Схема 7.1. Место рынка ценных бумаг в структуре финансового рынка.

Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка, на котором осуществляется эмиссия, покупка – продажа ценных бумаг и прав на них. Реально сами по себе эти бумаги практически ничего не стоят, однако их ценность определяется активами, которые они представляют.

Выделяют первичный и вторичный рынки ценных бумаг:

Первичный рынок – это рынок, на котором осуществляется приобретение ценных бумаг их первыми владельцами в соответствии с определенными правилами и требованиями. Основная суть этих правил состоит в том, что на первичном рынке происходит размещение крупных пакетов ценных бумаг непосредственно самим эмитентом.

Вторичный рынок – это рынок, на котором происходит обращение ранее выпущенных ценных бумаг и осуществляется переход имущественных прав по ценным бумагам от одних их владельцев к другим.

ПОНЯТИЕ ЦЕННОЙ БУМАГИ. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Эмиссия (или выпуск) ценных бумаг проводится для привлечения дополнительного капитала и может осуществляться в двух основных формах:

1. Открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов. В этом случае разрабатывается и регистрируется проспект эмиссии, делается публичное объявление о выпуске ценных бумаг, организуется рекламная кампания. Проведение рекламной кампании возможно только после регистрации проспекта эмиссии;

2. Закрытого (частного) размещения ценных бумаг среди ограниченного круга инвесторов.

Ценной бумагой называется документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении в установленном законом порядке.

Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Ее главное свойство – это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и пр.

Все ценные бумаги подразделяются по способу передачи прав на них подразделяются на: предъявительские, именные и ордерные.

Предъявительская ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой не фиксируется непосредственно на ее бланке, а ее обращение не нуждается в регистрации.

Именная ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой зафиксировано на ее бланке или в системе ведения реестра владельцев именных ценных бумаг.

Ордерная ценная бумага сочетает в себе черты и предъявительской и именной ценной бумаги, т.е. в ней зафиксировано не только имя владельца, но владелец может передавать право владения своим приказом (ордером) другому лицу.

Ценные бумаги по характеру удостоверяемых ими отношений подразделяются на: долевые и долговые:

АКЦИИ, ОБЛИГАЦИИ И ВЕКСЕЛЯ: ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции могут быть обыкновенными и привилегированными.

Владельцы обыкновенных акций - акционеры обладают всей совокупностью прав, связанных с участием в принятии решений о деятельности акционерного общества (АО) и с получением дохода от владения акциями. Владельцы привилегированных акций обладают несколько иным объемом прав. Главным отличием здесь является то, что дивиденды по привилегированным акциям установлены в форме гарантированного фиксированного процента и должны выплачиваться до их распределения между держателями обыкновенных акций. За эту привилегию владельцы привилегированных акций, как правило, лишаются права участвовать в принятии решений, связанных с текущей деятельностью АО, за исключением вопросов стратегического характера. Акционерное общество вправе выпускать обыкновенные и привилегированные акции в соотношении 75% и 25% от стоимости оплаченной части уставного капитала соответственно. Это связано с возможностью размыва акционерного капитала и потерей механизма контроля над компанией.

Облигация – вид ценной бумаги (долгового обязательства), по которому ее эмитент обязуется выплатить держателю облигации в установленный срок номинальную стоимость данной ценной бумаги и дополнительно к ней фиксированный от номинала или «плавающий» процент.

Держатели облигаций не пользуются правами собственников акционерного общества, которыми наделены акционеры, а являются его кредиторами. При этом, держатели облигаций, обладают преимуществами перед акционерами в очередности получения дохода в виде процентов и в удовлетворении своих финансовых требований при ликвидации АО.

Другим достаточно распространенным видом долговых ценных бумаг является вексель.

Вексель – это безусловное абстрактное письменное долговое обязательство строго установленной законом формы, дающее его владельцу (векселедержателю) бесспорное право по наступлении срока требовать от должника (векселедателя) или акцептанта уплаты денежной суммы.

Векселя являются средством оформления коммерческого кредита, предоставляемого предприятиями друг другу в форме поставок с отсрочкой платежа.

Присущие векселю свойства отраженные в его определении, такие как безусловность, абстрактность и строгая формальность предопределили его высокую степень обращаемости по отношению к другим долговым ценным бумагам.

Безусловность векселя означает, что обещание или приказ уплатить денежную (вексельную) сумму не могут быть обусловлены ни какими обстоятельствами.

Абстрактность представляет собой самостоятельность вексельного обязательства, отрыв его от существа породившей его выставление товарной сделки. Иными словами, абстрактность векселя, состоит в том, что он является оборотным документом и может служить самостоятельным средством расчетов. При этом предметом вексельного обязательства могут быть только денежные средства.

Формальность векселя означает, что вексельное обязательство должно быть облечено в форму письменного документа, содержащего все предусмотренные для векселя реквизиты, связанные в едином тексте векселя. Формальность векселя отличается большой строгостью – при отсутствии хотя бы одного обязательного реквизита документ лишается вексельной силы, а отношения сторон рассматриваются в общегражданском порядке.

ТЕМА 8. ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА И ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА