Идеальная модель управления текущими активами и пассивами

Текущие активы                             Текущие пассивы
1. Чистый оборотный капитал 1. Текущие пассивы по величине

      совпадают с текущими активами

Само название «идеальная» говорит о том, что практически она встречается крайне редко. Графически идеальная модель управле­ния текущими активами и пассивами представлена на рис. 5.

Как видим, текущие активы полностью покрываются кратко­срочными обязательствами. Эта модель рискованна с точки зрения ликвидности. В случае экстремальной ситуации (необходимость полного расчета с большинством кредиторов) предприятие выну­ждено будет для покрытия текущей кредиторской задолженности продать часть основных средств.

2. Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами

Текущие активы                              Текущие пассивы

1. Высокая доля в составе всех 1. Относительно высокая доля
активов предприятия            краткосрочного кредита в со-

2. Длительный период обора-      ставе всех пассивов

чиваемости текущих активов

Графически это можно выразить так, как показано на рис. 6.

Как видим, доля оборотных средств значительно выше доли основных. Предприятие имеет большие запасы сырья, материалов, готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность. За счет краткосрочного кредита финансируется не только переменная часть текущих активов (временная потребность в оборотных сред­ствах), но и часть постоянных текущих активов. Очевидно, чем больше доля краткосрочного кредита в финансировании постоян­ного оборотного капитала, тем агрессивнее финансовая политика. При управлении оборотными средствами по агрессивной модели растут затраты предприятия на уплату процентов за кредит, что снижает экономическую рентабельность и создает риск потери ликвидности.

Консервативная модель управления текущими активами и пассивами

Текущие активы                          Текущие пассивы

1. Низкий удельный вес теку-     1. Низкий удельный вес крат-
щих активов в составе активов      косрочного кредита в составе
предприятия                                       пассивов либо его отсутствие

2. Небольшой период

оборачи­ваемости активов

Графически это выглядит, как показано на рис. 7.

Как видим, удельный вес текущих активов относительно низок. Соответственно доля краткосрочного финансирования в общей ве­тчине всех пассивов предприятия невелика. За счет краткосрочного кредита покрывается лишь часть переменных текущих активов предприятия. Вся остальная потребность в оборотных средствах покрывается за счет постоянных пассивов. Такую политику финансо­вый менеджер выбирает при условии глубокой проработки объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками сырья и материалов. Консервативная политика спо­собствует росту рентабельности активов. Вместе с тем она содержит элементы риска в случае возникновения непредвиденных ситуаций в расчетах или при реализации продукции.