Асимметрия информации: ложный выбор и моральный риск. Особенности решения проблемы информационной асимметрии в различных типах финансовых систем.

Стр 1 из 16Следующая ⇒

Финансовая система и финансовый рынок. Финансовые институты и рынки. Типы финансовых систем (основанные на банках и основанные на рынках ценных бумаг). Соотношение рынка ценных бумаг и банков в перераспределении денежных ресурсов.

Финансовая система – форма организации денежных отношений между всеми субъектами воспроизводственного процесса по распределению и перераспределению совокупного общественного продукта.

Финансовый рынок – особая форма денежных операций, где объектом купли-продажи выступают свободные денежные средства субъектов хозяйствования, государства и населения.

Взаимосвязь:

Функционирование финансовой системы без финансового рынка было бы немыслимым, так как под потребностью экономических агентов в средствах подразумевается их нужда в платежных средствах, на которые можно приобрести факторы производства, потребительские товары и услуги.

Финансовый институт — организация, участвующая в финансово-кредитной системе: банк, страховая компания, инвестиционный фонд, пенсионный фонд, взаимный фонд и др.

Типы финансовых институтов:

Коммерческий банк (универсальные и специализированные): коммерческий банк; инвестиционный банк; ипотечный банк;

Небанковская кредитная организация: ломбард; кредитное товарищество; кредитный союз; общество взаимного кредита; страховая компания; частный пенсионный фонд(негосударственный пенсионный фонд); финансовые компании;

Инвестиционные институты: инвестиционная компания; иинвестиционный фонд; фондовая биржа; инвестиционные дилеры и брокеры.

Типы финансовых систем:

Банковский тип, при котором ключевую роль в процессе перераспределения национального дохода играют коммерческие банки и другие ссудно-сберегательные учреждения. Кредитные организации привлекают временно свободные денежные средства, а затем выдают их в кредит, осуществляя таким образом их перераспределение,которое осуществляется на принципах кредитования : возвратности,платности,срочности.

Рыночный тип, при котором аналогичную роль в перераспределении национального дохода выполняют предприятия, способные к эмиссии.

На РЦБ Эмитент посредством эмиссии бумаг привлекает дополнительные денежные средства, а инвестор, приобретая эти бумаги, ожидает получить доход или преследует другие цели. При этом инвестор может продать эти ценные бумаги на рынке.

4. Основные тенденции развития финансового рынка:

• Продолжатся вливания финансовых средств со стороны государства, но эти вливания будут иметь тенденцию к снижению.

• Развивающиеся страны будут продолжать оказывать сильное влияние на мировую финансовую систему, произойдет смещение мировых финансов в сторону этих государств

• Развитие рынка труда должно происходить более высокими темпами. Снижение безработицы сможет оказать положительное влияние на мировую экономику и мировой финансовый рынок.

• Развитие современных кредитных институтов и принятие новых подходов в кредитном обеспечении должны снизить дефицит фин. средств в экономике.

• Продолжится развитие рынков сырьевых ресурсов

До 2020 года необходимо решить следующие задачи развития финансового рынка:

1. Повышение емкости и прозрачности финансового рынка;

· внедрение механизмов, обеспечивающих участие многочисленных розничных инвесторов на финансовом рынке и защиту их инвестиций;

· повышение уровня информированности граждан о возможностях инвестирования сбережений на финансовом рынке;

· и т.п.

2. Обеспечение эффективности инфраструктуры финансового рынка:

· создание четких правовых рамок осуществления клиринга обязательств, формирования и капитализации клиринговых организаций финансового рынка

· повышение уровня предоставления услуг по учету прав собственности на ценные бумаги и иные финансовые инструменты;

· И т.п.

3. Формированию благоприятного налогового климата для участников финансового рынка:

· совершенствование режима налогообложения услуг

· совершенствование режима налогообложения налогом на прибыль организаций;

· совершенствование налогообложения доходов физических лиц.

4. Совершенствование правового регулирования на финансовом рынке необходимо:

· повышение эффективности регулирования финансового рынка путем развития системы надзора в отношении участников финансового рынка;

· снижение административных барьеров и упрощение процедур гос регистрации выпусков ценных бумаг;

· развитие и совершенствование корпоративного управления;

и тд

Процентные ставки и факторы их определяющие. Механизм формирования процентной ставки на рынке. Виды процентных ставок.

Процентная ставка — это сумма, указанная в процентном выражении к сумме кредита, которую платит получатель кредита за пользование им в расчете на определенный период (месяц, квартал, год).

Факторы, определяющие процентные ставки:

• Уровень деловой активности в национальной экономике;

• Уровень доверия к государству и правительству;

• Уровень инфляции;

• Фискальная и денежно-кредитная политика государства;

• Международная миграция капиталов;

• Соотношение D и S заемных средств;

• Налогообложение;

• Фактор риска;

Механизм формирования процентной ставки на рынке.

I = r + e + RP + LP + MP , (1)

где:

r— реальная ставка процента по «безрисковым операциям»;

е —премия, эквивалентная уровню инфляционных ожиданий на срок долгового обязательства;

(г + e)— безрисковая ставка процента по долговому обязательству;

RP— премия за риск неплатежа;

LP— премия за риск потери ликвидности;

MP— премия за риск с учетом срока погашения долгового обязательства.

Виды процентных ставок:

Различают номинальную и реальную ставки процента.

Номинальная процентная ставка – это процент в денежном выражении.

