МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ И ОПРЕДЕЛЕНИЯ

Внешнеэкономические связи между странами вызывают необходимость обмена ихвалют.

► Валюта (от итал. Valuta - цена, стоимость) - это денежная единица страны.

Каждая страна имеет собственную национальную валютную систему, сформированнуюна основе национального законодательства с учетом норм международного права. Основоймеханизма взаимных расчетов между гражданами и фирмами различных стран являетсяобменный курс.

►Валютный (обменный) курс- цена одной валюты, выраженная в другой валюте, или количественное соотношение обмена одной национальной денежной единицы на денежныеединицы других стран.

Операции по обмену валюты проводятся на валютном рынке, который можно рассматривать как совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок. С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множествокрупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другомсовременными средствами связи, с помощью которых осуществляется торговля валютами.

► Валютный рынок - это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты.

Функционирование мирового валютного рынка подразумевает наличие взаимосвязейсубъектов и объектов.

К субъектам мирового валютного рынка следует отнести: правительства и центральныебанки; ТНК; валютные биржи; торгово-промышленные и финансовые компании; международные и региональные организации; брокерские компании; частных лиц и др.

Объектамимирового валютного рынка являются: национальные валюты, международные счетные единицы, золото, дорожные чеки, векселя, аккредитивы и др.

Различают национальную, региональную и мировую валютные системы.

На основе национальных валютных систем образуется мировая валютная система.

Основными функциями национальной валютной системы являются: формированиеи использование валютных резервов; обеспечение внешнеэкономических связей страны;обеспечение оптимальных условий функционирования национального хозяйства.

► Валютные резервы - запасы иностранной валюты и золота, которыми располагают правительственные органы или центральные банки той или иной страны для платежей по международным расчетам, связанным с внешней торговлей и др.

В качестве примера региональной валютной системы можно привести европейскую валютную систему (ЕВС). ЕВС начала действовать в 1979 г. С 1999 г. стали осуществлятьсябезналичные расчеты в евро, а в 2002 г.- наличные расчеты в евро; тогда же прекратилихождение национальные валюты стран ЕВС.

Мировая валютная система (МВС) представляет собой набор правил, законов, учреждений, которые регулируют деятельность центральных эмиссионных банков на внешнихрынках.

Основными элементами МВС являются:

• основные международные платежные средства (национальные валюты, золото);

• механизм установления и поддержания валютных курсов;

• условия конвертируемости (обратимости) валют;

• режим международных рынков;

• определение статуса межгосударственных учреждений, регулирующих валютные отношения.

Международные валютные отношения- это экономические отношения, которыевозникают при использовании денег в мирохозяйственных связях. Международные валютные отношения имеют свою историю, организационные формы - валютные системы,механизмы регулирования.

Международные валютные отношения возникли параллельно с отношениями международной торговли. В настоящее время, являясь посредником в процессе вывозакапитала, международной торговли товарами и услугами, научно-технического сотрудничества, международные валютные отношения обладают относительной самостоятельностью.

Такое положение международных валютных отношений основывается на следующихфакторах:

• интеграции всех сфер мирового хозяйства;

• масштабном увеличении объемов мировой торговли валютой и многими другими финансовыми инструментами.

Организация устойчивых международных валютных отношений и их юридическоезакрепление исторически сформировали национальные, а затем и мировую валютныесистемы.

Характер функционирования и стабильность МВС зависят от степени ее соответствияструктуре мирового хозяйства. При изменении структуры мирового хозяйства и соотношения сил на международной арене происходит замена существующей формы МВС на новую.

ЭТАПЫ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

В экономической литературе выделяют три этапа развития международной валютнойсистемы:

•первый этап- «золотой стандарт» (парижская валютная система);

•второй этап-Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов (Бреттон-Вудская конференция 1944 г.);

•третий этап- Ямайская система плавающих валютных курсов.

ПЕРВЫЙ ЭТАП - «ЗОЛОТОЙ СТАНДАРТ»

На протяжении веков основой национальных денежных систем служили два благородных металла: золото и серебро. Страны чеканили свои монеты из этих металлов, и обменшел просто по весу. Обмен национальных валют усложнился, когда монеты стали заменяться в обращении бумажными деньгами. С целью решения этой проблемы была введенасистема золотого стандарта, которая просуществовала около полувека (1879-1934 гг.).

Золотой стандарт- механизм обмена национальных валют, основанный на установлении фиксированного веса золота (золотого обеспечения), к которому приравниваласьбумажная денежная единица определенного номинала (табл. 17.13).

При золотом стандарте обмен валют был достаточно прост, так как пропорции такогообмена были неизменными, то есть валютный курс был фиксированным. При этом гарантировалось право граждан на обмен бумажных денег на золотые монеты. Вполне очевидно,что в условиях инфляции граждане предпочитали переводить обесценивающиеся бумажные деньги в золото.

