Критерии и методы оценки инвест. проектов

Оценка эффективности инвест. проектов позволяет принять обоснованное инвестиционное решение. Существующие методы по оценке эффективности принято делить на две группы – простые и сложные. Простые методы не учитывают разной стоимости денег во времени, в то время как сложные методы оценки основываются на учете этой разной стоимости. К простым методам оценки эффективности инв. проектов относятся: - метод расчета простой нормы прибыли; - метод расчета срока окупаемости инвестиций. Простая норма прибыли – отношение годовой чистой прибыли к общему объему инвест. затрат. PP=Pr/I. Эконом. смысл PP закл. в оценке того, какая часть инв. затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Сравнивая предварительные показатели прост. нормы прибыли с уровнем доходности инвестор может сделать вывод о целесообразности данного инвестирования. Период окупаемости – период, в теч. кот. проект будет работать на себя, т.е. весь объем генерир. проектом ДС направляемых на возврат инвестированного капитала PP=I₀/P, Р – чистый годовой поток ДС. Использование простых методов обуславливается дешевизной расчетов и простотой вычислений. Главный недостаток – игнор факта неравноценности одинаковых денежных потоков во времени. Очевидно, что ценность ДС в наст. момент будет выше ценности равной суммы ДС в будущем. Сложные методы прим. для более глубокого анализа ИП: они используют понятия врем. рядов, требуют применения спец. матем. аппарата и более тщательной подготовки исходной информации. Среди сложных методов выделяют расчет показателей: чистая текущ. стоимость (NPV), рентабельность инвестиций (PI), внутренняя норма прибыли (IRR)

NPV – сумма чистых поступлений ДС приведенных с учетом фактора времени на наст. момент. . Если NPV > 0 – проект принесет прибыль инвесторам; NPV = 0 – увеличение объемов производства не повлияет на получение прибыли инвесторами; NPV < 0 – проект принесет убытки инвесторам. PI – рентабельность инвестиций, показывает отношение отдачи капитала к размеру вложенного капитала. PI = CF / I. Показатель является относительным, описывающим не абсолютный размер ЧДП, а его уровень по отношению к инвестиционных затратам. Это преимущество PI инвестиций позволяет использовать его в процессе сравнительной оценки эффективности инв. проектов, различающихся по своим размерам. Если РI > 1,0 – инвестиции рентабельны и приемлемы в соответствии с выбранной ставкой дисконтирования; РI < 1,0 – инвестиции не способны генерировать требуемую ставку отдачи и неприемлемы; РI = 1,0 – рассматриваемое направление инвестиций в точности удовлетворяет выбранной ставке отдачи, которая равна IRR. IRR – такая ставка дисконта, при которой эффект от инвестиций ( NPV), равен нулю. Алгоритм опред. IRR: выбир. 2 значения ставки дисконта и рассчитываются NPV; при одном значении NPV>0, при другом меньше; рассчитывается IRR по формуле: , если IRR > d, то проект следует принять; если IRR < d, то проект следует отвергнуть; если IRR = d, то проект ни прибыльный, ни убыточный. Общая взаимосвязь: если NPV>0, то IRR>d, PI>1; если NPV<0, IRR<d, PI<1; если NPV=0, IRR=d, PI=1