Определение и статьи платежного баланса.

Тема 7. Платежный баланс

Платежный баланс (ПБ) -статистическая запись всех экономических сделок или обязательств, осуществляемых в течение определенного отрезка времени между резидентами данной страны и резидентами других стран мира. ПБ отражает все внешнеэкономические связи всех субъектов национальной экономики с внешним миром.

Резидент данной страны - любое физическое или юридическое лицо (независимо от юридического гражданства), имеющее основное место жительства и центр экономического интереса в данной стране. Экономическая сделка - любой акт обмена, в котором товар, экономическая услуга или право собственности на активы переходят от резидента одной страны к резиденту другой. Более подробно экономическая сделка в последнем Пятом Руководстве МВФ по составлению платежного баланса (1993 г.) определяется как "экономический поток, который отражает создание, преобразование, обмен, передачу или уничтожение экономической ценности и включает изменения в собственности на товары и финансовые активы, в предоставлении услуг или предоставлении рабочей силы и капитала".

ПБ составляется по бухгалтерскому принципу двойной записи каждой экономической сделки. Принцип двойного счета предполагает, что любая сделка автоматически учитывается в платежном балансе дважды: один раз как кредит, а другой как дебет или наоборот.

Кредит – отток стоимости, за которым должен последовать встречный платеж от нерезидентов (экспорт товаров, предоставление услуг нерезидентам, продажа акций и облигаций иностранным гражданам – примеры кредитовых сделок);

Дебет - приток стоимостей, за который должен платить резидент данной страны. Импорт товаров, покупка услуг резидентами данной страны за рубежом, перевод прибылей от иностранных инвестиций в данной стране за рубеж (репатриация прибылей), покупка иностранных ценных бумаг гражданами, компаниями и государством данной страны. Можно сказать так: по кредиту отражается поступление иностранной валюты в страну, а по дебету - отток иностранной валюты из страны. Поскольку любая сделка - это, так или иначе, обмен экономических ценностей на валюту - каждая операция отражается дважды. Приведем следующий пример. Российский экспортер продает обработанную древесину в Германию и получает чек на 200 тыс. марок. В ПБ Германии появляется дебетовая запись, в российском - кредитовая (страна получила валюту). Далее российский экспортер должен распорядиться полученным чеком. Если он депонирует чек в немецком банке, Германия получает валюту от нерезидента и осуществляет кредитовую запись в своем платежном балансе. Если же российская компания переводит деньги в Россию и депонирует их в отечественном банке, то Германия … все равно осуществляет кредитовую проводку в своем платежном балансе, т.к. полученная сумма все равно окажется в Германии, например, в виде банковского кредита российскому импортеру германских товаров. Россия же должна осуществить соответствующую дебетовую запись в платежном балансе, ибо все равно произошел отток валюты из страны.

Данный пример наглядно показывает принцип двойной записи с точки зрения соотношения двух зеркальных разделов ПБ - счета текущих операций и счета движения капитала. Экспортная выручка может расходоваться на импортные закупки либо в полном объеме, либо частично, или, наконец, объемы импорта могут превысить объемы экспорта. В первом случае счет текущих операций равен нулю, т.е. страна не имеет возможности предоставлять займы иностранным государствам, но и сама не создает долговых требований к себе со стороны иностранцев. Во втором случае, когда экспорт превышает импорт и счет текущих операций положителен, страна располагает возможностями международного кредитования. Она может осуществить это в различных формах, например, как в вышеприведенном примере, посредством размещения экспортной выручки на депозите немецкого банка. Счет движения капитала России окажется компенсирующим отрицательным, т.к. валюта ушла из страны. В третьем случае, если импорт превышает экспорт и счет текущих операций отрицателен, страна должна финансировать отрицательное сальдо счета текущих операций за счет займов из за рубежа. В этом случае положительное сальдо счета движения капитала отражает превышение импорта над экспортом.

