Основні теоретичні положення

Івано-Франківський національний технічний

Університет нафти і газу

Є.Ю. Ільків, І.В. Біда,

М.М. Дутчин, Д.П. Приймак

ІНВЕСТИЦІЙНИЙ АНАЛІЗ

ЛАБОРАТОРНИЙ  ПРАКТИКУМ

2010

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

Івано-Франківський національний технічний

Університет нафти і газу

Кафедра землевпорядкування та кадастру

Є.Ю. Ільків, І.В. Біда,

М.М. Дутчин, Д.П. Приймак

ІНВЕСТИЦІЙНИЙ АНАЛІЗ

ЛАБОРАТОРНИЙ  ПРАКТИКУМ

Для студентів напряму підготовки 6.080101

 «Геодезія, картографія та землеустрій»

Івано-Франківськ

2010

    МВ - 02070855-2682-2010

     Ільків Є.Ю., Біда І.В., Дутчин М.М. Приймак Д.П. Інвестиційний аналіз. Лабораторний практикум. -Івано-Франківськ: ІФНТУНГ, 2010. -35 с.

    Методичні вказівки складені згідно з робочою програмою курсу «Інвестиційний аналіз», який читається студентам напряму підготовки 6.080101 «Геодезія, картографія та землеустрій». Вказівки містять пояснення до лабораторних робіт щодо оцінки та аналізу фінансових інвестицій, фінансового стану підприємства, аналізу інвестиційного проекту в умовах невизначеності. Призначені для підготовки бакалаврів очної і заочної форм навчання.

Рецензент: доцент кафедри землевпорядкування та кадастру,

кандидат технічних наук Лісевич М.П.        

  Рекомендовано методичною радою університету

(протокол № 4 від 18.02.2010 ).

© Ільків Є.Ю., Біда І.В.,

 Дутчин М.М., Приймак Д.П.

© ІФНТУНГ, 2010

     МВ - 02070855-2682-2010 

     Ільків Є.Ю., Біда І.В., Дутчин М.М. Приймак Д.П. Інвестиційний аналіз. Лабораторний практикум. -Івано-Франківськ: ІФНТУНГ, 2010. – 35 с.

    Методичні вказівки складені згідно з робочою програмою курсу «Інвестиційний аналіз», який читається студентам напряму підготовки 6.080101 «Геодезія, картографія та землеустрій». Вказівки містять пояснення до лабораторних робіт щодо оцінки та аналізу фінансових інвестицій, фінансового стану підприємства, аналізу інвестиційного проекту в умовах невизначеності. Призначені для підготовки бакалаврів очної і заочної форм навчання.

Рецензент: професор кафедри землевпорядкування та кадастру,

доктор технічних наук Лісевич М.П. 

  Рекомендовано методичною радою університету (протокол № від        р.).

Завідувач кафедри інженерної геодезії                               К.О.Бурак                                             

Завідувач кафедри землевпорядкування та

кадастру                                                                                  Є.Ю.Ільків

Член експертно-рецензійної комісії університету             В.А.Старостін

Нормоконтролер                                                                   Г.Я.Онуфрик

Коректор                                                                                Н.Ф.Будуйкевич

Інженер І категорії                                                                Н.В.Мирка

© Ільків Є.Ю., Біда І.В.,

 Дутчин М.М., Приймак Д.П.

© ІФНТУНГ, 2010

ЗМІСТ

Вступ. 4

Лабораторна робота №1. Оцінка та аналіз фінансових інвестицій. 5

Лабораторна робота №2 Оцінка фінансового стану підприємства. 10

Лабораторна робота №3 Аналіз інвестиційного проекту. 15

Лабораторна робота №4 Оцінка вартості інвестиційного проекту в умовах невизначеності 26

Перелік рекомендованих джерел. 35

ВСТУП

     Дисципліна “Інвестиційний аналіз” займає важливе місце в підготовці студентів напряму підготовки 6.080101 «Геодезія, картографія та землеустрій».У 8-му семестрі на курс лекцій відведено – 14 годин, на виконання лабораторних робіт – 14 годин, на самостійну роботу – 53 годин. Семестровий контроль – залік.

    Даний посібник складено з використанням робіт [1-4].

   Лабораторний практикум призначений для підготовки до лабораторних занять і їх виконання. Практикум може бути використаний для захисту лабораторних робіт.

    Навчальний процес з курсу ““Інвестиційний аналіз” передбачає в 8-му семестрі такі форми контролю: захист лабораторних робіт, структурні контролі, залік.