С началом Первой мировой войны классическая система золотого стандарта приостановила свое действие. Это объясняется тем, что ведение боевых действий потребовалорезкого увеличения расходов, и правительства воюющих стран были вынуждены проводитьэмиссию ничем не обеспеченных бумажных денег, что послужило причиной раскручиванияинфляции.

Таблица 17.13

Преимущества и недостатки золотого стандарта

ВТОРОЙ ЭТАП - БРЕТТОН-ВУДСКАЯ СИСТЕМА ФИКСИРОВАННЫХ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ

К середине ХХ в. стало понятно, что сохранение системы золотого стандарта будетпроблематичным. В 1944 г. в США (г.Бреттон-Вудс) состоялась валютно-финансоваяконференция, в ходе которой была разработана Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов (табл. 17.14).

Роль золота в международных расчетах в результате принятия этой системы быласущественно снижена Валюты всех стран были привязаны к доллару, а он - к золоту. Причиной этому послужило то обстоятельство, что к окончанию. Второй мировой войныв США было сосредоточено примерно 70% мирового запаса золота, и только они моглипроводить обмен своей валюты на этот благородный металл.

Казначейство США обменивало доллары на золото по твердому курсу, равному 35 долл. за одну тройскую унцию золота (31,1 г.). Обмен валют различных стран осуществлялся наоснове валютных паритетов, которые были установлены соглашением между странами - членами МВФ. Рыночные курсы валют не могли отклоняться от долларовых паритетов более чем на 1%. Данная система позволила стабилизировать валютные курсы, существенно снизила инфляцию и обеспечила соответствующие благоприятные условия длявосстановления национальных экономик после войны.

В начале 1970-х гг. идея увязки валютных курсов с золотым обеспечением бумажныхденег окончательно потеряла привлекательность для ведущих стран мира.

Таблица 17.14

Преимущества и недостатки системы фиксированных валютных курсов

ТРЕТИЙ ЭТАП - ЯМАЙСКАЯ СИСТЕМА ПЛАВАЮЩИХ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ

Отказ от золотого стандарта привел к возрождению в 1970-х гг. мощного валютногорынка, на котором валютные курсы стали формироваться как цены национальных денежных единиц. Валютные курсы так же, как и все остальные цены в рыночной экономике,определяются на основе соотношения спроса и предложения. Размеры спроса и предложения на валютном рынке зависят, прежде всего, от объемов международной торговли. Базой валютного рынка является существующее в большинстве стран мира требованиео том, чтобы все расчеты на территории государства велись лишь в собственной валюте. Официальное оформление эта система получила в 1976 г в г Кингстоне (Ямайка) на сессии МВФ и стала называться Ямайской системой плавающих валютных курсов. Даннаясистема существует по настоящее время (табл. 17.15).

Таблица 17.15

Преимущества и недостатки системы плавающих валютных курсов

ФИКСИРОВАННЫЙ И ПЛАВАЮЩИЙ ВАЛЮТНЫЕ КУРСЫ. СИСТЕМА

РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА

Современные системы валютного курса могут иметь фиксированный и плавающий валютные курсы.

► Фиксированный валютный курс- это курс, в условиях которого центральный банк обязанпокупать или продавать иностранную валюту по заранее определенной цене, выраженнойв иностранной валюте.

Для этого он должен располагать запасом иностранной валюты для покрытия периодически возникающего дефицита платежного баланса. Если резервы недостаточны, то необходимо принимать протекционистские меры и вводить прямой контроль за движениемтоварных и денежных потоков за границу.

Преимущество фиксированного курса - устранение факторов неопределенностив международных экономических отношениях, что делает приток инвестиций из-за границы и торговлю прогнозируемыми.

► Плавающий валютный курс - это курс валют, который определяется не золотым содержанием, а спросом и предложением на валюту.

Система плавающего валютного курса позволяет автоматически решать проблему выравнивания платежного баланса, эффективно использовать кредитно-денежную политикудля регулирования макроэкономического равновесия. Вместе с тем она порождает неуверенность и затрудняет возможность инвестирования и долгосрочных прогнозов, можетпривести к обесцениванию национальной валюты под влиянием резких конъюнктурныхколебаний.

Вот почему большинство стран мира используют систему регулирования валютногокурса, применяя такие инструменты кредитно-денежной политики, как механизм процентных ставок и валютной интервенции центральных банков.

►Валютная интервенция- воздействие на курс национальной валюты путем купли-продажииностранной валюты.

Как правило, центральный банк воздействует на курс валюты через механизм изменения спроса и предложения на ту или иную валюту.

Соотношение курсов валют может изменяться методами девальвации и ревальвации.

►Девальвация- это понижение курса одной валюты по отношению к другой валюте.

Девальвация валюты делает импорт дороже (то есть невыгодным), а экспорт дешевле(то есть более выгодным) В результате объем импорта уменьшается, а объем экспортаувеличивается Вследствие этого ликвидируется дефицит платежного баланса.

