Восстановление прав по ценной бумаге

Как уже говорилось выше, получить исполнение по ордерным и предъявительским ценным бумагам кредитор может только предъявив такую ценную бумагу должнику, а у должника, в свою очередь, есть обязанность исполнить обязательство именно предъявителю ценной бумаги. В связи с вышеизложенным возникает вопрос о том, каковы последствия утраты ценной бумаги ее владельцем, и как законный владелец может восстановить свои права?

Ст. 148 ГК РФ прямо говорит, что восстановление прав по предъявительским и ордерным ценным бумагам производится судом в порядке, предусмотренном процессуальным законодательством.

Лицо, утратившее ценную бумагу на предъявителя или ордерную ценную бумагу может обратить в суд общей юрисдикции с заявлением о признании недействительными утраченной ценной бумаги на предъявителя или ордерной ценной бумаги и о восстановлении прав по ним.

Права по ордерным и предъявительским ценным бумагам в таком же порядке восстанавливаются и при утрате документом признаков платежности в результате ненадлежащего хранения или по другим причинам, что подтверждается и сохранившим свое значение Постановлением Пленума Верховного Суда СССР от 20 июля 1965 года (в редакции Постановления Пленума Верховного Суда СССР от 30 ноября 1990 года № 14) "О порядке рассмотрения судами заявлений о восстановлении прав по утраченным документам на предъявителя (вызывное производство)". Если ранее такой порядок (вызывное производство) распространялся исключительно на предъявительские ценные бумаги, то теперь, в соответствии с гражданским и гражданским процессуальным законодательством, он применяется также к ордерным ценным бумагам.

Заявление подается в суд по месту нахождения лица, выдавшего ценную бумагу, по которой должно быть произведено исполнение.

Заявление должно содержать признаки утраченной ценной бумаги, наименование лица, выдавшего его, а также изложены обстоятельства, при которых произошла утрата документа, просьба заявителя о запрещении лицу, выдавшему ценную бумагу, производить по ней платежи или выдачи.

Рассмотрение заявления производится в порядке вызывного производства, которое регламентировано главой 34 Гражданского процессуального кодекса Российской Федерации.

После принятия заявления судья выносит определение о запрещении выдавшему ценную бумагу лицу производить по ценной бумаге платежи и направляет ему копию определения. В определении суда также указывается на обязательность опубликования в местном периодическом печатном издании за счет заявителя сведений, которые должны содержать:

· наименование суда, в который поступило заявление об утрате ценной бумаги;

· наименование лица, подавшего заявление, и его место жительства или место нахождения;

· наименование и признаки ценной бумаги;

· предложение держателю документа, об утрате которого заявлено, в течение трех месяцев со дня опубликования подать в суд заявление о своих правах на этот документ.

На отказ в вынесении вышеуказанного определения может быть подана частная жалоба.

Держатель ценной бумаги, об утрате которой заявлено, обязан до истечения трех месяцев со дня опубликования вышеуказанных сведений подать в суд, вынесший определение, заявление о своих правах на документ и представить при этом подлинную ценную бумагу.

В случае поступления заявления держателя ценной бумаги до истечения трех месяцев со дня опубликования сведений суд оставляет заявление лица, утратившего документ, без рассмотрения и устанавливает срок, в течение которого лицу, выдавшему ценную бумагу, запрещается производить по нему платежи и выдачи, но этот срок не должен превышать два месяца.

Одновременно судья разъясняет заявителю его право предъявить в общем порядке иск к держателю ценной бумаги об истребовании этого документа, а фактическому держателю ценной бумаги его право взыскать с заявителя убытки, причиненные принятыми запретительными мерами.

Если от держателя документа не поступило предусмотренного законодательством заявления, то дело о признании недействительными утраченных ценной бумаги на предъявителя или ордерной ценной бумаги и о восстановлении прав по ним суд рассматривает по истечении трех месяцев со дня опубликования соответствующих сведений.

В случае удовлетворения просьбы заявителя суд принимает решение, которым признает утраченный документ недействительным и восстанавливает права по утраченным ценной бумаге на предъявителя или ордерной ценной бумаге. Это решение суда является основанием для выдачи заявителю нового документа взамен признанного недействительным.

Держатель документа, не заявивший по каким-либо причинам своевременно о своих правах на этот документ, после вступления в законную силу решения суда о признании документа недействительным и о восстановлении прав по утраченным ценной бумаге на предъявителя или ордерной ценной бумаге может предъявить к лицу, за которым признано право на получение нового документа взамен утраченного документа, иск о неосновательном приобретении или сбережении имущества по правилам главы 60 ГКРФ.

Процедура вызывного производства предназначена для тех случаев, когда неизвестен фактический держатель документа, или когда держателем является сам заявитель, но утрачена платежность документа (например, оторван кусок с обязательными реквизитами, в результате залива водой или иной жидкостью часть текста не читается и т.д.). Если же фактический держатель известен изначально, а также если он становится известен уже после возбуждения дела, то возникший спор рассматривается уже в порядке искового производства по общим правилам арбитражного процессуального или гражданского процессуального законодательства путем предъявления виндикационного иска об истребования имущества из чужого незаконного владения.

Вопросы для самоконтроля.

1. Какие правомочия имеют владельцы ценных бумаг?

2. Порядок публикации, выпуска ценных бумаг.

3. Восстановления прав по ценной бумаге

4. Отказ от исполнения обязательств по ценной бумаге

Рекомендуемая литература

1. Конституция РФ (принята 12 декабря 1993 г.)_.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 г. № 51-ФЗ.

3. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» 22.04.1996 г. № 39-ФЗ.

4. Лялин В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник/ В.А. Лялин, П.В. Воробьев.- М.: ТК Велби, Проспект, 2006.- 383 с.

5. Лялин В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник/ В.А. Лялин, П.В. Воробьев.- М.: Проспект, 2007.- 384 с.

6. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие.- СПб: Питер, 2007.- 256 с

7. Петров М.И. Правовое регулирование рынка ценных бумаг.- СПб: Питер, 2005.- 240 с.

Раздел 2

«Виды эмиссионных ценных бумаг  и порядок их выпуска»

Акции акционерных обществ

Классификация акций

Под эмиссионными ценными бумагами следует понимать эмиссионные ценные бума­ги, выпускаемые хозяйственными обществами и пре­доставляющие их собственнику соответствующий на­бор имущественных и неимущественных прав.

