Метод чистых активов в оценке бизнеса

Затратный подход –совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний.

Порядок расчета чистых активов утвержден приказом Минфина России от 28 августа 2014 года №84Н «Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов». Его применяют: АО, ООО, ГУП, МУП, производственные кооперативы, жилищные накопительные кооперативы, хозяйственные партнерства.

Не распространяется:на кредитные организации и акционерные инвестиционные фонды АИФ.

Стоимость чистых активов определяетсякак разность между величиной принимаемых к расчету активов и величиной принимаемых к расчету обязательств организации.

Объекты, учитываемые на забалансовых счетах, к расчету не применяются.

Принимаемые к расчету активы включаютвсе активы организации, за исключением дебиторской задолженности учредителей по взносам в уставный капитал, по оплате акций.

Принимаемые к расчету обязательства включаютвсе обязательства организации, за исключением доходов будущих периодов, признанных организацией в связи с получением государственной помощи, а также в связи с безвозмездным получением имущества.

Чистые активы = 3 раздел+доходы будущих периодов.

Ст. 35 Закона «Об АО» регламентирует величину чистых активов. Так, их стоимость не может быть ниже уставного капитала, иначе нельзя выплачивать дивиденды, а фирме грозит ликвидация.

При расчете чистых активов в ООО если полученное значение ниже уставного капитала, то общество не имеет право распределять чистую прибыль за данный период.

Суть метода чистых активов в оценкесостоит в том, что определяется рыночная стоимость активов из которой вычитается текущая стоимость обязательств.

Преимущество методав том, что он не требует информации по предприятиям-аналогам, т.е. основывается на данных оцениваемого бизнеса.

Этапы расчета стоимости:

1) оценивается недвижимое имущество по рыночной стоимости

2) оценивается рыночная стоимость дебиторской задолженности

3) оценивается гудвилл, если он есть

4) определяется текущая стоимость запасов

5) оценивается рыночная стоимость нематериальных активов

6) оценивается рыночная стоимость краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений

7) из стоимости активов вычитается текущая стоимость обязательств (не забыть доходы будущих периодов)

Гудвилл оценивается только по наличию избыточной прибыли. Избыточная прибыль –прибыль, превышающая среднюю отраслевую отдачу на активы и собственный капитал.

Метод чистых активов не удобен для инвестора, т.к. не показывает будущие денежные потоки от бизнеса.

Деятельность органов государственного финансового контроля за участниками финансового рынка.

Структура государственных органов, регулирующих фондовый рынок, зависит от принятой модели рынка и степени централизации управления. Российский фондовый рынок имеет смешанную модель управления, так как в качестве регулирующих инстанций являются Центральный банк РФ и небанковские государственные органы во главе с ФК ЦБ РФ и саморегулируемые инстанции профессиональных участников РЦБ.

На первичном рынке государственное регулирование сосредоточено на поддержании единого порядка выпуска (эмиссия) ценных бумаг в обращение посредством государственной регистрации проспектов эмиссии путем лицензирования деятельности профессиональных участников рынка.

На вторичном рынке государственный контроль осуществляется посредством лицензирования деятельности профессиональный участников рынка путем выдачи аттестатов, дающих право на совершение сделок, определенных видов деятельности, а также надзора за соблюдением антимонопольного законодательства.

Особое место в регулировании развития РЦБ занимает налогообложение операций с ценными бумагами. Выделяются следующие методы регулирования РЦБ: регистрации выпусков РЦБ, проспектов эмиссии; аттестация специалистов; страхование инвесторов; надзор и контроль за проведением операций; аудиторский и рейтинговый контроль за финансовым состоянием эмитентов; раскрытие и публикация информации в соответствии с действующим законодательством.

Федеральное устройство России предполагает двухуровневое регулирование РЦБ на федеральном и региональных уровнях. Если Федеральная система управления фондовым рынком в целом сложилась, то система регулирования региональных рынков пока еще формируется. В состав региональной комиссии по ценным бумагам входят представители администрации территорий, территориальные подразделения фонда государственного имущества, управления юстиции, государственной налоговой инспекции, управления государственного комитета по антимонопольной политике и поддержке развития предпринимательства, ЦБ и др.

В большинстве развитых стран мира рынок ценных бумаг находится под активным воздействием государственного регулирования, функции которого выполняют специальные государственные, органы (в США – Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам, в Японии – Комиссия по сделкам с ценными бумагами, в Германии – Центральная комиссия по рынкам).