Основные органы власти осуществляющие регулирование РЦБ

Государство может осуществлять прямое управление РЦБ, которое состоит в разработке норм и правил и контроля за их выполнением, и косвенное, или экономическое управление РЦБ через систему налогообложения, денежную политику, государственные капиталы и государственную собственность и ресурсы. В настоящий момент преобладающим является косвенное регулирование РЦБ, а именно: 1. контроль за денежной массой в обращении и объемом предоставленных кредитов с помощью влияния на ставки ссудного процента;2. изменения в налогообложении и сроках амортизационных отчислений;3. гарантии правительства (по депозитам, кредитам, займам частного сектора и др.);4. внешнеэкономическая (операции с иностранной валютой, золотом, мероприятия по стимулированию экспорта, валютные ограничения и т. д.)  и внешнеполитическая деятельность (развитие или свертывание политических контактов, отражающиеся на внешней торговле и экономических связях, военные действия и пр.). Структура органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг в настоящее время еще не сложилась. Регулированием РЦБ на государственном уровне занимаются:  Высшие органы государственной власти: Государственная дума (издает законы, регулирующие РЦБ); Президент (издает указы); Правительство (выпускает постановления, обычно в развитие указов президента). Государственные органы регулирования РЦБ министерского уровня:  Министерство финансов РФ (регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций, субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании и фонды, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение); Центральный банк РФ (регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом РЦБ, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на РЦБ и т. д.); Государственный комитет по антимонопольной политике (устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением); Госстрахнадзор (регулирует особенности деятельности на рынке ценных бумаг страховых компаний); Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (занимается лицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности. В будущем могла бы взять на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию РЦБ).

Подходы к организации регулирования РЦБ в РФ и зарубежом

Принципы регулирования российского РЦБ во многом зависят от существующих в стране политических и экономических условий, но одновременно они должны отражать и проверенную временем историческую практику мирового рынка ценных бумаг. Основные принципы: 1 Разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка – с другой. 2 Выделение из всех видов ценных бумаг так называемых инвестиционных, т.е. тех, которые выпускаются массово, сериями и могут быстро распространяться и рынок которых может быть быстро организован. Именно такие бумаги нуждаются в тщательном регулировании, поскольку именно такими инструментами злоумышленники могут нанести большой ущерб участникам рынка. 3 Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка – эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках. 4 Оптимальное распределение функций регулирования РЦБ между государственными и негосударственными органами управления. Регулирование рынка ценных бумаг за рубежом Система управления РЦБ основана на использовании государственных и негосударственных (общественных) методов регулирования. В мировой практике различают 2 модели регулирования рынка ценных бумаг:1 Регулирование фондового рынка является преимущественной функцией государственных органов. Лишь небольшая часть полномочий по надзору, контролю, установлению правил государство передает объединениям профессиональных участников РЦБ. Такая система существует во Франции.2 При сохранении за государством основных контрольных позиций максимально возможный объем полномочий передается саморегулируемым организациям, значительное место в контроле занимают не жесткие предписания, а установившиеся традиции, система согласований и переговоров. Эта система сложилась в Великобритании. Структура государственных органов, регулирующих фондовый рынок, зависит от принятой модели рынка и степени централизации управления страной и автономии регионов. В странах с федеративным устройством часть полномочий государства на РЦБ передана территориям. Общей тенденцией является создание самостоятельных ведомств (комиссий) по ценным бумагам, регулирующих фондовые рынки. Опыт стран с развитым рынком ценных бумаг показывает, что государство должно осуществлять следующие функции:1 Разработка концепции развития рынка, осуществление программы ее реализации, разработка соответствующих законодательных актов 2 Концентрация ресурсов в первую очередь для развития инфраструктуры рынка3 Контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка 4 Установление норм функционирования рынка, контроль за их соблюдением, применение санкций за нарушение правовых норм 5 Создание системы информации о состоянии РЦБ и обеспечение ее открытости для инвесторов 6 Создание системы защиты инвесторов от потерь 7 Предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования 8 Регулирование рынка государственных ценных бумаг, направленное на ограничение размера инвестиционных ресурсов, отвлекаемых на покрытие непроизводительных расходов государства 9 Разработка и регистрация общих правил функционирования РЦБ 10 Арбитраж в спорах о выполнении зарегистрированных правил и обязательств участниками рынка ценных бумаг 11 Налогообложение