Исходя из принципа двойной записи, следует, что ПБ всегда должен находиться в равновесии, т.е. итоговое сальдо по любой сумме операций всегда равняется нулю. Однако на практике это требование в ряде случаев не соблюдается, прежде всего потому, что для составления баланса используются данные из различных источников, собираемых различными службами. Информация о сделках может не совпадать как во времени, так и в числовом выражении. Наконец, сведения о сделках могут сознательно искажаться экономическими агентами в целях осуществления противозаконных операций, например, вывоза капитала из страны. В этом случае сумма кредитовых и дебетовых записей сделок будет не совпадать. Продолжим предыдущий пример. Допустим, по условиям экспортного законодательства России экспортер древесины обязан перевести в 2-х недельный срок экспортную выручку на счет в российском уполномоченном банке. Экспортер утаивает половину экспортной выручки за границей и переводит в Россию только 100 тыс марок. В результате дебет данной сделки по поставке древесины в Германию составит 200 тыс., а компенсирующая кредитовая запись - 100 тыс. марок. Разумеется, недостающие 100 тыс. марок не исчезли и находятся в каком-либо германском банке, однако формально платежный баланс России находится в неравновесие - дебет превышает кредит. Другой пример, фиктивные импортные контракты также используются для нелегального вывоза капитала за границу. Перевод импортных платежей за границу без соответствующего поступления товаров означает, что импортная сделка теряет свою кредитовую запись. Для приведения баланса в формальное равновесие применяется специальная статья "пропуски и ошибки", которая призвана компенсировать отклонение суммы дебетовых записей от суммы кредитовых записей по итогам всех сделок.

Все статьи ПБ подразделяются на 2 группы в зависимости от экономической природы сделок. 1-я часть ПБ - это счет текущих операций, состоящий их 3-х разделов: А) торговый баланс (экспорт - импорт товаров) и баланс услуг; В) текущие доходы (оплата труда работников и перевод прибылей от инвестиций), С) текущие трансферты (безвозмездный перевод денег и иных активов). Основа счета текущих операций - торговый баланс, регулярно публикуемый в печати и рассчитываемый по данным таможенной статистики. Упрощенная точка зрения на торговый баланс состоит в том, что его положительное сальдо свидетельствует о здоровом состоянии экономики, а отрицательное сальдо – наоборот. Достаточно привести

Структура платежного баланса в упрощенном виде:

два примера свидетельствующие об обратном. Канада многие годы после Второй мировой войны имела устойчивое отрицательное сальдо торгового баланса, что объяснялось стабильным спросом на импортное оборудование в результате инвестиционного бума и быстрорастущих темпов роста канадской экономики. Россия в 1992-97 гг. испытывала постоянно растущее положительное сальдо торгового баланса, что не помешало уменьшению ВВП в два раза и еще большему сокращению инвестиций.

Остальные статьи счета текущих операций иногда подразделяют на факторные и нефакторные услуги. Факторными признаются такие услуги, доходы от которых четко ассоциируются с применением классических факторов производства (капитала и труда). К факторным услугам относятся чистые доходы от инвестиций, а также доходы от использования рабочей силы. К нефакторным услугам относятся платежи за использование интеллектуальной собственности (патентов, ноу-хау, авторских прав), доходы от туризма, а также транспортные, страховые и другие услуги.

Подобная методология, широко использовалась до 1993 года, когда МВФ выпустил очередное пятое Руководство по составлению платежного баланса. В нем проводится разграничение между доходами и услугами и не применяется деление услуг на факторные и нефакторные.  Это сделано, прежде всего, для улучшения сопоставимости показателей платежного баланса и новой системы национальных счетов (СНС). В ней последовательно проводится различие между услугами, производство которых составляет часть ВВП страны и доходами, потоки которых представляют собой распределительные операции, влияющие на уровень национального дохода. В пятом Руководстве все доходы, представляющие собой оплату труда наемных работников или доходы от финансовых активов, являющихся требованиями к нерезидентам, составляют вместе статью «Доходы». С другой стороны, расширен список и классификация услуг, так что некоторые операции, трактовавшиеся в предыдущем Руководстве как доходы, в новом издании рассматриваются как оплата услуг.