   Лабораторний практикум призначений для студентів напряму підготовки 6.080101 «Геодезія, картографія та землеустрій» очної і дистанційної форм навчання.

ЛАБОРАТОРНА РОБОТА №1

     Тема: Аналіз та оцінка фінансових інвестицій

Мета роботи: ознайомлення з економічною сутністю інвестицій та інвестиційною діяльністю, вивчити методи аналізу і оцінки фінансових інвестицій.

Основні теоретичні положення

При розробці оптимальних фінансових рішень у конкрет­них ситуаціях інвестор має вміти оцінювати майбутню вартість інве­стованих грошових коштів.

Оцінка майбутньої вартості грошових вкладень, інвестова­них на строк більше одного року (періоду) залежить від того, який про­цент (простий чи складний) буде прийматися в розрахунках. При вико­ристанні простого відсотку інвестор буде одержувати дохід (нарощу­вати капітал) тільки з суми початкових інвестицій протягом всього строку реалізації проекту. При використанні складного проценту, одер­жаний дохід періодично додається до суми початкових інвестицій. У результаті чого відсоток нараховується також із накопиченої у попе­редніх періодах суми відсоткових платежів абобудь-якого іншого ви­ду доходу. Знаходження майбутньої вартості грошових коштів через  - період і при відомому значенні темпу їх приросту здійснюється за такою формулою:

	(1.1)

     де  - сума грошових коштів, інвестованих у період t=0;

      - ставка відсотку, коефіцієнт;

      - кількість періодів (років) $

      - фактор майбутньої вартості грошових вкладень, коефіцієнт.

Приклад 1. Інвестор поклав у банк 500 грн. під 10% річних. Визначити величину суми вкладу через 4 роки.

Якщо нарахування відсотків здійснюється  раз у рік, то формула буде мати такий вигляд:

(1.2)

    Приклад 2. Інвестор поклав у банк 500 грн. під 10% річних із щоквартальним нарахуванням відсотків. Визначити величину суми вкладу через 3 роки.

    Процес, у якому при заданих значення  та  необхідно знайти величину майбутньої вартості інвестованих коштів до кінця певного періоду часу ^, називається операцією нарощування.

У фінансових розрахунках часто виникає потреба в оцінці поточної вартості майбутніх грошових потоків . Метою даної процедури є визначення цінностей майбутніх надходжень від ре­алізації того чи іншого проекту з позицій поточного моменту. Процес конвертування грошових коштів, що планується одержати в майбутніх періодах у їх поточну вартість, називається операцією дисконтування. Процентна ставка, що використовується у розрахунку , називається дисконтною ставкою. Показник поточної вартості виз­начається за такою формулою:

(1.3)

де  - називається фактором (множником) поточної вартості .

Приклад 3. Визначити, яку суму необхідно покласти на депозит, щоб через 3 роки власник депозиту одержав 4 тис. грн., якщо ставка відсотку становить 12% річних.

Якщо нарахування відсотків планується здійснювати більше одного разу у заданий період, то формула буде мати такий вигляд:

(1.4)

Крім номінальної ставки відсотку за депозит , у фінансо­вих розрахунках використовується і ефективна ставка, або дійсна ставка відсотку. Ця ставка визначає той відносний доход, який одер­жує власник капіталу за рік у цілому. Іншими словами, це річна став­ка доходності, яку одержує інвестор при т-раз нарахувань у році за ставкою відсотку . Таким чином, ефективна ставка складних відсотків визначається за формулою:

(1.5)

Приклад 4. Є два варіанти нарахування відсотків на кошти, які розміщуються на депозит у банк. За варіантом А – нарахування здійснюються щомісячно за ставкою 24% річних, а за варіантом В – щоквартально за ставкою 28% річних. Визначити ефективну річну ставку за кожним варіантом.

Варіант A:

Варіант В:

Таким чином, варіант В є привабливішим ефективна, оскільки ставка відсотку більша.

В інвестиційному аналізі виникає необхідність оцінити грошові потоки, які генеруються інвестиційним проектом у різні періоди часу. Одним із способів їх оцінки є представлення цих по­токів у вигляді аннуітету, або фінансової ренти,який представляє собою рівні за величиною грошові потоки за кожний період протягом точно визначеного часу.

Узагальнюючими показниками ренти є нарощена (майбут­ня) сума ренти та сучасна (поточна, приведена) рента.

Нарощена сума — це сума усіх членів потоку платежів з на­рахуванням на них відсотків у кінці строку, тобто на дату останньої виплати. Цей показник показує яку величину буде представляти капітал, який вноситься через рівні проміжки часу протягом усього строку ренти з нарахованими відсотками.

