Экономическая оценка эффективности инвестиций, связанных с внедрением поточной линии для ремонта грузовых тележек

Осуществление инвестиций на железнодорожном транспорте связанно с реконструкцией модернизацией существующего подвижного состава, оборудования, сооружений материалов, топлива, электроэнергии, а также с применением новых технологий и методов организации производства.

Критерием эффективности проведения инвестиционных мероприятий является показатель максимальной доходности. Основным показателем доходности инновации является величина интегрального эффекта, который представляет собой разницу между стоимостными результатами от осуществление инвестиций и затратами за весь расчетный период с учетом фактора времени.

Для оценки общей экономической эффективности на железнодорожном транспорте используется система интегральных показателей:

- чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект;

- индекс доходности (ИД);

- внутренняя норма доходности (ВНД);

- срок окупаемости ( ).

Важнейшим показателем эффективности проекта является чис­тый дисконтированный доход(ЧДД) или интеграль­ный эффект - накопленный дисконтиро­ванный эффект за расчетный период:

, где

n — срок службы проекта, начиная с этапа инвестирования и заканчи­вая этапом ликвидации;

t – момент времени;

CF_t – денежный поток, относящийся к моменту времени t;

PVIF_k,t — дисконтный множитель:

, где

k — норма дисконта, которая обычно представляет собой цену капита­ла или требуемую норму прибыли, выражаемая в долях единицы или процен­тах в год.

Метод оценки эффек­тивности инвестиций с помощью индекса рентабельности представ­ляет собой отношение дисконтированных денежных потоков к при­веденным инвестиционным расходам. Показатель называется индексом доходности (ИД). Если инвести­ции осуществляются разовым вложением и в течение нескольких периодов m, то формулы расчета показателя прибыльности инвес­тиций будут соответственно:

;

 , где

I – инвестиционный поток;

CF_t – денежный поток, относящийся к моменту времени t;

k — норма дисконта, которая обычно представляет собой цену капита­ла или требуемую норму прибыли, выражаемая в долях единицы или процен­тах в год;

I_j — инвестиционные расходы в периоде j; j = 1, 2,..., m;

n — срок службы проекта, начиная с этапа инвестирования и заканчи­вая этапом ликвидации;

Критерии принятия решения по индексу рентабельности инвес­тиций:

если РI>1, то проект является приемлемым;

если РI<1, то проект следует отвергнуть;

если РI=1, то проект является равным по доходности альтерна­тивному вложению средств и может быть, как принят, так и отвер­гнут.

Внутренняя норма доходности (ВНД) (внут­ренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности IRR) представляет собой такую ставку дисконта, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен нулю (или инвестиционные расходы равны операционным поступлениям), т.е. определяется максимально до­пустимая цена капитала, при которой проект еще будет безубы­точным:

, где

CF_t – денежный поток, относящийся к моменту времени t;

IRR – внутренняя норма рентабельности;

t – момент времени.

Алгоритм оценки инвестиций с помощью показателя внутренней нормы доходности основан на сравнении с требуемой нормой при­были (RRR) и выглядит следующим образом:

неравенство IRR>RRR означает, что доходность проекта пре­вышает доходность альтернативного вложения капитала и проект можно принимать к рассмотрению. Естественно, что такое равен­ство будет иметь место при положительном значении NPV. Чем выше значение этого показателя, тем эффективнее капиталовло­жения;

неравенство IRR<RRR указывает на невыгодность проекта;

равенство IRR=RRR говорит о том, что доходность проекта эквивалентна альтернативному вложению капитала.

Сроком (периодом) окупаемости ( ) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это начало ну­левого шага или начало операционной деятельности). Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход стано­вится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Если доход распределен по периодам равномерно, то ( ) рас­считывается простым делением суммы инвестиций на экономию расходов:

Т_ок – срок окупаемости, год;

- капитальные вложения (инвестиции), тыс.руб.;

- экономия расходов, тыс.руб/год;

где,

Ц_п.л.  - стоимость поточной линии для ремонта грузовых тележек, тыс. руб.;

DЦ_{замен.обор.} – реализация заменяемого оборудования, тыс.руб.;

Ц_{замен.обор.} - рыночная стоимость заменяемого оборудования (б/у) после ремонта, тыс.руб;

Ц^РЕМ_{замен.обор.} - стоимость ремонта заменяемого оборудования, тыс. руб.;

где,

DЭ_пр – экономия на повышении производительности труда за год, тыс. руб.;

DЭ_{обсл..п.л.} – экономия на обслуживание поточной линии за год, тыс.руб

DЭ_врем. – экономия на сокращении времени на ремонт грузовой тележки, тыс.руб.;

DЭ_{автом.рем} – экономия на повышении автоматизации ремонта за год, тыс.руб.;