Статья 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» (далее — закон о РЦБ) определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на учас­тие в управлении акционерным обществом и не часть имущества, остающегося после его ликвидации.

При этом под эмиссионной ценной бумагой пони­мается любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно сле­дующими признаками:

· закрепляет совокупность имущественных и неиму­щественных прав, подлежащих удостоверению, ус­тупке и безусловному осуществлению с соблюде­нием установленных законом о РЦБ формы и по­рядка;

· размещается выпусками;

· имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от време­ни приобретения ценной бумаги.

К эмиссионным ценным бумагам помимо акций от­носятся такие ценные бумаги, как облигация и опци­он эмитента.

Среди всего множества ценных бумаг (как эмисси­онных, так и не эмиссионных) акция единственная кор­поративная ценная бумага, предоставляющая членство в акционерном обществе. Она удостоверяет право ее владельца на долю в имуществе акционерного обще­ства. Однако следуем понимать, что это имущество не принадлежит владельцу акции на праве собственнос­ти. Имущество находится в собственности у юриди­ческого лица (акционерного общества). Владелец же акции не имеет вещных прав на активы общества и не является собственником этих активов. Объектом собственности в таком случае выступает только сама акция. Только ею участники акционерного общества вправе распоряжаться.

Владельцев акций называют акционерами. Их делят на миноритарных акционеров и мажоритарных.

Миноритарными акционерами (или миноритариями) называют акционеров, чей пакет акций не позво­ляет блокировать решения по важнейшим вопросам на общем собрании акционеров (то есть, менее 25% акций корпорации).

Миноритариев условно делят на несколько основ­ных групп:

· «портфельные» инвесторы — их доля в устав­ном капитале составляет от 5 до 24%. Иногда это одни из основателей (учредители) корпорации;

· промежуточная группа — лица, владеющие от 2 до 4% акций. Это довольно редкое явление и, как правило, временное (владельцы подобных пакетов акций либо начинают активную скупку акций дан­ной корпорации, направленную на последующее уве­личение своей доли, либо же рано или поздно расста­ются со своими акциями, утрачивая возможность су­щественно влиять на результаты голосований на общем собрании акционеров);

· владельцы менее 1% акций — это, как правило, физические лица, в начале приватизационных про­цессов получившие акции как участники трудовых коллективов корпораций (по льготной подписке) или в обмен на ваучеры. Сейчас трудовым коллективам таких корпораций принадлежит в среднем по 5-10% . иногда до 20% акций.

Мажоритарным акционерам (мажоритариям) при­надлежат крупные пакеты акций (более 25%). Права мажоритариев имеют более массивный характер и за­частую определяют политику акционерных обществ.

Вернемся к акциям. Информация об акциях дол­жна содержаться в уставе корпорации. Так устав ак­ционерного общества, в частности, должен содержать сведения о количестве, номинальной стоимости, кате­гориях и типах акций (ст. 11 ФЗ «Об акционерных обществах»).

В мировой практике акции подразделяются на именные и предъявительские. По российскому законодательству все акции, размещаемые акционерными обществами, являются только именными. Это объясняется тем, что форма российских акций является бездокументарной, а их учет возможен только в том случае, если акции будут именными. Информация о владельцах акций фиксируется в специальных реест­рах. Переход прав на акции, а также осуществление закрепляемых ими прав требуют обязательной иден­тификации их владельца,

Акции должны иметь номинальную стоимость. Статья 25 ФЗ «Об акционерных обществах» устанав­ливает, что уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобре­тенных акционерами. При этом номинальная сто­имость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой.[14]

Однако наличие номинальной стоимости не являет­ся определяющим признаком акций. Так, к примеру, акции без номинала распространены в США. Эмитен­ты ведут специальные журналы, в которых отражает­ся стоимость акций на момент их выпуска. В процессе деятельности акционерного общества размер его акци­онерного капитала постоянно меняется, и поэтому из­меняется и стоимость акций.

В ряде стран номинал имеется только у привиле­гированных акций.

Акции подразделяются на две категории:

· обыкно­венные;

· привилегированные.

Обыкновенная акция представляет собой ценную бумагу, предоставляющую ее владельцу право на уча­стие на общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, на получение дивидендов, а также части имущества акционерного об­щества в случае его ликвидации.

Обыкновенные акции составляют абсолютное боль­шинство всех акций общества (не менее 75%). Ак­ции данной категории предоставляет их владельцам (держателям) стандартный набор прав, одинаковый для всех.

Обыкновенные акции имеют равную номинальную стоимость независимо от времени их выпуска — при создании акционерного общества или в результате до­полнительной эмиссии.

Привилегированными акции называются потому, что их владельцы имеют определенные привилегии по сравнению с держателями обыкновенных акций. Однако следует иметь в виду, что акционерное обще­ство не обязано эмитировать привилегированные ак­ции. Это его право. Но в любом случае, доля привиле­гированных акций не должна превышать 25% общего объема уставного капитала акционерного общества.

Эмитент может выпускать несколько типов при­вилегированных акций, каждый из которых содержит свой объем привилегий. Описание привилегий по каж­дому типу акций производится в уставе акционерного общества.

· Выделяются следующие типы привилегированных акций:

· кумулятивные и некумулятивные;

· конвертируемые и неконвертируемые;

· прибыльные и не участвующими в получении при­были акционерного общества сверх фиксированных дивидендов;

· с отсроченным дивидендом.

Появление привилегированных акций вызвано стремлением акционерных обществ аккумулировать денежные средства, предоставляя в то же время при­обретателям таких акций минимальную возможность лично участвовать в управлении. Выпуск привилегированных акций позволяет привлекать деньги и не допускать посторонних лиц к управлению.

Надо сказать, что наличие привилегированных акций в обществах зачастую подвергается специ­алистами критике. Так, например, есть мнение, что владельца привилегированной акции нельзя назвать полноправным участником акционерного общества: что само существование привилегированных акций не со­ответствует акционерной форме предпринимательской деятельности. И если бы все акции, выпускаемые эми­тентом, были привилегированными, то эмитент пере­стал бы функционировать как акционерное обществе в традиционном понимании этого термина.

Но как бы там ни было, а в настоящее время дей­ствующее законодательство допускает наличие при­вилегированных акций.