Майбутня вартість звичайного аннуітету  протягом періоду  визначається за формулою:

(1.6)

     де  - періодичні надходження рівні за величиною грошової потоки;

      - фактор майбутньої вартості аннуітету, коефіцієнт.

Показник, який характеризує майбутню вартість однієї гро­шової одиниці в кінці строку реалізації інвестиційного проекту (ко­ефіцієнт нарощування ренти або коефіцієнт накопичення грошової одиниці за період) визначається за формулою:

(1.7)

Приклад 5. Приміщення здається в оренду на 5 років. Орендні платежі вносяться в розмірі 10 тис. грн. орендатором щорічно в кінці року вбанк па рахунок власника компанії. Банк нараховує на ці суми 20% річних. Визначити суму, яку одержить власник компанії в кінці строку оренди, при умові, якщо гроші з рахунку не знімалися.

Сучасна величина ренти (поточна вартість аннуітету) — це сума усіх членів ренти, дисконтованих на момент приведення по ви­браній дисконтній ставці.

(1.8)

     де  - поточна вартість звичайного аннуітету з строком інвестування  періодів;

 - фактор поточної вартості аннуітету, коефіцієнт, який визначається за формулою:

(1.9)

Приклад 6. Фірма передбачає створити протягом 3-х років фонду інвестування в розмірі 150 тис. грн. Фірма має можливість асигнувати на це щорічно 41,2 тис. грн., розміщуючи їх під 20% річних. Яка сума потрібна фірмі для створення фонду в розмірі 150 тис. грн., якщо вона помістила б її у банк одночасно на 3 роки під 20% річних?

Дійсно, якщо б фірма положила цю суму у банк на 3 роки під 20%річних, то одержала б:

У той же час нарощена сума при щорічних платежах у розмірі 41,2 тис. грн. під 20% становитиме:

Завдання (N - № варіанта)

Завдання №1

Підприємство планує інвестувати вільні кошти в розмір 150+N тис. грн. на 4 роки. Визначте найбільш ефективний варіант розміщення коштів на депозитний рахунок банку з декількох альтернативних. За першим варіантом планується щорічно нарахування складних відсотків за ставкою 18%, за другим варіантом – щомісячне нарахування складних відсотків за ставкою 14%, за третім варіантом – щорічне нарахування простих відсотків за ставкою 24%.

Пояснення до виконання завдання №1.

Для ухвалення рішення про вибір найбільш ефективного варіанта розміщення коштів необхідно оцінити майбутню вартість інвестованих коштів. Найбільш ефективним вважати варіант, за яким величина EV максимальна.

Завдання №2

Підприємство вирішило вкласти вільні кошти в розмірі 20+2N тис. грн. строком на 3 роки. Є три варіанта вкладень. За першим варіантом кошти вносять на депозитний рахунок банку із щорічним нарахуванням складних відсотків за ставкою 21%, за другим варіантом – щомісячне нарахування складних відсотків за ставкою 18%, за третім варіантом – щорічне нарахування простих відсотків за ставкою 25%. Необхідно, не враховуючи фактор ризику, визначити найкращий варіант вкладення коштів.

Завдання №3

Підприємство планує через 3 роки придбати нове обладнання. Очікується, що майбутня вартість устаткування становитиме 800+10N тис. грн. Визначте, яку суму коштів потрібно помістити на депозитний рахунок банку, щоб через 3 роки одержати, достатню суму коштів, якщо ставка за депозитними розрахунками, встановлена в розмірі 17% із щомісячним нарахуванням відсотків або 21% з нарахуванням складних відсотків один раз у рік.

Пояснення до виконання завдання.

Для визначення суми коштів, яку необхідно помістити на депозитний рахунок банку, щоб одержати після закінчення встановленого строку необхідну суму, потрібно оцінити поточну вартість майбутніх грошових потоків (PV).

Найефективнішим для підприємства є вкладення меншої суми коштів.

Завдання 4

Підприємство планує через 4 роки придбати будинок для розміщення складу. Відповідно до експертних оцінок, майбутня вартість будинку становитиме 560+5N тис. грн.

Визначте, яку суму коштів необхідно розмістити на депозитний рахунок банку, щоб через чотири роки одержати достатню суму коштів, якщо ставка за депозитними рахунками установлена в розмірі 15% із щомісячним нарахуванням відсотків, 17% із щоквартальним нарахуванням відсотків або 25% з нарахуванням складних відсотків раз в рік.

Зробіть висновки.