Стоимость и доход по облигациям и другим долговым обязательствам

Облигация– эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Стоимость облигации рассчитывается по формуле:

,

где: , ,  – процентный доход по облигации в 1, 2, n период времени;

– номинал облигации.

Пример 4.Рассчитайте стоимость облигации, срок до погашения которой 2 года, номиналом 1000 рублей, ежегодный процент 30%, процентная ставка 10%.

Решение:

 руб.

Доход от операций с облигациями «покупка – продажа» или «продажа – покупка» равен:

Доход от операции с облигациями «покупка – погашение» равен:

Пример 5. Инвестор приобрел облигацию по цене 98%, а через 1 месяц продал ее по цене 105% от номинала. Номинал облигации составляет 1000 рублей. Чему равен доход инвестора от покупки и последующей продажи облигации (без учета налогообложения)?

Решение:

 руб.

Если инвестор играет на понижение, например, продает ценную бумагу, которой он владеет на условиях займа, то его доход также равен .

Однако, в этом случае он остается в выигрыше в случае падения стоимости ценной бумаги на рынке. Заметим также, что здесь для проведения точных расчетов в части расходов надо учитывать процентные (или другие) выплаты инвестора за право владения ценной бумагой на условиях займа.

Виртуальный (нереализованный) доход инвестора – доход от изменения курсовой стоимости ценной бумаги. Виртуальным этот доход назван потому, что операция с ценной бумагой еще не закончена, и доход еще не зафиксирован. Иногда такой доход называют «бумажным», т.е. возникающим только на бумаге в расчетах инвестора. Этот доход меняется с изменением курсовой стоимости ценной бумаги, и в любой момент может быть зафиксирован завершением операции, например, продажей купленной ценной бумаги или выкупом ценной бумаги, проданной без покрытия.

Курсовая, или рыночная стоимость, или курс ценной бумаги – текущие рыночные цены, по которым инвестор может купить (цена предложения) или продать (цена спроса) ценную бумагу. Это понятие условно и различно для разных инвесторов.