Передаточный механизм денежно-кредитной политики. Виды денежно-кредитной политики.

С помощью инструментов ЦБ (интервенция на валютном рынке, изменение учетной ставки, изменение норм обязательных резервов, операции на открытом рынке) реализует основные цели монетарной политики: поддержание на определенном уровне денежной массы и ставки %. Исходя из этого выделяют мягкую монетарную политику(МП) – политика «дешевых денег» и жесткую МП – политика «дорогих денег».

Мягкая МП проводится ЦБ через 1) покупку гос. ценных бумаг на финансовом рынке. Деньги в оплату за них переводятся на счета населения в резервы КБ, увеличивая их возможности кредитовать хоз. субъектов. 2) снижение учетной % ставки, что дает возможность КБ увеличивать заимствование у ЦБ и расширять объем кредитования 3) снижение обязательных резервов, что дает возможность к росту денежн. мультипликатора и расширению кредитования экономики Þ Мягкая МП стимулирует рост экономики через рост денежной массы и снижение % ставки.

Жесткая МП проводится ЦБ путем: 1) продажи гос. ценных бумаг на открытом рынке, что ведет к сокращению резервов КБ и к снижению возможностей кредитования КБ своих клиентов 2) повышения учетной % ставки, что вынуждает КБ прекращать заимствования у ЦБ, повышать % по кредитам, что ведет к сокращению денежной массы 3) повышения нормы бюджетного резервирования, это снижает денежный мультипликатор и ограничивает рост денежной массы. Такая политика может применятся при инфляционном росте.

Выбор вариантов МП зависит во многом от причин изменения спроса на деньги. В условиях инфляции проводится жесткая МП, для установления инвестиционной политики – мягкая МП. На практике правительство и ЦБ развитых стран используют эластичную МП: ЦБ допускает некоторое увеличение денежной массы, контролируя темпы её роста и в то же время корректирует % ставку по мере необходимости в краткосрочном периоде. Выбор той или иной МП зависит от состояния экономики страны. Денежно-кредитное регулирование способно влиять только на монетарные факторы нестабильности.

Влияние МП на достижение целей, стоящих перед ЦБ, и на состояние реального сектора экономики отражает передаточный механизм (ПМ). Он является сложным и многоэтапным явлением, требующим исчерпывающей информации о факторах, влияющих на каждое его звено. Выделяют 4 звена ПМ: 1) изменение величины реального предложения денег ЦБ, которое осуществляется путем покупки/продажи гос. ценных бумаг на открытом рынке 2) изменение реальной ставки % на денежном рынке 3) изменение совокупных расходов, особенно инвестиционных 4) изменение объема выпуска/ уровня дохода.

Основными целями МП и ЦБ является управление % ставкой и денежной массой. Одновременно достичь этих 2ух автономных целей ЦБ не в состоянии, поэтому он выбирает что контролировать: 1) если ЦБ стабилизирует % ставку, то он должен манипулировать размером денежного предложения (увелич. предложение с целью недопущения увеличения % ставки, или уменьшения предложения денег, с целью предотвращения её понижения) 2) если ЦБ стремится стабилизировать денежное предложение, то он должен изменять % ставку, повышая её в период инфляции и понижая в фазе спада.

Анализируя это положение кейнсианцы считают , что главным объектом монетарного регулирования является % ставка и ПМ в этом случае будет: 1) ЦБ путем изменения резервов КБ будет влиять на предложение денег 2) изменение предлож. денег будет сказываться на изменении % ставки 3)изменение % ставки скажется на изменении планируемых инвестиций 4) изменение объема инвестиций приведет к изменению совокупного дохода. Монетаристы считают, что БЦ должен регулировать предложение денег , а ПМ будет: 1) ЦБ, изменяя резервы КБ, влияет на изменение предложения денег 2) изменение предложения денег будет сказываться на изменении совокупного спроса 3) изменение совокупного спроса будет сказываться на изменениях уровня номинального национального дохода. По мнению монетаристов данный ПМ проще и короче.

Практика показывает, что регулирование ЦБ % ставки эффективно в краткосрочном периоде, а в долгосрочном периоде он должен контролировать и регулировать денежную массу, чтобы не спровоцировать инфляции.