По большинству вопросов, выносимых на обсуж­дение общего собрания акционеров, держатели при­вилегированных акций не имеют права голоса, то есть не участвуют в управлении обществом. И предостав­ление привилегий можно рассматривать как своеоб­разную компенсацию за это

Существует общее правило о том, что владельцы привилегированных акций имеют право голоса на общем собрании акционеров лишь при решении вопро­сов о реорганизации и ликвидации акционерного об­щества. Но при этом, владельцы привилегированных акций определенного типа приобретают право голоса при решении на общем собрании акционеров вопро­сов о внесении изменений и дополнений в устав обще­ства, ограничивающих их права.

По привилегированным акциям в уставе акционер­ного общества должны быть определены размер диви­денда и ликвидационная стоимость, которые указы­ваются в денежной сумме или процентах от номиналь­ной стоимости акций. При этом уставом должна быть установлена очередность выплаты дивидендов и лик­видационной стоимости по каждому типу привилеги­рованных акций. Дивиденды выплачиваются из чис­той прибыли общества за текущий год, а по привиле­гированным акциям определенных типов — и за счет специальных фондов.

Российское законодательство разделяет акции на два вида:

· размещенные акции;

· объявленные акции.

Размещенными являются акции, приобретенные акционерами при создании общества либо при допол­нительной эмиссии акций, а также акции, приобре­тенные и выкупленные обществом у акционеров.

Объявленные же акции не являются реальными цен­ными бумагами. Под объявленными акциями понима­ются предусмотренные в уставе корпорации акции, которые корпорация вправе выпустить дополнительно к размещенным. Акционерное общество не вправе раз­мещать дополнительные акции при отсутствии в уста­ве сведений об объявленных акциях, дополнительные акции можно размещать только в пределах объявлен­ных. Поскольку эти акции реально еще не выпущены, а существует только потенциальная возможность их эмиссии в будущем, то они не составляют уставный капитал, более того, они не могут быть признаны ни акциями, ни ценными бумагами вообще. Если в уставе не содержатся сведения об объявленных акциях, но возникла насущная необходимость в дополнительной эмиссии акций, то корпорация должна дополнить ус­тав информацией об объявленных акциях, зарегистрировать эти дополнения, и только после этого начинать процедуру дополнительной эмиссии.

4.2 Дробные Акции.

Впервые понятие «дробная акция» появилось лишь в федеральном законе «Об акционерных обществах». Так. п. 3 ст. 25 указанного закона предусматривает возможность образования частей акций (дробных ак­ций) в следующих случаях:

 при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером зак­рытого общества;

· при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций;

· при консолидации акций, когда приобретение целого числа акций акционером невозможно. Теоретики отмечают, что дробная акция не являет­ся видом акции. А, по сути, речь идет о новом, особом виде ценной бумаги, который представляет отдельный объем прав и имеет отдельные условия обращения.

Дробную акцию определяют как неэмиссионную именную безноминальную ценную бумагу, удостоверя­ющую права се владельца, предоставляемые акцией со­ответствующей категории (типа), в объеме, соответству­ющем части целой акции, которую она составляет.

Каждая обыкновенная акция предоставляет акцио­неру одинаковый объем прав, равно как и привилеги­рованные акции одного типа предоставляют акционе­рам — их владельцам одинаковый объем прав. С вла­дельцами дробных акций ситуация несколько иная. Один владелец дробной акции может иметь 1 и 1/3 объема прав по акции, другой 1/2 объема прав по акции, третий 1/5 и т. д.

Можно выделить следующие особенности дробных акций:

· дробная акция не подпадает под категорию эмиссионной. поскольку не может размещаться выпус­ками и, соответственно, не имеет равного объема и сроков осуществления прав;

· дробная акция дает право на получение части дивиденда в соответствующей части;

· дробная акция дает право на получение части иму­щества, остающегося после ликвидации организации также в соответствующей части;

· дробные акции обращаются наравне с целыми ак­циями. Они могут быть объектом любых сделок: купли-продажи, мены, дарения, залога и т. д. В слу­чае, если одно лицо приобретает две и более дроб­ные акции одной категории (типа), эти акции обра­зуют одну целую и/или дробную акцию, равную сумме этих дробных акций;

· на дробные акции, как и на иное имущество долж­ника, может быть наложен арест в порядке, уста­новленном соответствующим законодательством;

· в уставе акционерного общества должно быть от­ражено общее количество размещенных акций. При наличии дробных акций все размещенные дробные акции суммируются. И если в результате этого об­разуется дробное число, то количество размещен­ных акций выражается дробным числом;

· не допускается увеличение уставного капитала акционерного общества за счет его имущества пу­тем размещения дополнительных акций, в резуль­тате которого образуются дробные акции.

4.3 Сделки с корпоративными эмиссионными бумагами

Напомним, что под обращением ценных бумаг по­нимается заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бу­маги (то есть, собственно, покупка и продажа ценных бумаг).

При этом следует иметь в виду, что обращение эмис­сионных ценных бумаг, в частности акций, запреща­ется до их полной оплаты и государственной регист­рации отчета об итогах их выпуска (дополнительного выпуска).

Законом о РЦБ установлено, что права, закреплен­ные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их при­обретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу.

Однако для перехода права собственности (напри­мер, на акции) только заключения договора купли-продажи недостаточно.

Известно, что права владельцев на такие эмиссион­ные корпоративные ценные бумаги, как акции, удос­товеряются в системе ведения реестра акционеров — записями на лицевых счетах у держателя реестра. Со­ответственно, сам переход прав на акции осуществля­ется в момент внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя в системе ведения реестра акцио­неров. Приходную запись по лицевому счету осуществ­ляет регистратор (держатель реестра). Для этого при­обретателю (покупателю) акций необходимо уведомить держателя реестра о переходе прав, закрепленных цен­ной бумагой, путем предоставления ему передаточного распоряжения, которое выдает продавец ценных бумаг.

Ответственность за своевременное уведомление дер­жателя реестра о новом владельце акций лежит на приобретателе ценных бумаг. В случае если данные о новом владельце акций не были сообщены держателю реестра к моменту закрытия реестра для исполнения обязательств эмитента, составляющих ценную бумагу (голосование, получение дохода и другие), исполне­ние обязательств по отношению к владельцу, зарегис­трированному в реестре в момент его закрытия, при­знается надлежащим.