Если по итогам всех сделок первой части ПБ обязательства резидентов страны превышают требования к нерезидентам, то баланс текущих операций отрицателен, т.е. страна должна покрыть дефицит текущих операций за счет: 1) привлечения иностранных инвестиций, 2) заимствования у иностранных банков, правительств и международных организаций; 3) сокращения официальных валютных резервов Центрального банка. Все подобные операции отражаются во 2-й части ПБ под названием "Счет операций с капиталом и финансовый счет".

В разделе а) "Счет операций с капиталом" отражаются трансферты капитальных активов и движение нефинансовых капитальных активов, например, бесплатная передача оборудования из Германии в Россию, грантовое финансирование Германией строительства жилья для российских военнослужащих, покупка российскими фирмами патентов и лицензий в других странах. Списание задолженности правительству также включается в данный раздел платежного баланса. Более важен раздел б)"Финансовый счет" ,в котором отражается движение капитала в виде инвестиций, подразделенное на четыре функциональные группы: 1)прямые инвестиции; 2) портфельные инвестиции; 3) прочие инвестиции, охватывающие все операции с активами/обязательствами не отнесенные к трем предыдущим категориям. Например, наличные, кредиты и депозиты. Коммерческий банк России, ввозящий наличные доллары из США, осуществляет экспорт капитала в США, т.к. покупает долговые обязательства американского государства. Это дебетовая операция, ухудшающая ПБ России; 4) резервные активы, т.е. иностранные активы, контролируемые органами кредитно-денежного регулирования страны.

Сальдирование первых трех групп движения капитала показывает чистый приток или отток капитала. При положительном сальдо возникает чистый приток капитала в страну из за рубежа или увеличение международной задолженности данной страны. В этом случае резидентам удалось продать за рубеж больше долговых обязательств, чем купить подобных обязательств иностранцев. При отрицательном сальдо наблюдается чистый отток капитала из страны, т.е. расходы на покупку активов за границей превосходят доходы от продажи активов резидентов за рубеж.

Объединение счета текущих операций со счетом капитальных трансфертов и вышеуказанными счетами трех групп движения капитала показывает так называемый баланс официальных расчетов, в который включается также статья "чистые пропуски и ошибки". Если сальдо баланса официальных расчетов складывается с отрицательным знаком, т.е. резиденты страны в целом тратят на покупку иностранных товаров, услуг и активов больше, чем получают от продажи иностранцам своих товаров услуг и активов, погашение задолженности осуществляется Центральным банком за счет сокращения официальных валютных резервов. Если же сальдо баланса официальных расчетов положительно, т.е. резидентам удалось больше предложить иностранцам своих товаров услуг и активов, чем купить у них, Центральный банк должен перевести избыточное поступление иностранной валюты в прирост официальных золотовалютных резервов. Рост валютных резервов ЦБ отражается в дебете со знаком "минус", т.к. является импортоподобной (страна покупает или "импортирует" иностранные долговые обязательства).

Все статьи ПБ можно подразделить на основные (автономные) и балансирующие (компенсирующие) в зависимости от первичности или производности сделки. Автономные статьи ПБ охватывают все сделки, вызванные обычными коммерческими соображениями, т.е. носящими исходный характер. Балансирующие статьи призваны урегулировать неравновесие ПБ по основным статьям, покрыть или финансировать дефицит ПБ. Балансирующие статьи заключены в позициях "резервные активы" и отчасти "прочие инвестиции" финансового счета ПБ. Конкретно финансирование дефицита ПБ осуществляется за счет: 1) привлечения займов международных финансовых организаций; 2)продажи золота; 3)получения трансфертов из-за рубежа; 4)пролонгации сроков платежей по обслуживанию внешнего долга; 5)сокращения объема золотовалютных резервов. Деление статей ПБ на основные и балансирующие, несмотря на четкие внешние критерии, может неоднозначно трактоваться разными странами в разное время, поэтому полного совпадения понятий "финансирование дефицита ПБ" и "балансирующие статьи ПБ" не наблюдается.