Определение доходности облигаций

Номинальная доходность: i = PMT/Pномин.

Текущая доходность: i= PMT/PV

Доходность к погашению для бескупонных облигаций:

Для купонных облигаций:

ВЕКСЕЛЬ

Цена покупки векселя определяется сроками до погашения и уровнем учетной ставки.

При простой учетной ставке цена векселя равна:                                                                                                                 

1. Вексель номиналом 900 рублей был куплен (учтен) по простой учетной ставке 11% за 80 дней до срока погашения. По какой цене он был куплен (учтен)?

При сложной учетной ставке цена векселя равна:

2. Вексель номиналом 6 000 рублей был куплен (учтен) по сложной учетной ставке 15% за 180 дней до срока погашения. По какой цене он был куплен (учтен)?

Финансовая эффективность сделки по векселям определяется разницей цен из покупки и продажи:

3. Вексель номиналом 1 500 рублей был куплен (учтен) по простой учетной ставке 13% за 130 дней до срока погашения, а через некоторое время продан по цене 1 480 рублей. Какова разница между ценой покупки и ценой продажи?

4. Вексель номиналом 2 400 рублей был куплен (учтен) по простой учетной ставке 10% за 100 дней до срока погашения, а за 50 дней до погашения вексель был продан с дисконтированием по простой ставке 9,5%. Какова разница между ценой покупки и ценой продажи?

Доходность (i) купли-продажи векселя для ставки в виде простых процентов будет равна:

5. За 270 дней до срока погашения был куплен вексель за 400 рублей, а за 70 дней до его погашения он был продан за 700 рублей. Определите доходность купли-продажи векселя по простой процентной ставке.

6. Вексель номиналом 10 000 рублей был приобретен за 8 200 рублей за 40 дней до погашения. Какова его годовая доходность, рассчитанная как простая процентная ставка?

Для определения доходности векселя, (рассчитанной как простая процентная ставка), с неопределенной ценой покупки и продажи можно использовать формулу:

7. Вексель куплен за 160 дней до его погашения, учетная ставка – 7%. Через 40 дней его продали по учетной ставке, равной 6,5%. Временная база учета Т = 360, база роста Т_рост = 365. Определите доходность операции как простую процентную ставку.

Норма доходности операции для сложных процентов будет равна:

8. Определите доходность операции как сложную процентную ставку, используя условие задачи №7.

9. Вексель куплен за 200 дней до его погашения, учетная ставка – 9%. Через 100 дней его реализовали по учетной ставке, равной 10%. Временная база Т = 360, база роста = 365 дней. Определите доходность операции как простую, а затем как сложную процентную ставку.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПАЙ

Стоимость чистых активов фонда = все активы фонда – все обязательства фонда

Стоимость пая = стоимость чистых активов / число паев в обращении

Цена покупки (размещения) пая для инвестора – это стоимость пая на момент покупки плюс надбавка, размер которой выражается в % от стоимости пая, т.е. цена, по которой инвестор может приобрести пай, превышает расчетную стоимость пая на размер надбавки.

1. Чистые активы фонда 7 000 000 руб., всего в обращении 10 000 паев. Определите стоимость пая и цену размещения, если надбавка, взимаемая при размещении равна 1%.

Цена продажи (выкупа, погашения) пая – это стоимость инвестиционного пая за вычетом скидки, размер которой выражается в % от стоимости пая, т.е. цена погашения пая меньше расчетной стоимости инвестиционного пая на размер скидки.

2. Чистые активы фонда 7 000 000 руб., всего в обращении 10 000 паев. Определите стоимость пая и цену погашения пая, если скидка, взимаемая при погашении равна 1,5%.

3. Чистые активы паевого инвестиционного фонда облигаций на 1 июля 2009 года составляют 18 000 000 руб., в обращении находится 12 000 паев. Какую сумму получит на руки инвестор данного ПИФа, погасив в этот день 10 паев фонда, если скидка при погашении составляет 1%?

Помимо надбавок и скидок к расходам инвестора относится также налог на доходы физических лиц (НДФЛ), который пайщик уплачивает с положительной разницы между ценой покупки и ценой продажи паев только после их продажи по ставке 13% (НДФЛ удерживает управляющая компания и перечисляет в бюджет).

Чистая прибыль инвестора = инвестиционный доход (в руб.) – НДФЛ (в руб.)

4. Цена покупки инвестиционного пая 8 000 руб., цена погашения 13 000 руб. Определите инвестиционный доход в рублях и чистую прибыль инвестора (с учетом НДФЛ - 13%).

5. Какой доход получит вкладчик паевого инвестиционного фонда через полгода, если первоначальная сумма вклада составила 20 000 руб., стоимость пая в момент приобретения была 725,63 руб., а при погашении стоимость пая 948,27 руб.? Размер скидки, установленной УК при погашении, равен 1,5%, подоходный налог – 13%.

6. Пайщик инвестировал денежные средства в фонд акций в сумме 40 000 руб. Стоимость одного пая на момент покупки была 3 600 руб. Размер надбавки и скидки 1,5%. В момент погашения паев стоимость одного пая возросла до 5 000 руб. Надо рассчитать сумму налога на доходы физических лиц и сумму к выдаче при условии, что были погашены все паи.

Расчет доходности паев (в процентах годовых)рассчитывается по следующей формуле:        ;          где PV – цена покупки, FV – цена погашения, n – количество лет владения паем (неполное число лет выражается дробным числом, например 34 дня – это )

7. Пайщик приобрел пай 21 января 2009 года по цене 10 298 руб., а продал его 6 марта 2009 года по цене 10 621 руб. Требуется рассчитать годовую доходность инвестиций.