Кроме того, необходимо учитывать, что регистра­тор вносит записи в реестр о переходе прав собствен­ности на акции при соблюдении следующих условий:

· предоставлены все необходимые документы;

· предоставленные документы содержат всю необхо­димую информацию;

· количество ценных бумаг, указанных в передаточ­ном распоряжении, не превышает количества цен­ных бумаг, учитываемых на лицевом счете зареги­стрированного лица, передающего ценные бумаги;

· осуществлена сверка подписи зарегистрированно­го лица или его уполномоченного представителя.

· осуществляется посредством сличения подписи за­регистрированного лица на распоряжении с имею­щимся у регистратора образцом подписи в анкете зарегистрированного лица. При отсутствии у реги­стратора образца подписи зарегистрированное лицо должно явиться к регистратору лично или удосто­верить подлинность своей подписи нотариально. За­регистрированное лицо вправе удостоверить под­линность своей подписи печатью и подписью дол­жностного лица эмитента;

· лицо, обратившееся к регистратору, оплатило его услуги или предоставило гарантии об оплате в соответствии с прейскурантом последнего;

· не осуществлено блокирование операций по лице­вому счету зарегистрированного лица, передающе­го ценные бумаги.

При соблюдении всех условий отказ от внесения записи в реестр не допускается. В случае отказа от внесения записи в реестр регистратор не позднее пяти дней с даты предоставления распоряжения о внесе­нии записи в реестр направляет обратившемуся лицу мотивированное уведомление об отказе от внесения записи, содержащее причины отказа и действия, ко­торые необходимо предпринять для устранения при­чин, препятствующих внесению записи в реестр.

Регистратор вносит в реестр запись о переходе прав собственности на ценные бумаги при совершении сделки по предоставлению следующих документов:

· передаточное распоряжение (передается регистра­тору);

· документ, удостоверяющий личность (предъявля­ется регистратору);

· подлинник или нотариально удостоверенная копия документа, подтверждающего права уполномоченного представителя (передается регистратору);

· письменное согласие участников долевой собствен­ности, в случае долевой собственности на ценные бумаги (передается регистратору).

Следует обратить внимание, что договор купли-про­дажи акций регистратору не предоставляется.

Передаточное распоряжение, помимо прочих, дол­жно в себя включать следующие сведения:

· полное наименование эмитента;

· вид, категория (тип) ценных бумаг;

· » государственный регистрационный номер выпус­ка; .

· передаваемое количество ценных бумаг;

· указание на то, что ценные бумаги либо не обреме­нены никакими обязательствами, либо являются предметом залога;

· название и реквизиты документа, являющегося основанием для внесения записи в реестр (соответ­ствующий договор), цена сделки;

· статус зарегистрированного лица, передающего ценные бумаги (владелец, номинальный держа­тель, доверительный управляющий), его Ф.И.О. (полное наименование), данные удостоверяющего документа;

· статус лица, на счет которого должны быть зачис­лены ценные бумаги (владелец, номинальный дер­жатель, доверительный управляющий), его Ф.И.О. (полное наименование), данные удостоверяющего документа;

· при наличии уполномоченного представителя ин­формация о нем.

4.4 Биржевые сделки

По своей юридической сущности биржевые сделки представляют собой традиционные договоры. Право­вые особенности биржевых сделок состоят главным образом в порядке их совершения.

В общем виде под биржевой сделкой можно пони мать соглашение в отношении имущества (товаров, ценных бумаг и др.), допущенного к обращению на соответствующей бирже (товарной, фондовой), кото­рое заключается участниками биржи в биржевом со­брании в порядке, установленном законодательством о биржах и биржевыми уставами.

К некоторым особенностям биржевых сделок с цен­ными бумагами относятся следующие.

Особое место их совершения — фондовая бир­жа, выполняющая функции организатора торгов. Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом. К функ­циям биржи как организатора торгов относятся: обеспечение гласности и публичности торгов; опове­щение участников рынка ценных бумаг о месте и вре­мени проведения биржевой сессии, о списке и коти­ровке ценных бумаг; предоставление иной информа­ции. Биржевые сделки могут заключаться только во время биржевой сессии (период, когда на бирже про­водятся торги). Однако на бирже сделки только зак­лючаются, но исполняются вне биржи, которая лишь гарантирует их исполнение, для чего заключает с уполномоченным банком и депозитарием соответствующие договоры на проведение расчетов по результа­там торгов. Биржа несет ответственность перед участниками торгов за действия уполномоченного банка и депозитария.

Определенный субъектный состав. Так, coгласно ст. 12 закона о РЦБ, участниками торгов на Фондо­вой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов.

Биржевые посредники действуют в интересах кли­ента на основании заключенного с ним договора (аген­тского либо дилерского). Заявка на покупку или про­дажу ценных бумаг является офертой и означает бе­зусловное согласие брокера на заключение сделки согласно условиям заявки. Такая оферта носит публич­ный характер, поскольку адресована всем участникам биржевой торговли. Любой участник торгов может при­нять заявку. При совпадении условий, во встречных заявках участников фондовая биржа фиксирует сдел­ку. Все биржевые торги в настоящее время происходят с применением электронных информационных систем. При регистрации сделки биржа фиксирует только пра­ва и обязанности, принятые на себя конкретными уча­стниками торгов, а не соглашение между двумя опре­деленными контрагентами. Продавцы и покупатели не вступают в непосредственный контакт между собой, а имею1 дело с биржей, которая формализует сделку. Поэтому говорят, что биржевая сделка носит обезли­ченный характер.

Специфический предмет сделок. К обращению на фондовой бирже могут быть допущены эмиссион­ные ценные бумаги, прошедшие процедуру листин­га — включение фондовой биржей ценных бумаг в ко­тировальный список. В такие списки могут включаться только ценные бумаги, соответствующие требованиям законодательства РФ. При этом фондовая биржа вправе устанавливать дополнительные требования к ценным бумагам, включенным в котировальные списки.

Особый порядок заключения. Биржевые сделки могут заключаться только в течение торговой сессии. Для них установлена простая письменная форма пу­тем обмена документами. Биржа самостоятельно у танавливает порядок регистрации и оформления бир­жевых сделок. Все заключенные участниками торгов сделки вносятся в протокол по итогам торговой сес­сии. Так происходит их регистрация. Регистрация биржевых сделок является необходимым элементом формы биржевой сделки.

