Методика виконання роботи і звітність

      Виконання роботи полягає в розв’язанні практичних завдань, згідно з № варіанта, заданого викладачем.

Лабораторна робота оформляється в такій послідовності:

1 Коротко висвітлюються теоретичні питання по темі.

2 Описують методику розв’язку кожного із завдань.

        3 Опрацьовують контрольні запитання.

Контрольні запитання

       1Для чого оцінюють майбутню вартість інвестованих грошових коштів?

2 Що треба враховувати при оцінці майбутньої вартості грошових вкладень, інвестованих на строк більше одного року?

       3 Як можна визначити майбутню вартість грошових коштів?

  4 Що таке операція нарощування?

5 Що називають операцією дисконтування?

6 Що називають дисконтною ставкою?

7 Що визначає ефективна ставка відсотку?

8 Дайте визначення аннуітету або фінансової ренти.

9 Що таке нарощена сума?

10 Як визначається майбутня вартість звичайного аннуітету?

       11 Як визначити поточну вартість аннуітету?

Лабораторна робота №2

     Тема: Оцінка фінансового стану підприємства. Оцінка інвестицій у цінні папери

Мета роботи:ознайомлення з сутністю управління інвестиційною діяльністю підприємства та методами оцінки інвестицій у цінні папери.

Основні теоретичні положення

Акції

Оціночна система показників доходності акцій

1) Дохід на акцію = Чистий прибуток — Дивіденди за привілейова­ними акціями / Загальну кількість звичайних акцій

2) Цінність акцій = Ринкова ціна акції / Дохід на акцію

3) Рентабельність акції = Дивіденди на одну акцію / Ринкова ціна акції

    4) Дивідендний дохід = Дивіденди на одну акцію / Дохід на акцію

5) Коефіцієнт котирування акції = Ринкова ціна акції / Облікова ціна акції

Методи оиінки акцій

Оцінка акиій з постійними дивідендами:

(2.1)

     де  - річний дивіденд;

     - ставка доходності акції.

    Приклад 7. Компанія сплачує річний дивіденд 3 у. о. на акцію. Необхідна ставка доходності за акціями становить 12%. Виз­начити ціну акції.

      Оцінка акцій з постійним приростом дивідендів (Модель Гордона):

(2.2)

      де  - очікувані дивіденди на акцію через рік ;

      - темп приросту дивідендів.

Приклад 8. Останній раз компанія сплатила на кожну акцію дивіденд у розмірі 1,8 у. о. Компанія сподівається, що її дивіденди бу­дуть щорічно зростати на 6%. Визначити ціну акції, якщо необхідна ставка доходності за акціями становить 11%.

Оцінка акцій з непостійним приростом дивідендів:

(2.3)

     де  - очікуваний щорічний дивіденд на акцію.

Приклад 9. Інвестор купив акцію з прогнозом дивідендів на 1-й рік - 100 грн. та у наступні роки на 20 грн. більше. Норма поточ­ної доходності 15% у рік. Акцію купив на 5 років. Визначити ринко­ву ціну акції.

Для аналізу ефективності вкладень інвестора в покупку акцій можуть використовуватися такі види доходності: ставка дивіденду, поточна доходність акції для інвестора, поточна ринкова, дохідність, кінцева та сукупна доходність. Ставка дивіденду  виз­начається за такою формулою:

(2.4)

     де  - величина річних дивідендів, що виплачуються, грн.;

      - номінальна ціна акції, грн.

    Часто на практиці ставка дивіденду використовується для оголошення річних дивідендів. Поточна дохідність акції для інвесто­ра — рендит , визначається за такою формулою:

(2.5)

     де  - ціна придбання акції, грн.

Поточна ринкова дохідність  визначається співвідно­шенням величини дивідендів, що виплачуються, до поточної ринко­вої ціни акції:

(2.6)

     де  - поточна ринкова ціна акції, грн.

Кінцева доходність акції  може бути визначена таким чином:

(2.7)

     де  - величина дивідендів, виплачених усередньому за рік, грн.;

     - приріст або збиток капіталу інвестора, що дорівнює різниці між ціною продажу та ціною придбання акції, грн.;

     - кількість років, протягом яких інвестор володів акціями.

Узагальнюючим показником ефективності вкладень інвес­тора в покупку акцій є сукупна дохідність ^, яка визначається за такою формулою:

(2.8)

     де  - величина дивідендів, виплачених у і-тому році, грн.

    Кінцева та сукупна доходності можуть використовуватися в тому випадку, якщо інвестор продав акцію або планує її продати за ціною, відомою йому.

       У випадку, коли інвестор не бажає отримувати поточних доходів у вигляді дивідендів, він отримує доход від приросту курсової вартості акцій. Таким чином, дохідність (річна) буде визначатися за такою формулою:

(2.9)

     де  - ціна покупки акції, у процентах до номіналу, або грн.;

      - ціна продажу акції, у процентах до номіналу, або грн.;

       - кількість днів із дня покупки до продажу акцій.

