Инв-ционный портфель: понятие, типы, принципы и этапы форм-ия

Инв-ционный портфель - совокупность объектов реального и фин. инвестирования, приобретенных в процессе инвестиц. деят-ти в соответствии с разработанной инв-ционной стратегией и находящихся в руках одного инвестора. Главная цель форм-ия инв-ционного портфеля – обеспеч. реализации его инв-ционной стратегии путем отбора наиболее эфф-ных и безопасных инв-ционных проектов и фин. инструментов. Принципы форм-ия инв-ционного портфеля: обеспеч. реализации инв-ционной стратегии п/п (цели формируемого портфеля п/п должны быть соотнесены с целями его инв-ционного стратегии); принцип обеспечения соответствия портфеля инв-ционным ресурсам (отбираемые в портфель объекты должны соответствовать возможностям их финансирования); принцип оптимизации соотн-ния д-одности и риска (пропорции между д-одом и риском достигаются путем диверсификации портфеля); принцип оптимизации соотн-ния д-одности и ликвидности; принцип обеспечения управляемости портфелем. Тип и структура портфеля в значительной степени зависят от поставленных целей. В соответствии с ними выделяют: портфели роста, формируемые из активов, обеспечивающих достижение высоких темпов роста вложенного капитала в долгосрочной перспективе вне зависимости от текущей прибыли; портфели дохода, формируемые из активов, обеспечивающих получение высокой доходности на вложенный капитал вне зависимости от темпов прироста капитала в долгоср. перспективе

По уровню принимаемых рисков: Агрессивный (спекулятивный) портфель - максимизация текущего дохода или прироста инвестированного капитала вне зависимости от сопутствующего ему уровня инвестиционного риска. Умеренный (компромиссный) - общий уровень портфельного риска приближен к среднерыночному. Консервативный портфель - минимизация уровня инвестиционного риска. По уровню ликвидности: Высоколиквидный портфель - формируется из фин. инструментов, пользующихся высоким спросом на рынке, на котором регулярно совершаются сделки купли-продажи. Среднеликвидный портфель, наряду с вышеперечисленными фин. инстр. включает также определенную часть их видов, не пользующихся высоким спросом и с нерегулярной частотой трансакций. Низколиквидный портфель формируется из фин. инстр., обеспечивающих более высокий уровень дохода, но пользующихся очень низким спросом. Выделяют несколько ключевых этапов инвестиционного процесса и управления портфелем ценных бумаг. 1) Определение инв-х целей и типа портфеля. (Основными целями могут быть, в частности, безопасность вложений, их доходность, рост капитала. Самыми надежными и безопасными являются государственные ценные бумаги, которые практически исключают риск инвестора. Более доходными считаются ценные бумаги акционерных компаний, но в них заключена и большая степень риска. Самыми рискованными являются вложения в акции молодых наукоемких компаний, зато они могут оказаться самыми выгодными с точки зрения прироста капитала (на основе роста курсовой стоимости). Приоритет тех или иных целей определяет тип портфеля.) 2) Определение стратегии управления портфелем (активная – управление собственными силами или пассивная – передача в управление. Существует определенная взаимосвязь между целями инвестирования, типом портфеля и стратегией управления им. Максимальную доходность нельзя обеспечить без активных торговых операций. Консервативному портфелю более свойственна пассивная стратегия без активных торговых операций ) 3) Проведение анализа ЦБ и формирование портфеля. (отбор конкретных ЦБ для приобретения, а также оптимального распределения инвестируемого капитала между ними в соответствующих пропорциях. Формирование инвест. портфеля базируется на ряде основополагающих принципов, наиболее существенными из которых являются: соответствие типа портфеля поставленным целям инвестирования; адекватность типа портфеля инвестируемому капиталу; соответствие допустимому уровню риска; обеспечение управляемости (соответствия числа и сложности используемых инструментов возможностям инвестора по организации и осуществлению процессов управления портфелем) и др. 4) Оценка эфф-сти портфеля. (связан с периодической оценкой эфф-сти портфеля с точки зрения фактически полученного дохода и риска, которому подвергался инвестор, и сопоставления полученных результатов с целями клиента (инвестора). С этой целью рассчитываются показатели доходности и надежности портфеля и сопоставляются с принятыми критериями его эффективности.

Амортизация и ее роль в воспроизводственном процессе

Основные фонды служат в течение нескольких лет и подлежат замене по мере их физ. или морального износа (физический износ – потеря технических свойств и характеристик в результате эксплуатации; моральный – снижение ст-ти действующих основных фондов в результате появления новых их видов, более дешевых и более производительных). Для своевременной замены ср-тв труда необходимо, чтобы ст-ть выбывающих фондов была полностью перенесена на ГП. В амортизационном фонде должны быть накоплены необходимые ср-тва. Только при этом условии процесс воспроизводства основного кап-ла может осуществляться планомерно и эффективно. Амортизация – процесс постепенного перенесения ст-ти ОПФ по мере износа на производимую прод-ю в целях последующего воспроизводства ОПФ. Амортиз. фонд – особый ден. резерв, предназначенный для воспроизводства ОПФ. Амортиз. фонд предназначен для простого воспроизводства ОПФ, замены изношенных ср-тв новыми, равными по ст-ти. Однако в условиях высоких темпов НТП амортизация служит источником расширенного воспроизводства ОПФ. Амортиз. отчисления, по сути, представляют собой выведенную из-под налогообложения прибыль. Это одна из наиболее существенных льгот по налогу на прибыль. Чем выше нормы аморт-ии и чем больше сумма ам. отчислений, тем больше не облагаемая налогом прибыль и шире возможности п/п по фин-нию своей д-ти в части замены ОПФ. Амортизационные отчисления п/п зависят от СПИ ОС. В налоговом учете СПИ - период, в течение которого объект ОПФ служит для выполнения целей деятельности налогоплательщика. СПИ определяется налогоплательщиком самостоятельно на дату их ввода в эксплуатацию в пределах сроков, установленных Классификацией ОС, утвержденной Правительством РФ по амортиз. группам (Всего 10 амортизационных групп: 1-я: от 1 до 2 лет; 2-я: от 2 до 3 лет; 3-я от 3 до 5-ти; 4-я от 5-7 лет; 5-я 7-10 лет; 6- я 10-15 лет и т.д.) Начисление амортизации производится следующими способами: линейный (предполагает равномерное начисление амортизации в течении СПИ объекта ОС); нелинейный (начисление амортизации производится исходя из остаточной ст-ти объекта ОС на начало каждого отчетного года) ; метод списания ст-ти пропорционально Vу продукции (Пс*Vпр-ции в отч. периоде/Vобщий планируемый); метод суммы чисел лет (Пс*Тост/(Т(Т+1)/2)). (Способ амортизации опред-ся п/пм самостоятельно и закрепляется в учетной политике). Норма амортизации (Na) – главный рычаг амортизационной пол-ки: поср-твом нормы амортизации регулируется скорость оборота основных ср-тв. (Na = 1/n х 100%, где n – срок полезного исп-ния основного ср-тва.)