Реальная процентная ставка – это увеличение реального богатства, выраженное в приросте покупательной способности инвестора (кредитора), или обменный курс, по которому сегодняшние товары и услуги обмениваются на будущие товары и услуги.

Можно выделить несколько групп однородных ставок процента кредитования:

- ставки денежного рынка;

- официальная учетная ставка;

- ставки рынка ценных бумаг;

- ставки банков и кредитных учреждений.

В свою очередь в рамках каждой из перечисленных групп процентные ставки можно классифицировать по:

- срокам сделки – на долго-, средне- и краткосрочные;

- роли в структуре вставок – на основные и дополнительные;

- характеру формирования – рыночные и сознательно регулируемые;

- по характеру изменения в течение срока пользования – на фиксированные и плавающие ставки.

Доходность и риск на финансовом рынке. Показатели доходности и риска и их соотношение. Виды рисков, связанных с ценными бумагами. Систематический и несистематический риск портфеля. Требуемая доходность по инструменту.

Риск - вероятность неполучения ожидаемого результата. может, как произойти, так и не произойти.

Доходность - показатель эффективности вложений в те или иные активы, финансовые инструменты, проекты или бизнес в целом.

Соотношение риска и доходности – чем выше риск, тем выше доходность, которую требуют инвесторы при вложении денежных средств.

Риски, связанные с ценными бумагами:

Систематический риск - риск падения рынка ценных бумаг в целом, не связан с конкретной ценной бумагой.

Различают следующие разновидности систематического риска:

Инфляционный риск - при высокой инфляции доходы, получаемые инвесторами от владения этими ценными бумагами, обесценивается быстрее, чем они увеличатся.

Риск законодательных изменений - риск финансовых потерь от вложений в ценные бумаги в связи с изменением их курсовой стоимости, вызванной изменением законодательных норм.

Процентный риск— риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением процентных ставок на рынке ценных бумаг.

Риск общерыночного падения курсов ценных бумаг – риск падения курсов ценных бумаг, вызванных изменениями событий экономического, социального, политического характера.

Несистематический риск - он связан с особенностями каждой конкретной ценной бумаги, квалификацией операторов, работающих с ценными бумагами.

В нем выделяют риски:

Риск ликвидности – риск, связанный с возможностью потерь при реализации ценных бумаг из-за изменения оценки их качества

Кредитный риск — риск того, что эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Страновой риск— риск вложения в ценные бумаги стран с неустойчивым фондовым положением.

Селективный риск — риск неправильного выбора ценных бумаг.

Временной риск— риск манипулирования ценными бумагами.

Риск банкротства связан с рейтингом выпускаемых компанией ценных бумаг

Финансовый риск – риск финансовой устойчивости эмитента.

Требуемая доходность - требуемая рынком доходность по финансовым инструментам для приведения в соответствие потенциальных доходов.

ap = Σxi*ai

ap – ожидаемая доходность портфеля;

xi – доля стоимости портфеля, инвестированная в i-й актив;

ai – ожидаемая доходность i-го актива.

Асимметрия информации: ложный выбор и моральный риск. Особенности решения проблемы информационной асимметрии в различных типах финансовых систем.

Асимметричность информаци — это неравномерное распределение информации о товаре между сторонами сделки. Обычно продавец знает о товаре больше, чем покупатель, хотя возможна и обратная ситуация.

Существует два типа асимметрии информации - скрытые характеристики и скрытые действия.

Скрытые характеристики имеют место когда одна из сторон рыночной сделки располагает более полной информацией, чем другая. Скрытые действия имеют место когда располагающий более полной информацией участник рыночной сделки может предпринимать действия, которые не могут наблюдаться менее информированным участником.

Моральный износ - процесс обесценивания элементов основного капитала вследствие появления более дешевого или более производительного оборудования.

Ложный выбор – опасность заключить сделку с не самым лучшим партнером. Практическое проявление таких проблем - жизнь стремятся застраховать в первую очередь не самые здоровые люди, ссуду взять в банке - не самые финансово устойчивые клиенты, продать поддержанный автомобиль - владельцы не самых лучших по качеству автомобилей, акции выпустить - менеджеры не самых перспективных фирм. Не самые качественные товары и услуги.Ложный выбор и связан с приобретением таких товаров и услуг.

Решение проблемы ложного выбора на финансовых рынках состоит в ликвидации асимметричности информации. Этого можно добиться, сделав доступной для лиц, предоставляющих свои средства взаймы, полную информацию о гражданах или фирмах, стремящихся найти источники финансирования для своей инвестиционной деятельности. (существуют компании,которые занимаются сбором необходимой инф-ии).

Гос регулирование, целью которого является увеличение притока информации к инвесторам, необходимо для смягчения проблемы ложного выбора, которая влияет на эффективное функционирование РЦБ (акций и облигаций).

Дилеры на рынке подержанных машин помогают решить проблему ложного выбора. Аналогичную роль на финансовых рынках играют финансовые посредники. Финансовый посредник, например банк, становится экспертом в производстве информации о фирмах, на основе которой можно выделить фирмы с хорошей и плохой репутацией. Финансовые посредники получают от своих инвестиций более высокие %, так как ими накопоен опыт проверки использования выданных кредитов,что снижает также моральный риск.

12 3 4 5 6 7 8 9 10 Следующая ⇒

Последнее изменение этой страницы: 2018-04-12; просмотров: 1367.

stydopedya.ru не претендует на авторское право материалов, которые вылажены, но предоставляет бесплатный доступ к ним. В случае нарушения авторского права или персональных данных напишите сюда...