► Ревальвация - это повышение курса одной валюты по отношению к другим валютам.

Целью ревальвации является устранение положительного сальдо в платежном балансестраны и избыточного накопления международных резервов.

Ревальвация делает импорт более дешевым (выгодным), а экспорт более дорогим (невыгодным) Тем самым происходит стимулирование дополнительного импорта, а экспорт,наоборот, сдерживается.

Существует гипотеза, что основой соотношения обмена двух валют является паритет покупательной способности (ППС).

Паритет (равенство) покупательной способности- это соотношение обменного курсавалют между двумя странами, уравнивающее их покупательную способность к определенному набору товаров и (или) услуг.

E =

гдеЕ- валютный курс; Р₁, Р₂- уровень цен определенных наборов товаров в рассматриваемых странах.

Курсовые соотношения валют определяются путем сопоставления цен товаров двухстран в виде использования «потребительской корзины» товаров и услуг. В зависимостиот набора товарной номенклатуры паритет покупательной способности может быть частным - по группе товаров широкого потребления, и общим - по всему общественному продукту ППС показывает, чему равна покупательная способность денежной единицы однойстраны, выраженная в денежных единицах других стран. Например, если определенныйнабор в США стоит 1000 долл., а в Италии 2500 евро, то паритет покупательной способности доллара составит: 1 долл. = 2,5 евро

Определение ППС обменного валютного курса является весьма приблизительным, таккак оно зависит от структуры «потребительской корзины», которая, как правило, в разныхстранах существенно отличается.

Однако на валютный курс влияют и другие факторы, к которым следует отнести: таможенные пошлины, изменение процентных ставок, различия в темпах инфляции, будущиеожидания, денежно-кредитную политику (табл. 17.16).

Таблица 17.16

Факторы, влияющие на валютный курс

КОНВЕРТИРУЕМОСТЬ ВАЛЮТЫ

Внешнеэкономические связи между странами обусловливают необходимость обмена их национальных валют.

► Конвертируемость валюты - это возможность свободного обмена национальной валюты на денежные единицы других государств.

Понятие конвертируемости обычно связывают с определенными принципами (критериями) МВФ: конвертируемыми считаются валюты только тех стран, которые вступилив МВФ и выполняют соответствующие обязательства, способствующие свободной купле-продаже валют на рынке.

В 1950-х гг. данным принципам удовлетворяли только семь стран, на долю которых приходилось 20% мирового экспорта. В настоящее время статус конвертируемых имеютвалюты более 70 стран, на долю которых приходится уже более 80% оборота международной торговли. Вместе с тем большинство из этих стран не смогли добиться абсолютнополной конвертируемости и сохранили определенные ограничения на обмен своей валюты.

С точки зрения режима обратимости различают: свободно конвертируемую (СКВ),частично конвертируемую и неконвертируемую валюту.

СКВ обладает полной внутренней и внешней обратимостью, то есть беспрепятственноиспользуется во всех внешнеэкономических операциях (доллары США, японская иена,евро).

Большинство стран имеют частично конвертируемые валюты.

Неконвертируемая (замкнутая) валюта- это, как правило, национальная валюта,которая функционирует в пределах только одной страны и не подлежит обмену. Обычнозамкнутые валюты имеют страны, применяющие ограничения и запреты по экспорту и импорту, купле-продаже и обмену национальной валюты. К этому типу в основном относятсявалюты развивающихся стран.

Накопленный мировой опыт перехода к конвертируемости показывает, что лучшийвариант - введение вначале внешней, а уже затем внутренней обратимости национальнойденежной единицы.

Внешняя обратимость- предоставление права свободно покупать и продавать национальную валюту только гражданам и фирмам других стран (нерезидентам).

Внутренняя обратимость- предоставление права покупать и продавать национальнуювалюту гражданам и фирмам своей страны (резидентам).

Например, в 1960 г правительство Японии ввело режим внешней обратимости, разрешив использовать иену в качестве средства международных расчетов и платежей, а черезнекоторое время оно ввело внутреннюю обратимость, то есть разрешило гражданам и предприятиям свободно покупать и продавать иностранную валюту за иену.

В настоящее время Россия ориентирована на переход к рыночному типу хозяйстваи интеграцию в мировую экономику. Введение конвертируемой валюты в нашей стране - задача довольна сложная.

Введение конвертируемости рубля предполагает проведение ряда общеэкономическихмер, направленных на стабилизацию экономики; обновление основных фондов производственного назначения; доведение качества и эффективности производства до мировогоуровня; создание товаров, способных конкурировать на мировом рынке и др.

К сдерживающим факторам введения конвертируемости рубля следует отнести: увеличение внешней задолженности; экономическую и финансовую нестабильность; высокийуровень инфляции; отсутствие благоприятного инвестиционного климата; нарушениепринципов валютного регулирования в стране и во внешнеэкономической деятельности.