Критические точки в анализе чувствительности

При анализе указанных факторов особое внимание уделяется чувствительности NPV, т.е. «запас прочности» NPV, где определяющую роль оказывают:

P первоначальные инвестиции;

P денежные потоки доходов и расходов проекта;

P ставка дисконтирования.

Чувствительность проекта можно измерить по формуле:

где DC – дисконтированная стоимость

Графический метод анализа чувствительности наглядно отражает зависимость доходов от переменной к оси вариации. На построенном графике прослеживаются критические факторы инвестиционного проекта. Это в свою очередь позволяет своевременно принять управленческое решение и сократить риск реализации инвестиционного проекта. Например, проект может оказаться чувствительным к цене, объему производства, росту материальных затрат, увеличению цены оборудования и т.д.

 В этом случае для анализа применяется точка безубыточности и её колебание, с учётом изменения того или иного фактора. Для анализа можно использовать натуральные и относительные. С этой целью могут использоваться следующие формулы.

Первая               

модель

где Ч_п – чувствительность проекта или её запас.

Q_п – прогнозируемый объём производства в натуральном выражении;

Q_т.б. – точка безубыточности в натуральном выражении.

Вторая              

     модель

Она означает запас производственной прочности и прочности того или иного исследуемого проекта.

Показатель чувствительности устанавливается как отношение процентного изменения критерия – выбранного показателя эффективности инвестиций (относительно базисного проекта) к изменению значения фактора на один процент. Таким способом определяются показатели чувствительности по каждому из варьирующих факторов. Показателем чувствительности служит эластичность от совокупных доходов или другого параметра по вариации в точке 100%

Функция совокупных доходов в процентах в точке предполагаемого объёма производства от вариации цены реализации в процентах (D_изм.:D_пр.)*100% = (P_iизм.:P_i)*100% показывает, как изменяется относительные совокупные доходы в процентах

Δ

где D_изм.  - объём изменения доходов;

D_пр. – предполагаемый объём доходов по проекту.

Данный показатель, характеризует относительное изменение доходов.

Относительное изменение цены реализации в процентах рассчитывается по формуле:

Δ

где P_iизм. – изменённая цена реализации.

P_i - базовая цена реализации продукции.

С учётом производственных расчётов определяем:

 - совокупные доходы в точке предполагаемого объёма производства при изменении цены реализации до величины

       Подобные расчёты можно производить по каждому фактору и другими способами и методами.

Подводя итог, можно сказать, что любой инвестиционный проект разрабатывается на основе конкретной информационно - источниковой базы, вида деятельности капитальных и текущих затрат, цен, тарифов, объёмов реализации, всегда связан с неопределённостью и риском. Поэтому упредить неопределённость, снизить или избежать риска и является основной деятельностью менеджера, отвечающего за разработку, внедрение и эксплуатацию инвестиционного проекта.

При этом в решении вышеуказанных проблем заинтересованы все участники инвестиционного проекта.