Рынки опционов, 50. Характеристика опционов.

Опционы, как и все другие подобные сделки, могут быть использованы либо для хеджирования, либо для торговли, когда участники сделок рискуют в надежде получить прибыль. Опционы на процентные ставки отличаются от всех других контрактов — свопов и срочных сделок — большей свободой, предоставляемой покупателю.

Опцион- это контракт между двумя сторонами, который дает покупателю право (но не налагает на него обязательство) купить или продать определенное количество товаров или ценных бумаг по согласованной цене в определенный момент времени. Покупатель опциона платит продавцу премию за право купить или не купить (продать, не продать) по своему усмотрению инструмент торговли по заранее установленной цене. Существует много профессиональных терминов в области рынка опционов. Чтобы легче понять, что такое опцион, и оценить его возможности и преимущества, приведем краткий перечень основных терминов рынка опционов.

Покупатель опциона становится его владельцем. Продавец опциона называется автором.

Опцион покупателя- сделка с предварительной премией — дает владельцу право купить установленное количество товара (базисного актива) по согласованной цене за определенный промежуток времени.

Опцион продавца- сделка с обратной премией — дает владельцу право продавать установленное количество товара по согласованной цене за определенный период времени.

Премия- цена опциона.

Базисный актив- актив, лежащий в основе опционного договора.

Сделочная цена, или ставка использования, — цена, при которой опцион может быть использован, т.е. это цена, согласованная при заключении контракта.

Конечный срок действия — конечная дата, когда опцион может быть использован.

Европейский опционможет быть использован только в последний день его действия;американский опционможет быть использован в любой день до окончания срока действия, включая и сам этот день.

Внутренняя стоимость - доход держателя опциона, который он получил бы в случае немедленной реализации контракта и равный разнице между текущей и исполнительной ценами базисного актива.

Внешняя (временная) стоимость- разница между премией и внутренней стоимостью опциона, размер которой зависит от срочности контракта, устойчивости курса и динамики процентных ставок.

Колл- опцион на покупку базисного актива.

Пут- опцион на продажу базисного актива.

Длинный колл (пут)- владение опционом на покупку (продажу).

Короткий колл (пут) — выписка опциона, т.е. обязательство поставить (принять) базисный актив по требованию держателя опциона.

Класс- опционные контракты, в основе которых лежит один и тот же базисный актив.

Серия- опционы одного класса, выписанные на одинаковый срок по одной цене исполнения.

Дельта- коэффициент страхования; показывает, какое количество опционов на покупку надо приобрести (продать), чтобы полностью нейтрализовать свои риски по обязательству в базисном активе (владению базисным активом). Значение дельты равно от 0 до 1 и рассчитывается как отношение изменения премии к изменению курса базисной ценной бумаги.

Открытый контракт- опционный контракт, не ликвидированный на конец данного биржевого дня, например, продажа колла, не покрытая покупкой ценной бумаги той же серии.

Опционы можно заключать на биржах, т.е. в конкретном (физическом) месте, или на внебиржевом рынке, когда между двумя сторонами — обычно по телефону — заключается коммерческая сделка. Торговые операции с опционами на срочные сделки осуществляются на биржах.

Внутренняя цена опционов.

Сумма, на которую цена исполнения опциона более выгодна, чем цена его базисного актива. Опцион, цена исполнения которого не имеет преимуществ по сравнению с текущей ценой его базисного актива, внутренней стоимости не имеет. Та часть стоимости опциона, которая обусловливается тем, что он "в деньгах", в отличие от той части стоимости, которая обусловливается оставшимся до окончания его срока действия временем ("внешняя" стоимость)