УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ В РАСЧЕТАХ ЭФФЕКТИВНОСТИ.

Чтобы учесть влияние на показатели эфф-ти в целом надо построить рублевую и валютную составляющие денежн.потоков в прогнозных ценах, затем привести их к единому потоку, используя прогнозный валютный курс. На основании этого потока строится поток в дефилир.ценах, т.е. проводится дефлирование.

Инфляция влияет на:

Ø ценовые показатели – доходы и расходы, но если инфляция однородна на производимые в проекте товары, то ее можно не учитывать. Следует учитывать неоднородные инфляции и внутреннюю инфляцию иностранной валюты.

Ø На потребность финансирования – изменение ее во времени (невыгодно,если на шаге-высокая инфляция)

Ø На потребность в оборотном капитале – зависит от неоднородности и от уровня. Расчет можно производить в текущих ценах без учета инфляции(часто поступают так).

А возможность инфляции учесть завышением нормы дисконта. Расчеты могут быть в прогнозных ценах, но с использованием прогнозных цен строятся только денежные потоки.

Расчет эффективности должен производится в дефлированных ценах.

Прогнозы инфляции обычно основываются на социально-экономических прогнозах, определяемых в целом по стране и по регионам . если прогноз известен, то индекс инфляции считается заданным.

На основе прогноза инфляции рассчитывают не только потребность в финансировании, но и возможность пересмотреть процент ставки.

Различают:  

Ø Номинальные процентные ставки – процентные ставки, объявленные кредитором с учетом дохода кредитора и индекса инфляции.

Ø Реальные – номинальная ставка, очищенная от инфляции. (ф-ла Фишера - , Р_н-номин.ставка, i- инфляция)

24 ПОНЯТИЕ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ И РИСКА

Неопределенность – неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта , в том числе о затратах и результатах.

 Риск – возможность возникновения таких условий ,которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта.

Риск – это неопределенность , связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуациЙ и их последствий.

Показатели эффективности исчисленные с учетом факторов риска и неопределенности называется ожидаемыми.