Взаимосвязь конъюнктуры фондового рынка с общей экономической ситуацией в стране

Конъюнктура фондового рынка представляет собой форму проявления системы факторов (условий), характеризующих состояние спроса, предложения, цен и конкуренции на рынке ценных бумаг.

Динамика конъюнктуры фондового рынка характеризуется постоянной колеблемостью отдельных его элементов. Эти колебания носят разный характер, принимают различные формы и классифицируются по следующим основным признакам.

1) По масштабу колебаний конъюнктуры выделяются
следующие основные виды этих колебаний:

· колебания конъюнктуры фондового рынка в целом - такие колебания носят наиболее масштабный характер, определяемый действием макроэкономических факторов и существенным изменением форм государственного регулирования этого рынка;

· колебания конъюнктуры в отдельных сегментах фондового рынка (например, рынок государственных ценных бумаг, рынок корпоративных облигаций и т.д.) - такие колебания могут вызываться действием отдельных макро- и микроэкономических факторов и по направленности могут не соответствовать тенденциям развития конкретного вида фондового рынка;

· колебания конъюнктуры по отдельным финансовым
инструментам – такие колебания определяются преимущественно действием микроэкономических факторов и, прежде всего, изменением финансового состояния продавцов этих инструментов (отдельных банков и других кредитно-финансовых учреждений; предприятий-эмитентов ценных бумаг и т.д.). 2) По стадиям конъюнктурного цикла эти колебания
носят продолжительный характер. Для фондового рынка характерны следующие четыре стадии конъюнктурного цикла:

·

· подъем конъюнктуры связан с повышением активности рыночных процессов в связи с оживлением экономики в целом; он характеризуется ростом объема спроса на отдельные финансовые инструменты, повышением уровня цен на них, возрастанием конкуренции среди операторов фондового о рынка, финансовых посредников и т.п. Фондовый рынок в период подъема конъюнктуры характеризуется как «бычий».

· конъюнктурный бум - характеризует резкое возрастание спроса на основные финансовые инструменты, которое предложение (несмотря на его рост) полностью удовлетворить не может. В этот период растут цены на объекты инвестирования, повышаются доходы инвесторов, финансовых посредников и операторов фондового рынка . «Бычий рынок» в этот период достигает своего пика.

· ослабление конъюнктуры фондового рынка связано со снижением инвестиционной активности в связи с началом спада в экономике в целом, относительно высоким предложением различных финансовых инструментов при снижении спроса на них. Фондовый рынок в этот период начинает формироваться как «медвежий».

· конъюнктурный спад на фондовом рынке характеризуется существенным снижением цен на объекты инвестирования, «медвежий рынок» достигает своего пика [5].

3) По продолжительности колебаний конъюнктуры выделяют следующие виды этих колебаний:

· сверхсрочные колебания конъюнктуры - продолжительность таких колебаний составляет период от нескольких часов (то есть в рамках одних биржевых торгов) до нескольких дней; они вызываются действием случайных факторов, как правило, поступлением неверной информации на рынок и обычно непредсказуемы.

· краткосрочные колебания конъюнктуры - продолжительность таких колебаний составляет период от не скольких дней до нескольких недель; они вызываются активной спекулятивной игрой отдельных участников
рынка (игрой на повышение или игрой на понижение
курсовой стоимости отдельных финансовых инструментов), реакцией на существенные изменения конъюнктуры зарубежных фондовых рынков, последствия которых для национального рынка трудно предугадать,
действием других случайных факторов.

· среднесрочные колебания конъюнктуры - продолжительность таких колебаний составляет период от нескольких недель до нескольких месяцев; они вызываются действием сезонных или иных факторов, которые могут быть выявлены в процессе трендового анализа уровня цен на отдельные финансовые инструменты.

· долгосрочные колебания конъюнктуры - продолжительность таких колебаний составляет период от нескольких месяцев до нескольких лет; они вызываются обычно сменой фаз развития экономики страны
в целом, изменением стадий конъюнктурного цикла;
сменой стадий жизненного цикла отдельных финансовых
инструментов; изменением форм государственного регулирования фондового рынка в связи с корректировкой финансовой политики государства и др. факторами долгосрочного характера [5].

Таким образом, рынок ценных бумаг или фондовый рынок очень чутко реагирует на происходящие и предполагающиеся изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. Характер всех форм колебаний конъюнктуры фондового рынка отражают различные индикаторы, представляющие собой агрегированные индексы динамики текущих рыночных цен, отражающие состояние конъюнктуры в разрезе отдельных его видов и сегментов. Наиболее широко система таких индикаторов представлена на фондовом рынке стран с развитой рыночной экономикой - США (индексы Доу-Джонса, Стэндард энд Пурз, Мудиз и другие), Великобритании (индекс Рейтера), Германии (индекс ДАКС, Франкфурт Альге-майне Цайтунг), Японии (индекс Никкей) и др.