Анализ рентабельности. Формула Дюпона.

Все показатели R делятся на 2 группы: а) R предпр-я; б) R продукции. R предпр-я характеризует прибыльность вложения ср-в в активы предпр-я. Показатели R продукции характеризуют выгодность, прибыльность пр-ва и реализации продукции предпр-я. Показатели R предпр-я:                                                             _

- рентаб-ть активов(R^А) – это отношение П к ср. величине А предпр-я. R^А = П/А * 100. Рентаб-ть А характеризует прибыльность, эффектив-ть использ-я имущества предпр-я, показывает, сколько П создается каждым рублем А: R^А = П^{ДО НО}/А ; R^А = П^П/А; R^А = ЧП/А.  

- рентаб-ть собств-го капитала(R^C) – это отнош-е П к ср. величине собств-го капитала (К^С). R^C = П/ К^С.

Основным показат-м рентаб-ти собств-го капитала явл-ся R, рассчитанная по ЧП: R^C = ЧП/ К^С. R^С характеризует: а) прибыльность вложения собств-х ср-в; б) потенц-е div-е возможности предпр-я. (поэтому данный показатель влияет на формир-е курса акции компании); в) возможности устойчивого экономич. развития предпр-я. Устойчивый экономич. рост предпр-я – это расшир-е Vв его деят-ти при сохранении фин. устойч-ти. Для хар-ки устойчивого экон-го роста наряду с R^С рассматривается показатель внутр-е темпы роста или коэф-т устойч-ти экон-го роста. Это отношение ЧП, идущей на накопление к К^С: ВТР=k^УЭР = (ЧП^Н/ К^С) * 100. Они показывают, на сколько % увеличится К^С предпр-я за сч накопленной ЧП, т.е. за сч внутр-х источников. min 0≤ВТР≤ R^С max. Макс-но возможные ВТР определяются R^С. г) инвестиц-я привлекат-ть компании.

- рентаб-ть инвестиров-го капитала(R^ИНВ) – это отношение П к ср. величине инвестиров-го капитала. Инвестир-й капитал это долгоср-е источники финансир-я предпр-я, т.е. Σ собств-го К и долгоср-го заемного К. R^ИНВ = П / К^ИНВ = П / (К^С + ДК^З). Он показывает, сколько П создается наждым руб. долгоср-х источников ср-в.

- рентаб-ть пр-ва(R^ПР-ВА) – это отношение П к Σ ср. величин ОФ и запасов: R^ПР-ВА = П^{ДО НО} / (ОФ + З). Он показывает прибыльность, эффектив-ть использования произв-х фондов предпр-я, т.е. произв-й базы.

Показатели R продукции:

- рентаб-ть продаж – это отнош-е П^П к В. Лучше всего рассчитывать по П от продаж. Он показывает, с одной стороны, сколько П приносит каждый руб. В, а с др.стороны, какую долю в В составляет П. З^РУБ =1 – R ; R =1 – З^РУБ

- рентаб-ть затрат(R^З) – это отношение П к полной с/с продукции. Лучше рассчитывать по П от продаж. Он показывает эффективность затрат предпр-я, т.е. сколько П приносит каждый затраченный руб.

- рентаб-ть отд-х видовпродукции – это отношение П от реализации данного вида продукции к В от реализации этой продукции. Однако этот показатель применяется только в традиц-м А. В упр-м А – выгодность, прибыльность продукции характеризуется показателем «Уд. вес маржинального Д данного вида продукции»: Rί = Пί^П / Вί , удί^МД = МДί / Вί = МДί^ЕД / Цί..

А всех показателей R предполагает изучение их динамики и вып-е плана, определения осн-х факторов влияющих на их изменение и оценку уровня этого влияния. Для факторного А используются различные многофакторные модели рентаб-ти. Наибольшее распростр-е получили так называемые формулы Дюпона. При А по ф. Дюпона используется способ абсолютных откл-й. Двухфакторные модели Дюпона рассмотрим на R^А и R^С: R^А = П/А * В/В = П/В * В/А = R * k^{ОБ А}, R^С = П/В * В/ К^С = R * k^{ОБ C} .

Трехфакторная модель Дюпона: R^А =П/А*В/В*К^С/ К^С= П/В * В/ К^С * К^С/А = R * k^{ОБ С} * k^АВТ. k^АВТ = К^С/К = К/А

Коэф-т автономии k^АВТ показывает долю собств-го капитала во всех источниках финансир-я и, с др. стороны, какая часть активов создана за сч собств-х источников. Этот показатель явл-ся характеристикой фин. устойчивости предпр-я. Т.о. на R^А оказывают влияние: R продаж; скорость оборота ср-в (оборачив-ть собств-го капитала); фин. устойчивость предпр-я, т.е. k^АВТ. R^С=П/К^С*В/В*А/А = П/В * В/А * А/К^С = R * k^ОБ  * 1/k^АВТ .

Коэф-т фин. зависимости k^ФЗ = 1 / k^АВТ. R^С находится в прямой зависимости от R продаж и оборачив-ти ср-в и в обратной завис-ти от k^АВТ, т.е. от фин. устойчивости. Чем ниже доля собств.капитала, тем выше будет R^C.

Факторный А рентаб-ти пр-ва проводится способом цепн. подстановок. При этом, м. определяться влияние факторов по 2 вариантам:                                                                             __ __

- определяется влияние абсолютных факторов: R^ПР-ВА = П / (ОФ + З): а) изменение величины П; б) изм-е величины ОФ; в) изм-е величины запасов.

- определяется влияние относит-х факторов: R^ПР-ВА = (П/В) / (ОФ+З)/В = R^П / (ОФ/В+З/В) = R / fе + k^ЗАКР

Коэф-т закрепления k^ЗАКР =З/В = 1/k^{ОБ З} –показывает уровень закрепления замораживания фин. ресурсов в запасах. Этот показатель обратный к коэф-ту оборач-ти запасов. Т.о. на изменение R^ПР-ВА оказывают влияние 3 относительных фактора: изменение R продаж; измен-е фондоемкости реализ-й продукции; изм-е оборач-ти запасов (или изм-е коэф-та закрепления). Два последних показателя (fе и k^ЗАКР) характеризуют эффективность использования произв-х фондов, т.е. ОФ и материальных оборотных ср-в.