Срок окупаемости инвестиций

Срок окупаемости инвестиций (СОИ) показывает, сколько времени потребуется фирме для возмещения первоначальных расходов. Для бизнеса, связанного с передовой технологией, это особенно важно, т.к. в этой области технологии машины быстро устаревают, и срок окупаемости становится очень важной проблемой для компании.

Для расчета окупаемости надо суммировать чистые денежные потоки по годам, пока их сумма не будет равняться сумме инвестиций. Год, в котором происходит перекрытие суммой денежных потоков инвестиций и будет сроком окупаемости.

Окупаемость не учитывает временной стоимости денег. Этот показатель позволяет узнать, пренебрегая влиянием дисконтирования, сколько потребуется времени для того, чтобы инвестиции принесли столько денежных средств, сколько на них пришлось потратить. Если для компании важно время окупаемости, то этот показатель можно использовать как "барьер". Если срок окупаемости инвестиций больше, чем "барьерный", то проект не инвестируется.

Окупаемость игнорирует денежный поток после возмещения первоначальных расходов. Метод дает большой вес денежным потокам, генерируемым в первые годы.

Упрощенно срок окупаемости инвестиций можно рассчитать по формуле:

,                                                      (65)

n_у - упрощенный показатель срока окупаемости;

I - размер инвестиций;

P_k - ежегодная чистая прибыль.

Пример. Срок окупаемости для автопоезда-цистерны равен:

n_у = 1348505,2 / 101334,5 = 13,3 года.

С учетом целевого использования амортизационных отчислений направляемых на обновления парка срок окупаемости равен:

n_у = 1348505,2 / (101334,5 +86546,7) = 7,2 года.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования (СОДИ) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования. Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого чистый дисконтированный доход ЧДД становится и остается в дальнейшем неотрицательным. В данном случае учитываются временная стоимость денег. Срок окупаемости с учетом дисконтирования, естественно, больше, чем окупаемость, рассчитанная по чистым текущим стоимостям. При определении СОДИ суммируются ДДП.

Иногда на практике при оценке инвестиций находят СОДИ - индекс, который равен отношению суммы ДДП к сумме инвестиций. Другими словами, это отношение дохода к издержкам (это то же самое, что и рентабельность инвестиций PI). СОДИ -индекс чем больше, тем проект привлекательнее. Должны соблюдаться следующие соотношения:

если ЧДД > 0, то СОДИ - индекс > 1;

ЧДД < 0, то СОДИ - индекс < 1;

ЧДД = 0, то СОДИ - индекс = 1.

СОДИ - индекс надежен даже при отрицательных денежных потоках в иные годы реализации проекта, что дает ему преимущество перед ВНД.

Пример расчета будет приведен ниже.