Анализ рентабельности капитала, оценка эффекта финансового рычага

Рентабельность - относительный показатель экономической эффективности, отражающий степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных и др. ресурсов.

Уровень рентабельности определяется с помощью относительных показателей - коэффициентов.

Коэффициенты рентабельности (доходности) показывают, насколько прибыльна деятельность компании, и исчисляются отношением полученной прибыли к используемым источникам средств.
Порог рентабельности - это точка, отделяющая прибыльное производство от убыточного, точка, в которой доходы предприятия покрываю его переменные и условно-постоянные затраты.

От уровня рентабельности зависит инвестиционная привлекательность организации, величина дивидендных выплат.

Цель анализа рентабельности капитала- оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в предприятие капитал.

Рентабельность собственного капитала представляет собой отношение чистой прибыли к собственному капиталу организации:
РСК = Пч/ СК⋅100%
Пч – чистая прибыль (доступная к распределению между владельцами организации);

СК – собственный капитал.

Этот показатель позволяет оценить эффективность вложения собственных средств в компании и сравнить эту эффективность с возможными альтернативными вариантами.

Данный показатель представляет интерес для имеющихся и потенциальных владельцев обыкновенных и привилегированных акций.

Рентабельность заемного капитала представляет собой отношение чистой прибыли к заемному капиталу организации:
РСК = Пч/ 3К⋅100%
3К – заемный капитал.

Пч – чистая прибыль

Рентабельностьзаемногокапитала характеризует эффективность использования организацией ее заемногокапитала.

Финансовый рычаг (финансовый леверидж) — это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение.

Эффект финансового рычагапоказывает, как изменяется рентабельность собственногокапитала из-за привлечения заемных средств и рассчитывается по следующей формуле:

DFL –эффект финансового рычага, в %;
t – ставка налога на прибыль;
ROA – рентабельность активов в %;
r – ставка процента по заемному капиталу, в %;
D – заемный капитал;
E – собственный капитал.

Эффект рычага положительный - увеличение заемного капитала повышает рентабельность собственного капитала.

Эффект рычага отрицательный - увеличение заемного капитала нецелесообразно, это снижает рентабельность собственного капитала.