Расчет стоимости чистых активов предприятия

Расчет стоимости чистых активов производится с использованием данных балансов предприятия по методике, утвержденной Приказом МИНФИНА РФ, ФКЦБ ОТ 05.08.96 NN 71, 149 и приводится в таблице 16.

Чистые активы предприятия по итогам бухгалтерской отчетности за 3 кв. 2011 года составляют 154479 тыс.руб. (см. таблицу 16).

Стоимость активов ОАО «Легион» складывается в основном из основных средств (40,55%), дебиторской задолженности (42,58%) и запасов (11,54%). Незавершенное строительство на предприятии составляет 4,72% от стоимости его активов. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения на предприятии невелики и составляют 0,37% от стоимости активов.

Пассивы в ОАО «Легион»  достаточно невелики: по отношению к активам предприятия они составляют примерно 43% (117161 тыс.руб.) и представляют собой долгосрочные обязательства, краткосрочные обязательства по займам и кредитам и кредиторскую задолженность.

Согласно вышеизложенному, рассчитанная стоимость чистых активов не является рыночной. Как уже отмечалось выше, в 2007 году была проведена оценка рыночной стоимости основных средств. Для того чтобы определить рыночную стоимость активов, следует провести корректировку стоимости основных средств, дебиторской задолженности и запасов. После проведенной корректировки стоимость чистых активов предприятия с некоторой степенью приближения можно считать рыночной.

Учитывая специфику предприятия, считаем возможным использовать полученную в результате корректировки стоимость чистых активов для расчета стоимости предприятия.

Таблица 16 - Расчет чистых активов

Наименование показателя	Отчет 2006г.	Отчет 2007г.	Отчет 2008г.	Отчет 2009г.	Отчет 2010г.	Отчет 3кв. 2011г.
I.Активы
1. Нематериальные активы	106	78	54	174	58	106
2. Основные средства	236591	206952	130854	116338	111470	110158
3. Незавершенное строительство	12189	3783	12162	12367	12626	12819
4. Доходные вложения в материальные ценности	0	0	0	0	0	0
5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения	162	160	161	165	188	119
6. Прочие внеоборотные активы	0	0	0	0	0	0
7. Запасы	46423	39296	47211	45263	23502	31352
8. Налог на добавленную стоимость по приобретенным товарам	0	0	0	0	0	0
9. Дебиторская задолженность	4227	42686	67784	90614	113201	115653
10. Денежные средства	621	876	571	96	1855	1433
11. Прочие оборотные активы	0	0	0	0	0	0
12. Итого активы, принимаемые к расчету	300319	293831	258797	265017	262900	271640
II. Пассивы
13. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	0	0	0	0	0	0
14. Прочие долгосрочные обязательства	6702	14283	20986	32031	37720	38460
15. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	2702	3056	4591	2140	2141	2124
16. Кредиторская задолженность	24858	37830	65952	85585	72188	76577
17. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	0	0	0	0	0	0
18. Резервы предстоящих расходов	0	0	0	0	0	0
19.Прочие краткосрочные обязательства	0	0	0	0	0	0
20. Итого пассивы, принимаемые к расчету	34262	55169	91529	119756	112049	117161
21. Стоимость чистых активов акционерного общества	266057	238662	167268	145261	150851	154479

Основные средства

Основные средства представляют здания, сооружения, машины и оборудование, транспортные средства, хозяйственный инвентарь (Таблица 17).

Здания и сооружения

На балансе предприятия ОАО «Легион» находится 63 единицы недвижимого имущества, в состав которого входят:

Ø 11 корпусов;

Ø котельная;

Ø административное здание;

Ø 18 складов;

Ø здание столовой;

Ø контора;

Ø проходные;

Ø гаражи;

Ø здание водооборотки;

Ø здание бывшей диспетчерской;

Ø мойка машин;

Ø отстойники резервуары;

Ø пожарные резервуары;

Ø емкости с мазутом;

Ø очистные;

Ø и т.д.

Таблица 17 - Основные средства ОАО «Легион» на 1.10.2011

Остаточная стоимость основных средств ОАО «Легион» на 1.10.2011 составляет 110158 тыс.руб. Последняя переоценка основных средств предприятия была произведена на 1.01.08 г. Считаем, что остаточная стоимость основных средств после проведения переоценки в 2007 году можно назвать соответствующей рыночной. Таким образом, в качестве рыночной стоимости основных средств имеем остаточную стоимость на 1.10.2011, равную 110158тыс.руб.