Облігації

    Ринкова вартість відсоткової облігації  визначається за такою формулою:

(2.10)

     де  - сума відсотків по облігаціях за кожен рік;

     - номінальна вартість облігації;

      - середня ставка доходності на ринку або дисконтна ставка;

      - число періодів, які залишилися до погашення облігації.

Приклад 10. Визначити ринкову ціну облігації, яку випуще­но на 5 років із номінальною вартістю 1000 грн., купонною ставкою 10% річних, сплатою відсотків щорічно, при ставці дисконту 12%.

Ринкова вартість безвідсоткової облігації визначається за такою формулою:

(2.11)

Для оцінки облігацій інвесторами можуть використовува­тися такі види доходності.

1) Купонна дохідність :

(2.12)

    де  - річний купонний доход, грн.;

     - номінальна ціна облігації, грн.

2) Поточна дохідність :

(2.13)

    де  - ціна, за якою була придбана облігація інвестором, грн.

    3) Кінцева дохідність :

(2.14)

    де  - приріст або збиток капіталу, який дорівнює різниці між ціною реалізації (номіналом) та ціною купівлі облігації інвестором, грн.;

     - кількість років обігу облігації.

    4) Для облігацій з нульовим купоном доходності  визначається за такою формулою:

(2.15)

     де  - ціна покупки облігацій, у процентах до номіналу, або в грн.;

     - ціна продажу облігації, у процентах до номіналу, або в грн.;

      - кількість днів із дня покупки до продажу облігацій.

    5) Розрахунок очікуваної прибутковості по облігаціям :

(2.16)

    Приклад 11. Облігація номіналом 100 грн. реалізується за ціною 61,5 грн., погашення передбачається через 3 роки. Визначити норму очікуваної прибутковості облігації.

Завдання (N - № варіанта)

Завдання №1

Чистий прибуток акціонерного товариства зі статутним капіталом 400+10N тис. грн. становив 172+5N тис. грн. Загальні збори акціонерів вирішили, що чистий прибуток розподіляється таким чином: 70% на виплату дивідендів, а 30% на розвиток виробництва. Визначте орієнтовно курсову ціну акцій цього АТ, ставку дивіденду, поточну прибутковість акції, якщо на момент розрахунку ставка банківського відсотка становила 22%, а номінал акції – 400+10N грн.

Завдання №2

Акція, що має ставку дивіденду 25%, придбана за ціною, що дорівнює 1,5 номіналу, забезпечивши при цьому кінцеву прибутковість інвесторові 47%. Визначте курс акцій на момент продажу.

Завдання №3

Інвестор купив акцію за 120+10N грн. з метою її перепродажу. Через два місяці він продав її другому інвесторові за 135+5N грн. Визначте прибутковість цієї операції (у річному вирахуванні).

Завдання №4

За акцією номіналом 50+15N грн. виплачується щорічно постійний дивіденд у розмірі 11%. Норма поточної прибутковості за акціями даного типу становить 25%. Визначте поточну ринкову ціну акції.

Завдання №5

Останній виплачений по акції дивіденд становить 600+10N грн., темп приросту дивідендів становить 9% у рік. Яка поточна ціна акцій компанії, якщо коефіцієнт дисконтування дорівнює 18%?

Завдання №6

Облігація з нульовим купоном номінальною вартістю 100 грн. і строком погашення два роки продається за 64 грн. Оцініть доцільність її придбання, якщо є альтернативний варіант вкладення капіталу з нормою доходу 15%.

Завдання №7

За якою ціною інвестор погодиться придбати облігацію з нульовим купоном номінальною вартістю 90+5N грн. і строком обігу три роки, якщо прийнятна для нього ставка доходу становить 18% річних?

Завдання №8

По державній облігації номіналом 110+10N грн., випущеній строком на 5 років, передбачений такий порядок нарахування відсотків:

- за перший рік – 10%;

- за два наступні роки – 20%;

- за два роки, що залишилися – 25%.

Ринкова норма доходу, визначена інвестором виходячи зі сформованих умов на фінансовому ринку, становить 15%. Визначте поточну ринкову вартість цієї облігації.

Завдання №9

Інвестор розглядає кілька варіантів фінансових інвестицій. Перший варіант припускає придбання облігації підприємства "А" з купонною ставкою 25% річних, котра реалізується за курсом 108%. Другий варіант припускає придбання облігації підприємства "Б" з нульовим купоном, що продається за курсом 72%. За третім варіантом облігація підприємства "В" має купонну ставку 16% річних і реалізується за курсом 90%.

Усі облігації мають строк обігу три роки.

Яку з облігацій вибере інвестор?