8. Инвестор 1 марта 2009 года приобрел за 10 000 руб. пай одного из фондов акций. Через полгода (1 сентября 2009 года) он решил реализовать свой пай по текущей цене за 12 000 руб. Рассчитать годовую доходность.

9. Инвестор приобрел пай 10 апреля, когда его стоимость равнялась 5 000 руб., 10 октября он решил с ним расстаться. К этому времени его стоимость благодаря успешной работе управляющей компании поднялась до 5 800 руб. Размер надбавки, установленной УК, составляет 1%, скидки – 1%. Требуется рассчитать годовую доходность вложений.

ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Опцион – это договор, дающий право его владельцу купить или продать определенное количество ценных бумаг по фиксированной цене в течение оговоренного срока.

Опцион «колл» (опцион на покупку) предоставляет его владельцу право купить в будущем ценную бумагу по фиксированной цене – цене исполнения опциона.

Опцион «пут» (опцион на продажу) предоставляет его владельцу право продать в будущем ценную бумагу по фиксированной цене – цене исполнения опциона.

1. Клиент покупает 100 акций (лот) компании А по цене 200 руб. за штуку и одновременно продает один опцион на акции этой же компании со сроком истечения через три месяца и ценой исполнения 190 руб. за акцию. Уплаченная премия составляет 2000 руб.

а)Если к концу истечения срока опциона цена акции на рынке снизится на 10 руб. за акцию, а опцион будет исполнен, какую сумму получит при этом клиент?

б)Цены за указанный период повысились на 10 руб. за акцию, а опцион не был исполнен. Что при этом остаётся в распоряжении торговца опциона?

2. Инвестор, обеспокоенный падением курса акций, чтобы застраховать себя от потерь, покупает 100 акций компании Б по курсу 96 руб. за акцию и продаёт опцион «колл» на них со сроком истечения через месяц и ценой исполнения 85 руб. за 1700 руб. Требуется определить:

а) понесёт ли инвестор убытки, если курс акции компании Б упадёт до 79 руб., а опцион не будет исполнен?

б) какова будет прибыль инвестора, если цена акций на рынке будет равна 85 руб. и опцион будет исполнен?

3. Допустим, рыночный курс акций компании В равен 30 долл. Инвестор приобретает опцион на покупку акций (100 штук) по курсу 35 долл. Премия составит 200 долл., срок действия опциона три месяца.

а)Если к концу действия опциона рыночная цена акции составит 50 долл., какова будет суммарная прибыль на опцион?

б)Если курсовая цена акции на рынке будет 30 долл., каков будет убыток инвестора?

4. Инвестор желает приобрести акции компании Г, относящиеся к категории нестабильных. Стремясь ограничить риск, он покупает 100 акций по 100 руб. и одновременно приобретает опцион «пут» на эти акции со сроком исполнения через три месяца и ценой исполнения 100 руб. за 700 руб. Каковы возможные убытки владельца опциона при продаже им акций в любой момент до истечения срока опциона?

5. Инвестор купил опцион на 100 обыкновенных акций ОАО «А» по цене исполнения 455 руб. за штуку. Премия составила 2 250 руб. Через шесть месяцев цена на акции ОАО «А» возросла до 527 руб. Определить прибыль или убыток получил инвестор от данной операции.

6. Инвестор приобрел опцион «пут» по цене 1 075 руб. за акцию. Премия составила 150 руб. К моменту исполнения опциона цена акции упала до 900 руб. Определить прибыль или убыток получил инвестор от данной операции.

Вопросы к экзамену

1. Классификация рынка ценных бумаг.

2. Характеристика рынка ценных бумаг как рынка особого товара.

3. Функции рынка ценных бумаг.

4. Участники рынка ценных бумаг.

5. Понятие ценной бумаги.

6. Юридические виды ценных бумаг.

7. Классификации ценных бумаг.

8. Акции.

9. Вторичные бумаги на основе акции.

10. Инвестиционный пай.

11. Облигация.

12. Государственная облигация. 

13. Вексель.

14. Чек.

15. Банковский сертификат.

16. Ипотечные ценные бумаги.

17. Складское свидетельство.

18. Коносамент.

19. Производные финансовые инструменты на ценные бумаги.

20. Первичный рынок ценных бумаг.

21. Эмиссия.

22. Вторичный рынок ценных бумаг.

23. Брокерская деятельность.

24. Виды брокерских договоров.

25. Основные функции брокера.

26. Виды клиентских приказов.

27. Дилерская деятельность.

28. Деятельность по управлению ценными бумагами.     

29. Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг).

30. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

31. Депозитарная деятельность.

1. Деятельность по организации торговли на РЦБ.

33. Ранжирование ценных бумаг.

34. Листинг и делистинг.

35. Рейтинг ценных бумаг.

36. Организация процесса торговли ценными бумагами.

37. Методы организации биржевой торговли.

38. Котировка ценных бумаг и фондовые индексы.

39. Методы статистической фиксации курса ценной бумаги.                                               

40. Фондовые индексы мирового рынка.

41. Основные российские фондовые индексы.

42. Виды спекулятивных операций.

43. Простая спекуляция.

44. Операции спрэд.

45. Маржинальная торговля.

46. Виды маржи.

47. Договор (сделка) репо.

48. Арбитражные операции.

49. Инвестиционный портфель роста.

50. Портфель дохода.

51. Портфель роста и дохода.

52. Методы управления портфелем ценных бумаг.

53. Диверсификация.