Дебиторская задолженность

При оценке дебиторской задолженности ее разделяют на: долгосрочную, подлежащую погашению более чем через один год с момента возникновения, и краткосрочную (текущую) со сроком погашения согласно заключенному договору до одного года. В свою очередь долгосрочная и краткосрочная задолженность делятся на:

· срочную, срок погашения которой не наступил;

· просроченную, срок погашения которой уже прошел;

· отсроченную, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

В свою очередь из просроченной задолженности выделяется задолженность, по которой истек срок исковой давности.

Указом Президента РФ от 20.12.94г. № 2204 «Об обеспечении правопорядка при осуществлении платежей по обязательствам за поставку товаров (выполнение работ или оказание услуг)» определен трехмесячный срок со дня фактического получения товаров дебитором, в течение которого должны быть проведены все взаиморасчеты между производителем и потребителем.

Главная задача оценки дебиторской задолженности - это определение рыночной стоимости, иными словами, определение денежного эквивалента, который ожидается получить в результате продажи дебиторской задолженности, полученной на основе анализа бухгалтерского учета. Этот денежный эквивалент, как правило, отличается от договорной величины, учтенной по балансу.

Задолженность организации-дебитора, признанного неплатежеспособным, является безнадежной, вследствие чего ожидаемые платежи по погашении дебиторской задолженности уменьшаются на эту величину.

Для признания предприятия неплатежеспособным и/или оценки вероятности возвращения долга конкретным предприятием необходимо провести анализ финансового состояния предприятия. Воспользуемся упрощенным способом оценки текущей стоимости дебиторской задолженности через коэффициенты дисконтирования, которые устанавливаются, исходя из срока неплатежа.

Для определения рыночной стоимости дебиторской задолженности каждой из организаций-дебиторов должны быть определены коэффициенты дисконтирования.

Общая сумма дебиторской задолженности на 1.10.2011г. по данным предприятия составляет 115653 тыс.руб., из нее просроченная 93490 тыс.руб.

Коэффициент дисконтирования принимается в зависимости от срока неплатежа по денежным обязательствам. Платежи по погашению дебиторской задолженности должны быть получены в течение 3-х месяцев, на четвертом месяце обязательства начинают дисконтироваться.

В таблице 18 приведены суммы задолженности, сроки неплатежа и коэффициенты дисконтирования согласно методическому руководству ФДЦ при Правительстве РФ.

Таблица 18 - Корректировка дебиторской задолженности

Остальная сумма дебиторской задолженности (22163 тыс.руб.) считается не просроченной.

Таким образом, общая скорректированная сумма дебиторской задолженности будет равна:  (115653-93490)+57440 = 79603 тыс.руб.

Запасы

Запасы (31352 тыс.руб.) представляют собой:

Ø Сырье и материалы на сумму 7838 тыс.руб.

Ø Затраты в незавершенном производстве – 9405,6 тыс.руб.

Ø Готовая продукция и товары для перепродажи – 13951,64 тыс.руб.

Ø Прочие запасы и затраты – 156,76 тыс.руб.

Считаем  возможным уменьшить величину запасов, за исключением готовой продукции, на 15%, т.к. в случае вынужденной реализации денежные средства, которые можно выручить за них могут  быть существенно ниже их стоимости. Величина 15% соответствует среднему значению услуг посреднических фирм по реализации подобных активов (10-20%).

В этом случае стоимость запасов составит: (31352-13951,64)*0,85 + 13951,64 = 28742 тыс.руб.

Врезультате проведенных корректировок стоимость активов предприятия составит 232980тыс.руб.

Кредиторская задолженность

По данным предприятия на ОАО «Легион» существует кредиторская задолженность, не отраженная на балансе. Налоговой инспекцией г. Нижнего Новгорода были начислены штрафы и пени по налогам и сборам в размере 9859 тыс.руб.

Таким образом, кредиторскую задолженность необходимо увеличить на сумму 9859 тыс. рублей, и она составит 86436 тыс.руб.

В результате стоимость чистых активов предприятия составит: 232980 - 127020 = 105960 тыс.руб.

Эту величину можно принять в качестве стоимости предприятия, рассчитанной с использованием подхода, основанного на анализе чистых активов.