Анализ финансовой структуры капитала и финансовой устойчивости предприятия.

Формиров-е рац-й фин. структуры К относится к области важнейших решений упр-я предпр-ем и поэтому показатели фин. структуры К очень важны. Эти показатели характеризуют источники ср-в, рац-сть и целесообр-ть их привлечения, а также использования. Показатели фин. структуры К представляют собой соотношение различных источников финансир-я деят-ти предпр-я. С т. зр. Кредиторов положительно характеризуется рост k^{АВТОНОМИИ}, т.к. это повышает гарантии погашения предпр-ем своих обязательств. С др. стороны, накопление собств-х источников выше необходимых размеров м. привести к снижению эфф-ти их использования. Поэтому, необходимо иметь оптимальное соотношение собств-х и заемных ср-в. В значительной степени это соотнош-е будет определятся индивид-й оборач-тью ср-в предпр-я. Эту зависимость можно определить по ф. Дюпона: R^А = R^П * k^КС_ОБ * k_АВТ ; R^КС = R^П * k^А_ОБ * 1/k_АВТ .На изменение R предпр-я оказывают влияние след-е факторы: а) измен-е R^П;б) изм-е оборач-ти ср-в предпр-я; в) изм-е фин. структуры К.

Собств-е источники оборотных ср-в (СИОС) – это собств-й капитал, идущий на формир-е оборотных активов.Существует 2 вар-та расчета данного показателя: 1в.СИОС = К^С (стр.490+640+650) + ДК^З (590) – ПА(190)

ΙΙ вар-т: СИОС = Об А (стр.290) - КК^З (690-640-650). Наличие и размер СИОС явл-ся важнейшей характеристикой фин. устойч-ти предпр-я. Финансово устойчивым считается такое предпр-е, которое осуществляет экономич-е развитие за сч собств-х ср-в, недопускает неоправданное Дт зад-ти и расплачивается в срок по своим обязат-вам. Основой фин. уст-ти явл-ся рац-я орг-я и использование Об А. Поэтому, в процессе А фин. состояния, вопросам исп-я Об А уделяется основное внимание. На основе величины СИОС рассчитываются относит-е показатели фин. уст-ти. Ими явл-ся коэф-ты обеспеченности:

k ^{ОБ А}_ОБ СИОС – явл-ся критерием для оценки неудовлетв-й структуры баланса при опред-и несостоятельности предпр-я. k^З_ОБ СИОС – отражает суть фин. устойч-ти предпр-я. Формир-е нормального уровня коэф-та обестеч-ти запасов, определение нормальной потребности СИОС, непосредственно связано с понятием фин. цикла, а также операц. и произв-м циклом. Операц. цикл – это период оборота всех Об А предпр-я. Произв-й цикл это период оборота материальных оборотных ср-в, т.е. запасов. Фин. цикл – это период оборота СИОС. Операц. цикл :

1) начинается с поступ-я мат-лов - Т^ПЗ = ПЗ (ср. остатки произв.запасов – 10 сч.) / с/с израсх-х мат-лов (Об Кт10)

2) НЗП - Т^НЗП = [НЗП (ср. остатки НЗП) / с/с сданной на скл ГП (Об Кт20)] * Дн

3) ГП - Т^ГП = [ГП (ср. остатки ГП) / с/с отгруженной ГП (Об Кт43)] * Дн

4) произв-й цикл: Т^МОС = Т^ПЗ + Т^НЗП + Т^ГП - (чем меньше, тем лучше)

5) период оборота Дт зад-ти - Т^ДЗ = [ДЗ (ср. остатки Дт зад-ти) / Σ полученной Дт зад-ти] * Дн  

Т^{ОБ А} = Т^МОС + Т^ДЗ

Фин. цикл: Т^СИОС = Т^{ОБ А} – Т^ККЗ (кр.ср.зад-ти) → Т^ККЗ = Т^ККиЗ (кр.ср. кредитов и займов) + Т^КЗ (Кт зад-ти)

→ Т^ККЗ = [ККиЗ / Σ возвр., оплач-х займов (Об Дт66)] * Дн → Т^КЗ = [КЗ / Σ оплаченной Кт зад-ти] * Дн. Поэтому, при А фин. устойч-ти также оцен-ся Дт и Кт зад-ть. На фин. уст-ть влияет не само наличие зад-ти, а ее качество. Качество это размер зад-ти, сроки платежа и т.д. При А сравнивается ср. срок наступления расчетов с дебиторами со ср. сроком наступления расчетов с кредиторами. Т^ДЗ < Т^КЗ ↔ фин. уст-ть предпр-я.

Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Одним из показателей, характеризующих ФС предпр-я, явл-ся его платежеспос-ть, т.е. возможность наличными ден. ресурсами своевременно погасить свои платежные обязат-ва. А платежеспособ-ти необходим не только для предпр-я с целью оценки и прогнозир-я фин. деят-ти, но и для внешних инвесторов (банков). Оценка платежеспособ-ти осуществляется на основе хар-ки ликвидности тек. активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в ден. наличность. А ликв-ти закл-ся в сравнении ср-в по активу, сгруппированных по степени убывающей ликв-ти, с кр.ср.обязат-ми по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. Поэтому ликв-ть это скорость их превращения в ден. форму и способность служить ср-вом платежа по обязат-вам предпр-я. И когда сгруппировали А и П далее необходимо сопоставить соотв-е группы А и П: А₁ ≥ П₁ , А₂ ≥ П₂ , А₃ ≥ П₃ , А₄ ≤ П₄ . Выполнение первых трех влечет за собой четвертое, но в тоже время, четвертое условие имеет важный экономич-й смысл. Если оно вып-ся, то на предпр-и имеются СИОС, а это хар-ка фин-й устойч-ти предпр-я. Первые 3 условия – это условия ликвидности предпр-я, а четвертое условие – это фин. уст-ть. Все это – условие абсолютной ликв-ти предпр-я. Сопоставление А₁ и А₂ с тек. обязат-ми свидетельствует о тек. ликв-ти предпр-я, а сравнение низколикв-х А с долгоср-ми пассивами свидетельствует о перспективной ликв-ти. Тек. ликв-ть свидетельствует о платежесп-ти предпр-я на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликв-ть это прогноз платежеспос-ти на основе сравнения буд. поступлений и платежей. Платежесп-ть предпр-я это его способность расплачиваться в срок по взятым на себя кр. ср. обязат-вам. При этом предпр-е будет считаться платежесп-м, если размер и сроки наступления платежей соответствуют размерам и срокам поступления ср-в на предпр-е. В теории и практике ЭА широко используются три коэф-та платежесп-ти.

Коэф-т крит. ликв-ти отражает сущность платежесп-ти предпр-я. Платежесп-ть предпр-я напрямую связана и зависит от ее фин. устойч-ти. Это можно увидеть на основе следующей балансовой модели: А = П ,

ПА+Об А = К^С + К^З , ПА+З+ДЗ+ДС = К^С + ДК^З + КК^З , З+ДЗ+ДС = К^С + ДК^З – ПА + КК^З, З+ДЗ+ДС =СИОС+ КК^З З ≤ СИОС – если выпол-ся, то это условие фин. устойч-ти; ДЗ+ДС ≥ КК^З – это условие платежесп-ти. Т.о., содержанием фин. устойч-ти предпр-я явл-ся обеспеч-ть запасов СИОС, а платежесп-ть явл-ся внешним проявлением фин. устойч-ти предпр-я. Коэф-т тек. ликв-ти используется для оценки неудовлетв-й структуры баланса.