Биржевые сделки с ценными бумагами, по сути, являются традиционными гражданско-правовыми сделками, обладающими определенными особенностя­ми в порядке их совершения. Такие сделки должны отвечать всем требованиям, предъявляемым к граж­данско-правовым сделкам.

4.5. Основные права акционеров

Такая ценная бумага, как акция, закрепляет за ее владельцем следующие основные права:

· право на участие в управлении акционерным об­ществом;

· право на получение части прибыли акционерно­го общества в виде дивидендов;

· право на ликвидационную квоту (часть (сто­имость) имущества, остающегося после ликвидации организации).

1. Право на участие в управлении конкретизиру­ется в многочисленных, более мелких правомочиях акционера, таких как:

· право на участии в общем собрании акционеров;

· право на голосование по вопросам повестки дня собрания;

· право на предложение вопросов в повестку дня со­брания, на предложение кандидатур в органы уп­равления, счетную комиссию, органы контроля;

· право на получение информации;

· право инициировать ревизионные проверки:

· право преимущественного приобретения акций;

· право требовать выкупа акции обществом и т. д.

 Одно из прав владельцев акций - право на по­лучение дивидендов. Акционеры могут получать ди­виденды до тех пор, пока общество, выпустившее ак­ции, успешно функционирует. Решение о выплате дивидендов по размещенным акциям акционерное общество вправе принимать по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и/или по результатам финансового года. Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли организации. Ре­шение о выплате дивидендов, их размере и форме выплаты принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров

 Право на ликвидационную квоту предполага­ет, что в процессе ликвидации акционерного обще­ства после завершения расчетов с кредиторами остав­шееся имущество распределяется ликвидационной комиссией между акционерами. Распределение остав­шегося имущества осуществляется в следующей оче­редности:

 в первую очередь осуществляются выплаты по ак­циям, которые должны быть выкуплены акционер­ным обществом по требованию акционеров;

 во вторую очередь осуществляются выплаты на­численных, но не выплаченных дивидендов по при­вилегированным акциям и определенной уставом акционерного общества ликвидационной стоимос­ти по привилегированным акциям;

 в третью очередь осуществляется распределение имущества между акционерами - владельцами обыкновенных акций и всех типов привилегированных акций.

Распределение имущества каждой очереди осуществляется после точного распределения имущества будущей очереди. Выплата обществом определенной уставом ликвидационной стоимости по привилегиро­ванным акциям определенного типа осуществляется после полной выплаты определенной уставом ликвидационной стоимости по привилегированным акциям предыдущей очереди.

Права акционеров в зависимости от количества

принадлежащих им акций

Существует прямая зависимость между количе­ством акций, принадлежащих акционеру, и объемом принадлежащих ему прав: чем больше пакет акций, тем больше объем принадлежащих прав.

Сразу следует оговориться, что права акционера на получение части прибыли в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остаю­щегося после ликвидации акционерного общества, являются тем минимумом, который не зависит от ко­личества акций.

Итак, рассмотрим связь между числом голосую­щих акций и правами обладателя этих акций.

1% акций от общего числа голосующих акций представляет:

· возможность знакомиться со списком лиц, имею­щих право на участие на общем собрании акцио­неров;

· право обратиться в суд с иском к органам управле­ния акционерного общества: члену совета директоров, единоличному исполнительному органу, члену коллегиального исполнительного органа, а равно к управляющей организации или управля­ющему и возмещении убытков, причиненных ак­ционерному обществу их виновными действиями (бездействиями);

· право получить у держателя реестра акционеров сведения из системы ведения реестра, содержащие имена (наименования) зарегистрированных в реес­тре владельцев и о количестве, категории и номи­нальной стоимости принадлежащих им акций.

2% акций от общего числа голосующих акций предоставляет:

· право внести вопросы в повестку дня годового об­щего собрания акционеров, внести формулировки решений по предлагаемым вопросам, выдвинуть кандидатов на выборные должности;

· право предложить кандидатов в совет директоров для избрания на внеочередном общем собрании ак­ционеров (в случаях, когда предлагаемая повестка дня BOCA содержит вопрос об избрании членов совета директоров).

10% акций от общего числа голосующих акций предоставляет:

· право потребовать созыва внеочередного общего собрания акционеров;

· право потребовать проведения проверки (ревизии) финансово-хозяйственной деятельности корпора­ции;

· право потребовать проведения независимой аудитор­ской проверки деятельности общества. Это право распространяется на акционеров любого акционер­ного общества, в том числе не обязанного публично раскрывать годовой отчет и годовую бухгалтерскую отчетность (абз. 2 п. 5 ст. 103 ГК РФ).

25% акций от общего числа голосующих акций предоставляет:

· возможность блокировать принятие решений на общем собрании акционеров в случаях, когда за принятие решения должно быть подано не менее трех четвертей голосов (например, при внесении изменений и дополнений в устав, реорганизации общества и т. д.);

· право доступа к документам бухгалтерского учета и протоколам заседаний коллегиального исполни­тельного органа.

30% акций от общего числа голосующих акций:

· можно говорить о том, что сосредоточение в руках одного владельца или нескольких владельцев — единомышленников 30%, а тем более большего ко­личества обыкновенных акций, предоставляет им в некоторых случаях возможность определять ито­ги голосования на общих собраниях акционеров. Все зависит от числа акционеров, которые пришли на собрание, и наличия в обществе держателей крупных пакетов акций. То есть, при определен­ных условиях 30% акций и более становятся фак­тически контрольным пакетом.

50% акций от общего числа голосующих акций:

· более чем половина голосов размещенных голосу­ющих акций — это наличие кворума на общем со­брании акционеров. Данный орган управления только тогда правомочен принимать решения, когда на момент окончания регистрации для участия в общем собрании акционеров зарегистрировались акционеры (их представители), обладающие в со­вокупности более чем половиной голосов размещен­ных голосующих акций. Если кворума нет, то не обходимо провести повторное общее собрание с той же повесткой дня, которое будет правомочно в слу­чае присутствия акционеров, обладающих в сово­купности не менее 30% общего числа голосов раз­мещенных голосующих акций.

