Умеренная модель управления текущими активами и пассивами

Текущие активы                                                Текущие пассивы

1. Текущие активы составляют                1. Относительно усредненный
половину всех активов пред-                      уровень краткосрочного креди-
приятия                                                та в составе пассивов

2. Усредненный период обора­чиваемости

оборотных средств

Графически данная модель управления текущими активами и пассивами представлена на рис. 8.

Умеренная финансовая политика управления оборотными сред­ствами представляет собой компромисс между агрессивной и кон­сервативной моделью. В этом случае все параметры (экономическая рентабельность, оборачиваемость, ликвидность) усреднены.

Рассмотрим на примере сравнительные результаты применения различных моделей управления текущими активами исходя из сле­дующих данных (табл. 1 и рис. 9):

- выручка от реализации продукции — 480 000 тыс. руб.;

- прибыль от реализации продукции — 80 000 тыс. руб.;

- внеоборотные активы — 500 000 тыс. руб.

•     постоянный оборотный капитал равен 100 000 тыс. руб.

• минимальная потребность в источниках финансирования всех активов предприятия в марте составила 500 000 тыс. руб.

• максимальная потребность в источниках финансирования всех активов предприятия наблюдается в январе, мае и июне: 550 000 тыс. руб.

•  прямая 1 характеризует агрессивную модель управления те­кущими активами, если долгосрочные пассивы будут состав­лять 500 000 тыс. руб., а остальная потребность будет покры­ваться за счет краткосрочной кредиторской задолженности. Тогда чистый оборотный капитал будет равен 100 000 тыс. руб. (500 000 - 400 000).

•  прямая 2отражает консервативную модель управления текущи­ми активами. В этом варианте долгосрочные пассивы покрыва­ют внеоборотные активы и большую часть переменного оборот­ного капитала. Чистый оборотный капитал равен 145 000 тыс. руб. (545 000 - 400 000).

•  прямая 3показывает умеренную модель управления текущи­ми активами, когда долгосрочные пассивы покрывают посто­янный оборотный капитал и половину переменного оборот­ного капитала. Чистый оборотный капитал при такой модели управления составит 125 000 тыс. руб. (525 000 — 400 000). Финансовый менеджер должен оценить экономическую рента­бельность управления оборотными средствами на основе сравнения различных моделей управления текущими активами (табл. 2).

Исходя из всесторонней оценки размера, состава и структуры текущих активов финансовый менеджер может разработать ком­плексную политику управления оборотными средствами на каждый конкретный период производственной деятельности предприятия.

1. Дайте характеристику текущих затрат предприятия.

2. Что можно отнести к условно-переменным затратам?

3. Что можно отнести к условно-постоянным затратам?

4. Для чего финансовому менеджеру необходима классифи­кация затрат на постоянные и переменные?

5. Как определить порог рентабельности?

6. Из чего состоит стратегия управления текущими затратами?

7. Что такое оборотные активы и каков их состав?

8. Что относится к объектам управления оборотными акти­вами?

  9.  Какие модели управления оборотными активами вы знае­те? Назовите их достоинства и недостатки.