Оцінка інвестиційних пропозицій: фінансові фактори.

Фаза оцінки включає збір інформації, і використання спеціальних інвестиційних критеріїв для отримання оптимальної комбінації інвестиційних проектів. Фірма повинна зробити вибір відносно використання оцінних моделей для того, щоб зрозуміти найважливіші взаємозв’язки, які існують на практиці. Більшість фірм використовує певний перелік критеріїв для оцінки інвестиційних проектів. Результати цієї оцінки можуть бути надійними тільки за умови, якщо є правильними припущення, на які вона спирається. Необхідно ретельно вивчити й ураховувати вплив на інвестиційний процес таких факторів, як ринки, стан економіки, виробництво, фінанси та люди.

Фінансові фактори

1. Яку ставку дисконтування використано за розгляду пропозиції?

2. Чи дає проект специфічні можливості запозичення фінансових ресурсів (наприклад, позика під низький процент для реалізац ії саме цього проекту)?

3. Чи було розроблено «найкращ ий» і «найгірш ий» варіанти перебігу подій за реалізації проекту додатково до реальних при­ пущ ень щодо його реалізації?

4. Чи проаналізовано чутливість? Яке процентне падіння в припущ еннях відносно основних показників призводить до не­ прийняття проекту?

5. До яко ї міри ризикованість проекту обум овлю ється мікроекономічними факторами (наприклад, таким специфічним ризиком , як зміна в конкуренції) або макроекономічними факторами (наприклад , ринковим ризиком , таким як економічна політика уряду )?

27Оцінка інвестиційних пропозицій: "людський" фактор.

Фаза оцінки включає збір інформації, і використання спеціальних інвестиційних критеріїв для отримання оптимальної комбінації інвестиційних проектів. Фірма повинна зробити вибір відносно використання оцінних моделей для того, щоб зрозуміти найважливіші взаємозв’язки, які існують на практиці. Більшість фірм використовує певний перелік критеріїв для оцінки інвестиційних проектів. Результати цієї оцінки можуть бути надійними тільки за умови, якщо є правильними припущення, на які вона спирається. Необхідно ретельно вивчити й ураховувати вплив на інвестиційний процес таких факторів, як ринки, стан економіки, виробництво, фінанси та люди.

«Людський» фактор

Основною причиною того, що проекти не втілю ю ть у життя все що від них очікувалось, є ігнорування «лю дського» фактора. Реалізація більш ості проектів призводить до структурних змін і впливає на управлінську мотивацію .

1. Чи потребує інвестиційна пропозиція залучення д од аткового персоналу або подальш ого навчання та перепідготовки?

2. Чи здатне керівництво самотуж ки реалізувати інвестиційну пропозицію ?

3. Чи є персональна / ком андна відповідальність за реалізацію інвестиційної пропозиції найдоцільніш ою для цього випадку?

4. Чи є адекватним и до потреб з реалізації проекту наявні управлінські структури та процедури?

5. Яким чином вплине нова інвестиція на керівництво та робітників?

6. Чи були попередні консультації відносно планів щодо інвестування з робітниками й профспілками?

28Затвердження інвестиційних пропозицій.

Проходячи стани оцінювання, пропозиція передається через різні рівні затвердження організаційної ієрархії до тих пір, поки нарешті не буде прийнята або відкинута. центральною силою у процесі прийняття рішення є бажання керівника взяти на себе відповідальність за інвестиційну пропозицію. У даному разі рішення приймається не з огляду на пропозицію як таку, а з урахуванням того, чи підвищить це власну репутацію керівника або яким чином вплине на його подальшу кар’єру. У великих організаціях затвердження більшості проектів є, як правило, формальним підтвердженням уже взятих на себе зобов’язань. Повне відхилення інвестиційної пропозиції зустрічається рідко, але буває, що їх відсилають на доопрацювання і коригування.
Стадії затвердження мають двійчастий характер щодо таких функцій:

1. Функція контролю якості. З огляду на те, що пропозиція задовольнила вимоги на попередніх етапах, немає сенсу відкидати її, хіба що з політичних міркувань. Тільки там, де попереднє планування інвестиційного процесу було невідповідним, стадія затвердження має велике значення у визначенні долі проекту.

2. Мотиваційна функція. Інвестиційний проект і особа, що його пропонує є нероздільними. Особа, що приймає рішення, одночасно і формує думку (судження) щодо пропозиції, і змушує себе і команду виконавців підпорядкувати свою діяльність її реалізації.
Інколи втрати, пов’язані з відхиленням капітальних проектів на основі мотивації керівників, набагато перевищують втрати, пов’язані з прийняттям проектів з мінімальною прибутковістю. Рівень відповідальності, ентузіазму і настрій команди керівників, що займається впровадженням проекту, є головними факторами, що визначають успіх або невдачу проектів з граничною економічною ефективністю.