75% акций от общего числа голосующих акций:

лицо или лица, имеющие в совокупности 75% голо­сующих акций, обладают возможностью принимать на общем собрании акционеров решения, для кото­рых в соответствии с законом необходимо квалифи­цированное большинство голосов

К ним относятся:

· внесение изменений и дополнений в устав акцио­нерного общества;

· реорганизация и ликвидация акционерного общества;

· определение количества, номинальной стоимости, категории (типа) объявленных акций и прав, пре­доставляемых этими акциями;

· размещение акций посредством закрытой подписки;

· размещение посредством открытой подписки ак­ций, составляющих более 25% ранее размещенных обыкновенных акций;

· приобретение акционерным обществом размещен­ных акций и т. д.

100% -ный пакет акций:

у единственного акционера есть возможность при­нимать любые решения без соблюдения сроков, оп­ределяющих порядок созыва и проведения общего собрания акционеров.

Приобретение более 30% акций открытого акционерного общества

Не так давно в корпоративное законодательство были внесены изменения, затрагивающие вопросы при­обретения более 30% акций открытого акционерного общества. Целью таких изменений было приведение корпоративного (акционерного) законодательства в со­ответствие с правом Европейского союза и обеспече­ние баланса интересов акционеров и инвесторов. Следует также отметить, что новые правила направлены на пресечение враждебных поглощений открытых ак­ционерных обществ.

Итак, ФЗ «Об акционерных обществах» был до­полнен главой XI.I (ст. 84.1-84.10). Данная глава со­держит такие понятия как «добровольное предложе­ние о приобретении более 30% акций открытого об­щества», «обязательное предложение о приобретении акций» и «конкурирующее предложение». Рассмот­рим их.

Добровольное предложение — это публичная оферта, направляемая лицом, имеющим намерение приоб­рести более 30% общего количества обыкновенных ак­ций и привилегированных акций ОАО, предоставляю­щих право голоса (с учетом акций, уже принадлежащих этому лицу и его аффилированным лицам), в адрес ак­ционеров ОАО — владельцев акций, которые желает приобрести указанное лиц.

В добровольном предложении должны быть ука­заны:

· имя или наименование лица, направившего добро­вольное предложение, а также информация о его месте жительства или месте нахождения;

· в отношении юридического лица — сведения обо всех лицах, которые самостоятельно или совмест­но со своими аффилированными лицами имеют 20 и более процентов голосов в высшем органе управ­ления этого юридического лица;

· имя или наименование акционеров ОАО, являющихся аффилированными лицами лица, направив­шего добровольное предложение;

· количество акций ОАО, принадлежащих лицу, направившему добровольное предложение, и его аф­филированным лицам;

· вид, категория (тип) и количество приобретаемых ценных бумаг;

· предлагаемая цена приобретаемых ценных бумаг или порядок ее определения;

· срок, порядок и форма оплаты ценных бумаг;

· срок принятия добровольного предложения (срок, в течение которого заявление о продаже ценных бумаг должно быть получено лицом, направившим добровольное предложение);

· почтовый адрес, по которому должны направлять­ся заявления о продаже ценных бумаг;

· порядок передачи ценных бумаг и срок, в течение которого ценные бумаги должны быть зачислены на лицевой счет (счет депо) лица, направившего добровольное предложение;

· сведения о лице, направившем добровольное пред­ложение, подлежащие указанию в распоряжении о передаче ценных бумаг;

· сведения о гаранте, предоставившем банковскую гарантию и об условиях банковской гарантии (на случай неисполнения лицом направившим добро­вольное предложение, обязанности оплатить в срок приобретаемые ценные бумаги);

· иные сведения и условия.

При этом лицо, направившее добровольное пред­ложение, не вправе приобретать акции, в отношений которых сделано такое предложение, на условиях, от­личных от условий добровольного предложения, до истечения (рока его принятия.

Обязательное предложение — это публичная офер­та, направляемая лицом, которое приобрело более 30% общего количества акций ОАО (с учетом акций, при­надлежащих этому лицу и его аффилированным ли­цам) в адрес акционеров ОАО - владельцев остальных акций общества.

Следует обратить внимание на то обстоятельство, что обязанность по направлению такого предложения возникает у акционера тогда, когда он становится вла­дельцем более 40% акций в результате любых сделок, а не только совершенных в результате добровольного предложения.

Обязательное предложение должно быть сделано в течение 35 дней с момента внесения соответствующей приходной записи по лицевому счету (счету депо).

До истечения срока принятия обязательного пред­ложения лицо, направившее обязательное предложе­ние, не вправе приобретать ценные бумаги, в отноше­нии которых сделано обязательное предложение, на условиях, отличных от условий обязательного предложения.

В обязательном предложении должны быть ука­заны:

· имя или наименование лица, направившего обяза­тельное предложение, а также информация о его месте жительства или месте нахождения;

· в отношении юридического лица — сведения обо всех лицах, которые самостоятельно или совместно со своими аффилированными лицами имеют 20 и более процентов голосов в высшем органе управ­ления этого юридического лица;

· имя или наименование акционеров ОАО, являющихся аффилированными лицами лица, направив­шего обязательное предложение;

количество акций ОАО. принадлежащих лицу, направившему обязательное предложение, и его аф­филированным лицам:

· вид, категория (тип) приобретаемых ценных бумаг;

· предлагаемая цена приобретаемых ценных бумаг или порядок ее определения, а также ее обосно­вание;

срок принятия обязательного предложения (срок, и течение которого заявление о продаже ценных бумаг должно быть получено лицом, направившим обязательное предложение):

· почтовый адрес, по которому должны направлять­ся заявления о продаже ценных бумаг;

· порядок передачи ценных бумаг, а также срок, в течение которого ценные бумаги должны быть за­числены на лицевой счет (счет депо) лица, напра­вившего обязательное предложение;

· срок оплаты ценных бумаг, который не может быть более чем 15 дней с момента внесения соответствую­щей приходной записи по лицевому счету (счету депо) лица, направившего обязательное предложение;

· порядок и форма оплаты ценных бумаг;

· сведения о лице, направившем обязательное пред­ложение, подлежащие указанию в распоряжении о передаче ценных бумаг;

· сведения о гаранте, предоставившем банковскую гарантию и об условиях банковской гарантии.

В обязательном предложении могут быть указаны планы лица, направившего обязательное предложение, в отношении открытого общества, в том числе планы в отношении его работников, а также адрес, по кото­рому заявления о продаже ценных бумаг могут пред­ставляться лично.

