное управление, но отнюдь не как биржевой приказ. Приказ, который вы вводите на своем компьютере в электронный бланк биржевой заявки, должен содержать точное количество покупаемых (продаваемых) бумаг, желательную цену и (или) условия совершения сделки.

ЭЦП (электронно-цифровая подпись), которая формируется с использованием средств криптографической защиты информации, позволяет однозначно идентифицировать личность владельца, а также подтвердить отсутствие искажений информации в электронном документе.

Главная особенность Интернет-трейдинга — простота совершения операций как для клиента, так и для бэк-офиса брокера. Это позволяет привлечь к работе на фондовом рынке новые слои инвесторов (региональных и индивидуальных), которых пугала сложность процедуры взаимодействия с брокером и которые не представляли большого интереса для брокера как клиенты вследствие высоких удельных издержек на их обслуживание. Считается, что брокер, не использующий технологии Интернет-трейдинга, не в состоянии эффективно обслуживать инвесторов, располагающих суммой менее 15 тыс. долл. Именно реальная возможность резко повысить оборот за счет роста числа клиентов при незначительном увеличении расходов на их обслуживание стимулирует практически все крупные и средние российские инвестиционные компании и банки к заявлениям о намерении предложить в ближайшее время услуги Интернет-трейдинга для своих клиентов. Эти надежды вполне обоснованны. Например, компания «Алор-Инвест» за время шестимесячной эксплуатации системы переместилась с 20-го на 4-е место по обороту в СФР ММВБ. В компании «Тройка-Диалог» полагают, что уже сейчас более тысячи ее клиентов могли бы переключиться на торговлю через Интернет. По оценкам инвестиционной компании «Атон», в России несколько миллионов человек готовы вложить в ценные бумаги до 1 тыс. долл., и эффективно обслуживать их можно только через Интернет. На презентации электронных брокерских систем, которая проходила на ММВБ в начале июня, собралось более 170 человек из 118 организаций. Это свидетельствует о беспрецедентном интересе к проблеме Интернет-трейдинга со стороны участников фондового рынка.

Привлекательность Интернет-трейдинга для инвесторов зависит и от того, какие технологические решения будут им предложены. Перечень основных функций, которые должны быть реализованы в системах Интернет-трейдинга, выглядит следующим образом:

· выставление заявок на покупку/продажу ценных бумаг;

· автоматическая проверка заявок на соответствие лимитам;

· мониторинг состояния портфеля в режиме реального времени;

· получение обезличенной информации о торгах на биржах в режиме реального времени;

· обеспечение защиты информации и аутентификации клиента; администрирование клиентов брокером;

· управление лимитами и контроль над заявками со стороны брокера;

· взаимодействие с учетными системами брокера (бэк-офисом, системой управления рисками)

2. Отличительные особенности интернет-трей­динга. Отрицательные и положительные стороны интернет-трейдинга.

Интернет-трейдинг (internet trading) - это способ доступа к торгам на валютной, фондовой или товарной бирже с использованием интернета как средства связи.

Преимуществами итернет-трейдинга являются:

- доступность- это значит, чтобы начать инвестировать, не нужно иметь большие суммы

- свободный выбор – решение, как и во, что инвестировать вы принимаете сами.

- контроль - вы сможете сами управлять процессом инвестирования и своими средствами.

- информированность – доступность к полной биржевой информации и отчетам.

Положительные стороны:

1. Интернет-трейдингом можно заниматься в любом уголке мира.
2. Интернет трейдинг относится именно к бизнесу, где его хозяином являетесь именно Вы.
3. Интернет трейдинг дает возможность зарабатывать столько, сколько Вам будет угодно.
4. Человека, который занимается интернет-трейдингом, уважают окружающие и даже завидуют.
5. У таких людей нет начальства, ему не нужно руководить подчиненными, он сам себе хозяин.

Отрицательные стороны:

1. Что бы заниматься таким видом деятельности как нтернет трейдинг, необходимо иметь в распоряжении существенный запас свободного времени.
2. Необходимо время долгое время находится за компьютером.
3. Интернет трейдинг постоянно проверяет человека на прочность, психологическую прочность. Нужно быть сильным, чтобы выдержать проигрыш, без которого не обойтись.
4. Большинство людей не в состоянии себя психологически контролировать, и малейшая неудача влияет очень сильно на психику.

Преимущества Интернет-трейдинга:

1. Клиент может сам принимать решения по управлению финансовым портфелем.

2. Интернет-трейдинг даёт участнику электронных торгов те же возможности, которые имеет брокер, обладающий доступом к торговому терминалу биржевой системы.

3. Использование автоматизированной торговой технологии снижает комиссию за транзакции. Это позволяет инвестору играть на внутридневных колебаниях тренда, фиксируя спекулятивную прибыль.

4. Интернет-трейдинг позволяет обслуживать сколь угодно удалённых от брокеров инвесторов. Это увеличивает технологические возможности брокера по привлечению большого количества клиентов из различных регионов страны.

Недостатки Интернет-трейдинга:

1. Снижается роль брокера как консультанта и управляющего портфелем клиента.

2. Системы не включают в себя возможности управления портфелем, оценки финансовых рисков, регулирования рисков с помощью инструментов срочного рынка.

3. Существующие системы предоставляют работу только на 1-2 торговых площадках. Это увеличивает риски клиента.

4. Для принятия торговых решений профессиональный брокер использует огромное количество информации. Системы доступа к биржевым торгам не предоставляют инвестору такой информации.

5. Интернет-трейдинг способствует развитию механизмов маржинальной торговли, которая, как известно, играет важную роль в функционировании фондового рынка, являясь одним из инструментов стимулирования спроса и предложения. Массовое инвестирование - процесс рискованный, поэтому в любой момент на рынке может возникнуть ситуация ажиотажа.

Таким образом, электронные торговые системы существенно расширяют возможности инвестора по проведению торговых операций. Но существующие электронные торговые системы увеличивают риски потерь вложенных средств в силу недостаточного информационного обеспечения, относительно невысокой квалификации индивидуального участника торгов.

3. Электронная торговля финансовыми инструментами: основная архитектура систем электронной торговли (уровни).

+ Тетрадь

4. Принципы работы пользовательских интерфейсов приложений, основанных на технологиях «тонкого клиента» и «толстого клиента».

Толстый или Rich-клиент^[1] в архитектуре клиент-сервер — это приложение, обеспечивающее (в противовес тонкому клиенту) расширенную функциональность независимо от центрального сервера. Часто сервер в этом случае является лишь хранилищем данных, а вся работа по обработке и представлению этих данных переносится на машину клиента.

Достоинства

§ Толстый клиент обладает широким функционалом в отличие от тонкого.

§ Режим многопользовательской работы.

§ Предоставляет возможность работы даже при обрывах связи с сервером.

§ Имеет возможность подключения к банкам без использования сети Интернет.

§ Высокое быстродействие.

[править]Недостатки

§ Большой размер дистрибутива.

§ Многое в работе клиента зависит от того, для какой платформы он разрабатывался.

§ При работе с ним возникают проблемы с удаленным доступом к данным.

§ Довольно сложный процесс установки и настройки.

§ Сложность обновления и связанная с ней неактуальность данных.

Тонкий клиент (англ. thin client) в компьютерных технологиях — компьютер или программа-клиент в сетях с клиент-сервернойили терминальной архитектурой, который переносит все или большую часть задач по обработке информации на сервер. Примером тонкого клиента может служить компьютер с браузером, использующийся для работы с веб-приложениями

Под термином «тонкий клиент» подразумевается достаточно широкий с точки зрения системной архитектуры ряд устройств и программ, которые объединяются общим свойством: возможность работы в терминальном режиме. Таким образом, для работы тонкого клиента необходим терминальный сервер. Этим тонкий клиент отличается от толстого клиента, который, напротив, производит обработку информации независимо от сервера, используя последний в основном лишь для хранения данных.

Сравнение размеров — тонкий клиент (справа) в сравнении с традиционным настольным ПК

Кроме общего случая, следует выделить аппаратный тонкий клиент (например, Windows- и Linux-терминалы) — специализированное устройство, принципиально отличное от ПК. Аппаратный тонкий клиент не имеет жёсткого диска, использует специализированную локальную ОС (одна из задач которой организовать сессию с терминальным сервером для работы пользователя), не имеет в своём составе подвижных деталей, выполняется в специализированных корпусах с полностью пассивным охлаждением.

