Ценные бумаги, связанные с акциями. Депозитарные расписки. Опционы эмитента (варранты). Подписные права.

Ценные бумаги, связанные с акциями - к числу таких ценных бумаг следует отнести депозитарные расписки, которые имеют непосредственное отношение к акциям, и гибридные инструменты. Различают два основных вида гибридных инструментов: это опционы эмитента (варранты) и подписные права.

Депозитарные расписки — документ, выданный депозитарием и удостоверяющий право на так называемую депозитарную (депозитную) ценную бумагу, т.е. производную ценную бумагу, базисным активом которой являются ценные бумаги (обычно акции или облигации) иностранного эмитента.

В мировой практике различают два вида депозитарных расписок:

ADR (American Depositary Receipt) — американские депозитарные расписки, которые допущены к обращению на американском фондовом рынке;

GDR (Global Depositary Receipt) — глобальные депозитарные расписки, операции с которыми могут осуществляться и в других странах.

Варрант — это:

1. ценная бумага, дающая держателю право покупать пропорциональное количество акций по оговорённой цене в течение определённого промежутка времени;

2. свидетельство товарного склада о приёме на хранение определённого товара, то есть варрант — это товарораспределительный документ, который используется при продаже и залоге товара.

Обычно варранты используются при новой эмиссии ценных бумаг. Варрант торгуется как ценная бумага, цена которой отражает стоимость лежащих в его основе ценных бумаг.

Подписное право — это ценная бумага, которая дает право акционерам компании подписаться на определенное количество вновь выпускаемых акций (или облигаций) данной компании по установленной цене подписки в течение установленного срока.

Подписное право дает возможность приобрести определенное число акций компании ее акционеру до начала общей подписки (для всех желающих), т.е. в течение «льготной» подписки и по льготной цене, которая ниже, чем текущая цена акций компании.

Облигации. Классификация облигаций. Стоимостная оценка и оценка доходности облигаций. Дюрация. Выпусклость и кривизна. Рейтинг облигаций.

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Классификация:

1. По субъекту права: именные и на предъявителя;

2. По характеру обеспечения: обеспеченные и не обеспеченные;

3. По характеру погашения: единовременное и погашение сериями;

4. По возможности досрочного погашения: без такой возможности/с такой возможностью, но с согласия владельца;

5. По характеру требований к активам эмитента: старшие, младшие;

6. По способу выплаты доходов: купонные облигации, дисконтные облигации, с мини купоном.

Доходность облигаций. В общем виде доходность является относительным показателем, характеризующим доход, приходящийся на единицу затрат. Доходность облигаций может быть рассчитана различными способами:

- текущая доходность(хар-ет годовые поступления по облигации относительно понесенных при ее приобретении затрат): Тек.З. = (эжегод.купон.выплаты / Рын.цена приобретения) *100%

- доходность к погашению(полный доход облигации приходящийся на единицу затрат по ее приобретению): Дох.к погашению = (совокуп.% доход + изменение стоимости) / рын.цена приобретения * Кол-во лет владения обл.

Дюрация - это средневзвешенный срок потока платежей, причем весами являются дисконтированные стоимости платежей.

Выпуклость – характеристика облигации, являющаяся мерой чувствительности его дюрации к процентным ставкам. Позволяет уточнить влияние процентных ставок на текущую стоимость облигации.

Рейтинг облигаций:

Показатели инвестиционного качества, т. е. предпринимательского и финансового рисков, связанных с облигациями.

Рейтинги корпоративной облигации. Стэндард энд Пурз Корпорейшн, Мудиз Инвесторз Сервис и Фич паблишинг компани (основные аналитические агенства) определяют рейтинги качества корпоративных облигаций по категориям, обозначаемым буквами алфавита, в диапазоне от наивысшего качества последовательно до более низких уровней инвестиционного качества и еще ниже - до спекулятивного и нарушений обязательств.