Основні принципи визначення ефективності інвестицій

Ефективність інвестицій (Э) визначається співвідношенням результату від вкладень (ДО) і інвестиційних витрат (3). Для визначення ефективності інвестицій у який-небудь об'єкт або підприємство розробляється інвестиційний проект, у якому дається обґрунтування економічної доцільності, обсягу й строків здійснення капітальних вкладень, у тому числі опис проекту будівельного об'єкта й практичних дій по здійсненню інвестицій (бізнес план).

Ефективність проекту в цілому оцінюється з метою визначення потенційної привабливості проекту для можливих учасників і пошуків джерел фінансування. Показники ефективності проекту в цілому характеризують проектні рішення об'єкта будівельного виробництва з економічної точки зору. Ефективність проекту в цілому включає суспільну соціально-економічну ефективність проекту й комерційну ефективність проекту.

Показники суспільної ефективності розкривають соціально-економічні наслідки здійснення інвестиційного проекту для суспільства в цілому як безпосередні результати й витрати проекту, так і «зовнішні» у суміжних секторах економіки, екології, соціальні й позаекономічні ефекти.

Показники комерційної ефективності проекту відображають фінансові наслідки його здійснення для учасника, що реалізує інвестиційний проект, за умови, що він провадить всі необхідні для реалізації проекту витрати й користується всіма його результатами.

В основу оцінок ефективності інвестиційних проектів покладені наступні основні принципи, застосовні до будь-яких типів проектів незалежно від їх технічних і технологічних рішень, фінансових, галузевих або регіональних особливостей:

• розгляд проекту протягом усього його життєвого циклу від проведення передінвестиційних досліджень до припинення його функціонування;

• моделювання грошових потоків, що включають всі пов'язані зі здійсненням проекту грошові надходження й витрати;

• порівнянність умов здійснення проекту;

• принцип позитивності й максимум ефекту: при порівнянні альтернативних варіантів перевага повинне віддаватися проекту з найбільшим значенням ефекту;

• фактор часу, у тому числі розрив у часі між початком будівництва й введенням в експлуатацію (лаги), нерівноцінність різночасних витрат і інші.;

• облік тільки майбутніх витрат і надходжень. Використовуванні в проекті раніше створені ресурси оцінюються не витратами на їхнє створення, а альтернативною вартістю, що відображає максимальне значення упущеної вигоди;

• порівняння: «із проектом» і «без проекту»;

• облік усіх найбільш істотних наслідків проекту, наявності різних учасників проекту, впливу оборотного капіталу, інфляції, невизначеностей і ризиків.