Для расширения функциональности тонкого клиента прибегают к его «утолщению», например, добавляют возможности автономной работы, сохраняя главное отличие — работу в сессии с терминальным сервером. Когда в клиенте появляются подвижные детали (жёсткие диски), появляются возможности автономной работы, он перестаёт быть тонким клиентом в чистом виде, а становится универсальным клиентом.

Тонкий клиент в большинстве случаев обладает минимальной аппаратной конфигурацией, вместо жёсткого диска для загрузки локальной специализированной ОС используется DOM (DiskOnModule) [модуль с разъёмом IDE, флэш-памятью и микросхемой, реализующей логику обычного жёсткого диска — в BIOS определяется как обычный жёсткий диск, только размер его обычно в 2-3 раза меньше]. В некоторых конфигурациях системы тонкий клиент загружает операционную систему по сети с сервера, используя протоколы PXE, BOOTP, DHCP, TFTP и Remote Installation Services (RIS).

В России основными производителями тонких клиентов являются ТОНК, OPTION, АК Системс, DEPO и Norma TS.

Первоначально классификация клиентских приложений для систем электронного документооборота производится по типу реализации: более старая концепция подразумевает создание так называемых «толстых» клиентов - самостоятельных приложений, реализация которых зависит от платформы - типа рабочего места пользователя. Главным достоинством такого подхода, позволившего ему закрепиться на рынке, является то, что «толстый» клиент:
● обеспечивает полнофункциональное взаимодействие с серверной частью СЭД и периферийными аппаратными средствами, подключенными к рабочему месту пользователя (принтером, сканером и т.д.);
● относительно прост в разработке, также имеет много приверженцев - разработчиков, которые смогу создать, поддержать и развить такое приложение.

Тем не менее, несмотря на распространенность, «толстый» клиент обладает и рядом выраженных недостатков:
● необходимость установки приложения на рабочее место каждого пользователя;
● необходимость индивидуальных настроек, увеличивающих стоимость эксплуатации и сужающих возможности дистанционного обслуживания пользователей, что в условиях территориальной распределенности компании приводит к значительным задержкам в работе при появлении отклонений в функционировании.
Противоположный и значительно более современный подход заключается в создании кроссплатформенного интерфейсного приложения, доступ к которому осуществляется посредством корпоративной информационной сети организации, а отображение – с помощью web-браузера.
К достоинствам такого подхода можно отнести:
независимость решения от платформы рабочего места - и на WIntel, и на Linux, и на MacIntel «тонкий» клиент устанавливается и обновляется дистанционно в начале каждой сессии, поэтому значительно снижаются затраты на стоимости владения и поддержки такой системы в целом.

Tехнология "тонкий клиент/сервер" -- это модель, в которой приложения развертываются, управляются и запускаются полностью на сервере. Эта модель использует многопользовательскую операционную систему и технологию передачи всего пользовательского интерфейса на устройство пользователя. К выгодным сторонам технологии "тонкий клиент/сервер" относятся легкое управление, простой доступ, производительность и безопасность системы. Это существенно снижает суммарную стоимость ее эксплуатации. Кроме того, все эти выгоды доступны уже сейчас, на базе существующих стандартов компьютерной инфраструктуры и Windows-приложений. Технология "тонкий клиент/сервер" базируется на трех основных составляющих: 1) стопроцентное выполнение задач на сервере, 2) многопользовательская операционная система, 3) технология распределенного отображения пользовательского интерфейса приложений. Пользователи меют возможность одновременно заходить в систему и выполнять приложения на сервере в разных, защищенных друг от друга Windows-сессиях сервера. Для обеспечения производительности системы, даже в сетях с низкой пропускной способностью или в сильно загруженных сетях, технология "тонкого клиента" предлагает метод передачи по сети пользовательского интерфейса приложений. Высокоэффективный протокол "представления Windows" отделяет работу приложений от пользовательского интерфейса, и посылает по сети только события клавиатуры и мыши, а также обновления изображения на экране. В результате любые клиентские компьютеры, от рабочих станций на базе Pentium последнего поколения, до старых ПК с MS-DOS, а также рабочие станции UNIX, компьютеры Macintosh и системы на основе OS/2 могут иметь доступ к 32-битному Windows-окружению и приложениям -- без необходимости в каких-либо эмуляторах, в изменениях конфигурации системы и перекомпиляции программ. Такой способ централизации приложений особенно полезен предприятиям при преодолении трудностей, связанных с увеличением числа рабочих мест.