Действует интересное законодательное правило о том, что с момента приобретения более 30% общего количества акций ОАО и до даты направления обяза­тельного предложения, лицо, которое приобрело бо­лее 30% общего количества акций ОАО, имеет право голоса только по акциям, составляющим 30% таких акций. При этом остальные акции, принадлежащие этому лицу и его аффилированным лицам, при опре­делении кворума не учитываются.

Обязанность акционера направить обязательное предложение возникает только если доля его акций превышает 30, 50 и 75% общего количества акций открытого ОАО. Если же акционер не превысил ука­занные размеры пакетов акций, то он не должен на­правлять обязательное предложение.

Пункт 8 о . 84.2 ФЗ «Об акционерных обществах» предусматриваются случаи, на которые требования об обязательном предложении не распространяются.

После получения обществом добровольного или обя­зательного предложения совет директоров обязан при­нять рекомендации в отношении полученного предло­жения.

В течение 15 дней с даты получения добровольно­го или обязательного предложения ОАО обязано на­править такое предложение вместе с рекомендациями совета директоров всем владельцам ценных бумаг, которым оно адресовано, в порядке, предусмотренном для направления сообщения о проведении общего со­брания акционеров.

Список владельцев приобретаемых ценных бумаг составляется на основании данных реестра владель­цев ценных бумаг на дату получения обществом добровольного или обязательного предложения.

Одновременно с направлением добровольного или обязательного предложения владельцам ценных бумаг общество обязано направить рекомендации совета ди­ректоров лицу, направившему соответствующее предложение.

После направления в ОАО добровольного или обя­зательного предложения лицо, направившее соответ­ствующее предложение, вправе довести информацию об этом предложении до сведения соответствующих владельцев ценных бумаг любым иным способом.

Владельцы ценных бумаг, которым адресовано доб­ровольное или обязательное предложение, вправе при­нять его путем направления заявления о продаже цен­ных бумаг по почтовому адресу, указанному в добро­вольном или обязательном предложении, или, если это предусмотрено соответствующим предложением, путем представления такого заявления лично по ад­ресу, указанному в добровольном или обязательном предложении.

В случае, если общее количество акций, в отноше­нии которых поданы заявления об их продаже, пре­вышает количество акций, которое намерено приобрести лицо, направившее добровольное предложение, акции приобретаются у акционеров пропорционально количеству акций, указанному в заявлениях, если иное не предусмотрено добровольным предложением или заявлением о продаже акций.

Лицо, направившее добровольное или обязатель­ное предложение, не позднее чем черев 30 дней с даты истечения срока принятия добровольного или обяза­тельного предложения обязано направить в ОАО и Фе­деральную службу по финансовым рынкам отчет об итогах принятия соответствующего предложения.

Надо сказать, что в добровольное или обязатель­ное предложение могут быть внесены изменения. Это могут быть изменения, касающиеся, в частности, уве­личения цены приобретаемых ценных бумаг, сокра­щения сроков оплаты приобретаемых ценных бумаг.

После поступления в ОАО добровольного или обя­зательного предложения любое заинтересованное лицо (не обязательно акционер) вправе направить другое доб­ровольное, так называемое конкурирующее, предложе­ние в отношении соответствующих ценных бумаг.

При этом законодатель вводит следующее ограничение: конкурирующее предложение должно быть направле­но не позднее, чем за 25 дней до истечения срока при­нятия последнего из ранее полученных обществом предложений.

Цена приобретаемых ценных бумаг, указанная в конкурирующем предложении, не может быть ниже цены приобретаемых ценных бумаг, указанной в на­правленном ранее добровольном или обязательном предложении. Количество приобретаемых ценных бу­маг, указанное в конкурирующем предложении, не может быть меньше количества приобретаемых цен­ных бумаг, указанного в направленном ранее добро­вольном или обязательном предложении, либо в кон­курирующем предложении должно предусматривать­ся приобретение всех ценных бумаг соответствующих вида, категории (типа).

Статья 84.6. ФЗ «Об акционерных обществах» вво­дит ограничения полномочий совета директоров пос­ле получения ОАО добровольного или обязательного предложений. В таких случаях решения по ряду воп­росов могут приниматься только общим собранием ак­ционеров.

В частности, это касается принятия решений по следующим вопросам:

· увеличение уставного капитала путем размещения дополнительных акций в пределах количества и категорий (типов) объявленных акций:

· одобрение сделки или нескольких взаимосвязан­ных сделок, связанных с приобретением, отчуж­дением или возможностью отчуждения открытым обществом прямо либо косвенно имущества, стоимость которого составляет 10 и более процентов балансовой стоимости активов общества, опреде­ленной по данным его бухгалтерской отчетности на последнюю отчетную дату, если только такие сделки не совершаются в процессе обычной хозяй­ственной деятельности или не были совершены до получения обществом добровольного или обязатель­ного предложения;

· одобрение сделок, в совершении которых имеется заинтересованность;

· . увеличение вознаграждения лицам, занимающим должности в органах управления, установление ус­ловий прекращения их полномочий, в том числе установление или увеличение компенсаций, вып­лачиваемых этим лицам, в случае прекращения их полномочий и др.

Действие указанных ограничений прекращается по истечении 20 дней после окончания срока принятия добровольного или обязательного предложения.

4.6 ДИВИДЕНДЫ. ВЫПЛАТА ДИВИДЕНДОВ

Акционерные общества

Право на получение дивидендов акционерами является одним из основных прав, предоставляемых акцией. Собственно, по большей части, именно ради по­лучения дивидендов субъекты и инвестируют свои средства в приобретение акций.

Право акционеров на получение дивидендов — это, по сути, право участвовать в распределении прибыли акционерного общества по результатам его хозяйствен­ной деятельности.

Дивидендом признается любой доход, полученный акционером от организации при распределении при­были, остающейся после налогообложения (в том чис­ле в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру акциям пропорциональ­но долям акционеров в уставном капитале акционер­ного общества.

Налоговым законодательством дивидендами не при­знаются:

· выплаты при ликвидации организации акционеру этой организации в денежной или натуральной форме, не превышающие взноса этого акционера в уставный капитал организации:

· выплаты акционерам организации в виде переда­чи акций этой же организации в собственность;

· выплаты некоммерческой организации на осуществление ее основной уставной деятельности (не свя­занной с предпринимательской деятельностью), произведенные хозяйственными обществами (АО), уставный капитал которых состоит полнос­тью из вкладов этой некоммерческой организации. Многие российские акционерные общества в на­стоящее время дивидендные выплаты не осуществля­ют. Этому есть несколько причин. Например, тяже­лое финансовое положение компании, отсутствие при­были. Это может быть также связано и с желанием собственников и менеджмента корпорации содейство­вать развитию и расширению бизнеса, направляя на эти цели всю подученную прибыль.

