Влияние на обменный курс валют финансовых факторов, потоков капиталов и интервенции центрального банка.

В целом фундаментальный анализ выделяет группы факторов, непосредственно влияющих на рынок:

 политического происхождения (политическая нестабильность в стране, войны)

природного происхождения (стихийные бедствия)

экономического происхождения,

 Сильное воздействие на финансовые рынки оказывают войны. Военные действия например способны вызвать повышение цен на нефть.

Землетрясение или другое стихийное бедствие в какой-либо стране способно ослабить национальную валюту этой страны, так как на ликвидацию потребуются средства, что способно привести к усилению инфляции.

-дефицит торгового баланса (trade deficit). Обычно при его росте курс национальной валюты снижается

-дефицит платежного баланса (payment deficit). Его влияние на курс валюты аналогично дефициту торгового баланса

-индексы инфляции: индекс потребительских цен (CPI) и индекс оптовых цен (PPI). При росте инфляции курс, как правило, снижается

-официальные учетные. При их росте курс, как правило, повышается

-динамика валового национального продукта (GDP). При росте GDP курс, как правило, растет;

-данные по безработице (unemployment) или занятости (employment).

-данные по денежной массе (М4, МЗ, М2, M1, МО).

- выборы (elections) в парламент и выборы президента.

-размеры розничных продаж (retail sales)

-размеры жилищного строительства (housing starts)

-величина заказов (orders)

-индекс производственных цен (producer price)

- индекс промышленного производства (industrial production).

- производительность в экономике (productivity).

-форвардные курсы соответствующих валют (forward)

-фьючерсные курсы валют

-эффективный обменный курс, который рассчитывается как отношение изменения национальной валюты к определенной корзине других валют

-депозитные ставки (deposit repos)

-индексы акций (NIKKEY, Dow Jones, DAX) - рост этих индексов говорит о хорошем состоянии национальной экономики и повышает спрос на национальную валюту данной страны

-динамика цен государственных облигаций (T-bills, T-bonds) - увеличение спроса на государственные ценные бумаги и следующее за ним повышение их цен, как правило, сопровождается ростом национальной валюты.

 Один из ключевых факторов курсовой динамики валютных пар – дифференциал в темпах инфляции м/у анализируемыми странами (теория паритета покупательской способности).

 Теория паритета покупательской способности (ППС): цена валютной пары меняется настолько, насколько это необходимо для того чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах.

Среди среднесрочных факторов (инвестиционный горизонт менее 3.5 лет) наибольшее влияние на динамику валютного курса оказывают региональные м/ународные потоки капиталов.

Изменение направлений потоков капиталов связано с рядом фундаментальных факторов, среди которых – кредитно-денежная политика в исследуемых странах и изменения процентного дифференциала в базовых учетных ставках м/у этими странами.

Так же существенное влияние на динамику обменного курса оказывают фундаментальные изменения состояния платежного баланса страны, связанные как с переменами отдельных строк этого документа, так и с «циклическими» факторами, которые тормозят эволюцию обменных курсов исследуемых валют к своим долгосрочным уровням, рассчитанным на основе теории ППС.

Рост экспорта и сокращение импорта ведет к увеличению профицита платежного баланса, а это в свою очередь ведет к удорожанию национальной валюты.

Если в среднесрочной перспективе валютные курсы заметно отклонились от главного тренда согласно теории ППС, то ЦБ исследуемых стран часто проводят валютные интервенции с целью компенсировать последствия этих воздействий и установления оптимального обменного курса национальной валюты.

Центральные Банки с определенной периодичностью прибегают к валютным интервенциям, когда считают, что обменный курс нац. валюты неоправданно завышен и не способствует нормальному эконом. развитию страны.

Меры прямого регулирования дают быстрый и ощутимый эффект.

1. Политика учетной ставки. Повышая учетную ставку (% по кредитам, предоставленным ЦБ коммерческим банкам, или дисконт при учете их векселей), ЦБ прямо воздействует на повышение обменного курса валюты. Ведь при высоком проценте КБ меньше берут кредитов и меньше покупают инвалюты. Снижение спроса на инвалюту приводит к росту курса нац. валюты. Если же учетная ставка понижается, то обменный курс падает.

2. Валютные интервенции - это целевые операции по купле или продаже инвалюты для ограничения динамики курса национальной валюты.. Если ЦБ покупает валюту своей страны (продает инвалюту) на валютных рынках, то это приводит к увеличению ее курса (растет спрос при неизменном предложении). И наоборот.

3. Девальвация (снижение курса своей валюты) и ревальвация (повышение курса).

Косвенное воздействие на валютный курс оказывают все инструменты денежно-кредитной и финансовой политики. Если ЦБ проводит мероприятия, направленные на снижение инфляции в экономике, то это приведет к стабилизации обменного курса.

При ужесточении денежно-кредитной политики ограничивается рост ден. массы, сокращается предложение нац. валюты, что ведет к повышению ее курса. Смягчение денежно-кредитной политики создает тенденции к повышению курса нац. валюты. Ужесточение налоговой политики в целом, и особенно по отношению к нерезидентам, ведет к падению курса нац. валюты.