5. Теория и практика интернет-трейдинга: фундаментальный и технический анализ.

Технический анализ — прогнозирование изменений цен в будущем на основе анализа изменений цен в прошлом. В его основе лежит анализвременны́х рядов цен — «чартов» (от англ. chart). Помимо ценовых рядов, в техническом анализе используется информация об объёмах торгов и другие статистические данные. Наиболее часто методы технического анализа используются для анализа цен, изменяющихся свободно, например, на биржах.

В техническом анализе множество инструментов и методов, но все они основаны на одном предположении: из анализа временны́х рядов, выделяя тренды, можно спрогнозировать поведение цен.

Технический и фундаментальный анализ — основные школы анализаценных бумаг.

Существуют различия в методах технического анализа на Форексе и на биржевом фондовом рынке. Например, на валютном рынке сделки заключаются между банками и объёмы операций не публикуются, каждый банк может публиковать лишь свои котировки, сделки происходят круглосуточно, исключая выходные дни. На биржах цены и объёмы сделок публикуют специальные комиссии, торговля ведётся в рамках времени торговых сессий. Тем не менее, общие принципы технического анализа на всех рынках одинаковы.

Технический анализ не рассматривает причины того, почему цена изменяет своё направление (например, вследствие низкой доходности акций, колебаний цен на другие товары или изменения иных условий), но учитывает лишь тот факт, что цена ужедвижется в определённом направлении.

С точки зрения аналитика, доход может быть получен на любом рынке, если верно распознать тренд и открыть позицию в направлении тренда, а затем вовремя закрыть торговую позицию. Так, если цена упала до нижнего предела, надо пользоваться случаем и открывать позицию на покупку, а если цена выросла до верхнего предела и развернулась — открывать позицию на продажу. Возможен также учёт объёмов торгов.

Помимо трендов в техническом анализе рассматриваются и анализируются так называемые паттерны — типовые рисунки, «фигуры», формирующиеся на графиках. Наиболее известными являются «Флаг», «Двойная вершина», «Тройная вершина». Разновидностью тройной вершины является фигура «Голова и плечи», у которой первая и третья вершины ниже второй. Достаточно большое разнообразие различных треугольников.

Выводы, полученные на основании технического анализа, могут расходиться с выводами, получаемыми от фундаментального анализа. В основном, фундаментальный анализ основывается на том, что реальная стоимость товара (ценной бумаги, валютной пары) отличается от рыночной цены — она переоценена или недооценена. Если можно рассчитать «верную» цену, то можно предполагать, что рынок «скорректируется» до нужного уровня (коррекция может происходить вверх или вниз). Поэтому рекомендации фундаментального анализа могут противоречить рекомендациям технического анализа.

Необходимо отметить, что оба метода не учитывают возможного искажения рыночной конъюнктуры пользователямиинсайдерской информации. Особенно это актуально в условиях отсутствия Закона об инсайдерах. Федеральный закон N 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» подписан лишь 27 июля 2010 года и окончательно вступит в силу через 3 года.

[править]Три аксиомы технического анализа

[править]Движения цен на рынке учитывают всю информацию

Рыночный ордер (market order)

Самый простой из всех типов ордеров, требующий от брокера продавать либо покупать по существующей рыночной цене. Данный ордер должен исполняться сразу же.

Лимит-ордер (limit order)

В этом случае дилеру дается инструкция, в которой ограничивается цена продажи либо покупки.

Исполнение по данному ордеру не гарантируется, в случае, если изменения на рынке совершаются в быстром темпе.

Стоп ордер (stop order)

Тип ордера, при котором по достижении определенного уровня осуществляется продажа либо покупка. Зачастую подобные ордера применяются для предотвращения дальнейших потерь и закрытия настоящих позиций.