Следует иметь в виду, что решение об объявлении дивидендов является правом, а не обязанностью ак­ционерного общества. И акционеры не вправе требовать выплаты дивидендов, если общество не приняло такого решения. Причем они не вправе требовать вып­латы даже в тех случаях, когда в уставе акционерного общества зафиксирован размер дивидендов по приви­легированным акциям общества.

А вот в случае невыплаты объявленных дивиден­дов в установленный срок акционер вправе обратить­ся с иском в суд о взыскании с акционерного обще­ства причитающейся ему суммы дивидендов, присо­вокупив к требованиям также и проценты за просрочку исполнения денежного обязательства на основании ст. 395 ГК РФ.

Кодекс корпоративного поведения рекомендует ак­ционерным обществам разработать и утвердить Поло­жение о дивидендной политике — внутренний корпо­ративный документ, которым будет руководствовать­ся совет директоров общества при принятии решений о выплате дивидендов и использовании прибыли ак­ционерного общества.

В Положении рекомендуется отразить:

· общие задачи акционерного общества по повыше­нию благосостояния акционеров и обеспечению ро­ста капитализации корпорации;

· установленные законами и подзаконными актами правила, регламентирующие порядок расчета чис­той прибыли и определения части прибыли, на­правляемой на выплату дивидендов;

· условия выплаты дивидендов;

· порядок расчета размера дивидендов по акциям, размер дивидендов по которым уставом общества не определен;

· минимальный размер дивидендов по акциям разных категорий (типов);

· порядок выплаты дивидендов, в том числе сроки, место и форму их выплаты;

· порядок определения минимальной доли чистой прибыли общества, направляемой на выплату дивидендов;

· условия, при которых не выплачиваются или, не полностью выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям, размер дивидендов по ко­торым определен в уставе акционерного общества. Акционерное общество вправе принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и/или по результа­там финансового года. При этом решение о выплате (объявлении) дивидендов по результатам первого квар­тала, полугодия и девяти месяцев финансового года может быть принято в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода.

По общему правилу, дивиденды выплачиваются деньгами. Иным имуществом они могут выплачиваться только в случаях, предусмотренных уставом.

Надо сказать, что ККП (Кодекс корпоративного поведения) рекомендует выплачивать дивиденды только денежными средствами, поскольку в случае их выплаты иным имуществом существенно затрудняется оценка реально выплаченных дивиден­дов. К тому же получение иного имущества может быть сопряжено для акционеров с дополнительными обяза­тельствами.

Источником выплаты дивидендов является чистая прибыль общества, которая определяется по данным его бухгалтерской отчетности. Однако дивиденды по привилегированным акциям определенных типов так­же могут выплачиваться за счет ранее сформирован­ных для этих целей специальных фондов акционерного общества.

Решения о выплате (объявлении) дивидендов, в том числе решения о размере дивиденда и форме его вып­латы по акциям каждой категории (типа), принимаются общим собранием акционеров с учетом рекоменда­ций совета директоров, которые он выносит по размеру дивиденда и порядку его выплаты. Здесь следует отме­тить, что размер дивидендов, по которому принимается решение на общем собрании акционеров, не может быть больше рекомендованного советом директоров.

Срок и порядок выплаты дивидендов определяют­ся уставом или решением общего собрания акционе­ров о выплате дивидендов. Однако если уставом обще­ства срок выплаты дивидендов не определен, срок их выплаты не должен превышать 60 дней со дня приня­тия решения о выплате дивидендов.

Общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по акциям:

· » до полной оплаты всего уставного капитала;

· до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в соответствии со ст. 76 Закона об АО;

· если на день принятия такого решения общество отвечает признакам несостоятельности (банкрот­ства) или, если указанные признаки появятся в результате выплаты дивидендов;

· если на день принятия такого решения стоимость чистых активов акционерного общества меньше его уставного капитала, и резервного фонда, и превы­шения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате принятия такого решения;

· в иных случаях, предусмотренных законодатель­ством.

Если акционерным обществом не принято решение о выплате в полном размере дивидендов по всем типам привилегированных акций, размер дивидендов по которым определен уставом, то общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате дивиден­дов по обыкновенным акциям и привилегированным акциям, размер дивидендов по которым не определен.

Кроме того, акционерное общество не вправе при­нимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по привилегированным акциям определенного типа, по ко­торым размер дивиденда определен уставом, если не принято решение о полной выплате дивидендов по всем типам привилегированных акций, предоставляющим преимущество в очередности получения дивидендов пе­ред привилегированными акциями этого типа.

Как уже говорилось, если дивиденды были объяв­лены, то акционерное общество обязано их выплатить. Однако в ряде случаев акционерное общество не впра­ве выплачивать уже объявленные дивиденды по ак­циям. А именно:

· если на день выплаты общество отвечает призна­кам несостоятельности (банкротства) или, если ука­занные признаки появятся у общества в результа­те выплаты дивидендов:

· если на день выплаты стоимость чистых активов общества меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом общества лик­видационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше указанной суммы в результате выплаты дивидендов;

· в иных случаях, предусмотренных законодатель­ством.

Как только указанные обстоятельства прекратят­ся, акционерное общество обязано выплатить акцио­нерам объявленные дивиденды.

Вопросы для самоконтроля.

1. Что такое «привилегированные акции»?

2. Что такое «кумулятивные пакеты акций»?

3. Что такое «некумулятивные пакеты акций»?

4. Что такое «голосующие пакеты акций»?

5. Пакеты акций, конвертируемые в обыкновенные акции

6. Перечислите виды акций, основные правила выпуска акций.

7. Укажите принципы регулирования рынка ценных и полномочия регулирующих органов.

8. Порядок оплаты и приобретения акций.

9. Назовите имущественные и неимущественные права акционера.

10. Порядок выплат дивидендов

Рекомендуемая литература

1. Гражданский кодекс РФ (часть первая) от 30.11.1994 г.
№ 51-ФЗ.

2. Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации от 24.07.2002 г. № 95-ФЗ.

3. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ.

4. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05.03.99 г. № 46-ФЗ.