Определение влияния факторов на финансовую устойчивость предприятия

1. Коэффициент автономии (К_А) определяется как отношение собственного капитала (КС) к величине всех активов предприятия (А); характеризует, в какой степени активы предприятия сформированы за счёт собственных средств. Формула для вычисления коэффициента:

К_А=  = , (2.1)

КА2014 =  = 0,047

КА2015 =  = 0,056

ΔКобщ = К15-К14 = 0,056-0,047 = 0,009

К_А14= =  = 0,047

К_Аусл.1= =  = 0,047

К_Аусл.2= =  = 0,047

К_Аусл.3= =  = 0,047

К_А15= =  = 0,056

Коэффициент автономии в 2015 году увеличился по сравнению с 2014 годом на 0,009. Уставной капитал и нераспределенная прибыль не измелись, соответственно рост произошел под следующими влияниями факторов:

1) Внеоборотные активы остались неизменными и составили 0 тыс. руб., это также сказалось на конечном результате.

2) Уменьшение оборотных активов на 938 тыс. руб. способствовало увеличению коэффициента автономии на 0,009.

ΔКНП = Кусл15 – Кусл3= 0,056 – 0,047=0,009

Результаты факторного анализа коэффициента автономии за 2014-2015 годы представим в таблице 2.1.

Таблица 2.1

Влияние факторов на изменение коэффициента автономии в 2015 году

2. Коэффициент финансовой зависимости (задолженности) – плеча финансового рычага (К_З) – определяется как соотношение заёмного (ЗК) и собственного капитала (СК). Находится по формуле:

К_ФЗ = = ,                               (2.7)

где ДЗС –долгосрочные заёмные средства;

КЗС – краткосрочные заёмные средства;

КЗ – кредиторская задолженность;

УК – уставный капитал;            

НП – нераспределённая прибыль.

К₂₀₁₄ = =  = 19,94

К_усл1 = = = 19,94

К_усл2 = = =30,94

К_усл3 = = =16,85

К_усл4 = = =16,85

К₂₀₁₅ = =  =16,85

Коэффициент финансовой зависимости в 2015 году, по сравнению с 2014 годом, сократился на 3,09. На эти изменения оказали влияние следующие факторы:

1) долгосрочные заёмные средства остались неизменными и равны 0, поэтому они никак не повлияли на коэффициент:

∆ К_ДЗС = К_{усл 1}–К₂₀₁₄= 19,94-19,94= 0

2) краткосрочные заёмные средства в 2015 году выросли на 3300тыс.руб. соответственно увеличив коэффициент на 11:

∆ К_КЗС = К_усл2–К_{усл 1}= 30,94-19,94 = 11

3) сокращение кредиторской задолженности на 4226тыс.руб. снизило величину коэффициента на 14,09:

∆ К_КЗ = К_усл3–К_усл2= 16,85-30,94 = -14,09

4) уставный капитал, объём которого не изменился, никак не повлиял на коэффициент финансовой зависимости:

∆ К_УК = К_усл4–К_усл3=16,85 – 16,85 = 0

5) нераспределённая прибыль, которая также осталась неизменной, никак не повлияла на коэффициент:

∆ К_НП = К₂₀₁₅–К_усл5=16,85 – 16,85 = 0

Полученные данные представим в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Итак, как видно из выше представленных расчетов, на коэффициент финансовой зависимости наибольшее влияние оказало сокращение кредиторской задолженности. При этом рост краткосрочных займов увеличил данный коэффициент на 11 уд.д.

Оценка вероятности банкротства по методу мультипликативного

Дискриминантного анализа

Одной из наиболее известных рейтинговых моделей является модель Р.С. Сайфуллина, и Г.Г.Кадыкова. Российские ученые разработали среднесрочную рейтинговую модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба. Общий вид модели:

R = 2 × К₁ + 0,1 × К₂ + 0,08 × К₃ + 0,45 × К₄ + К_{5 ,}              (2.8)

где К₁ - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

К₂ - коэффициент текущей ликвидности;

К₃ - интенсивность оборота авансируемого капитала;

К₄ - коэффициент менеджмента;

К₅ - рентабельность собственного капитала.

Итак, вычислить коэффициенты для оценки вероятности банкротства необходимо по формулам, представленным в таблице 2.6.

Таблица 2.6

Оценка вероятности банкротстваR-модели Сайфулина-Кадыкова

1. К₁₂₀₁₄=4369/6316=0,692

К₁₂₀₁₅=4290/5378=0,798

Итак, как видно, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами увеличился на 0,106, что говорит о повышении доли собственных средств в структуре оборотного капитала.

2. Коэффициент текущей ликвидности был рассчитан в пункте 2.2. Итак, в 2014 году он составил 1,056, что на 0,008 меньше, чем в 2015 году.

3. К₃₂₀₁₄ = 300893/6226=48,328

К₃₂₀₁₅ =301032/5378=55,974

Коэффициент оборота авансируемого капитала увеличился в 2015 году на 7,646, что характеризует предприятие с положительной стороны.

4. К₄₂₀₁₄ =-49531/300893=-0,165

К₃₂₀₁₅ =-51965/301032=-0,172

Коэффициент менеджментасократился на 0,007, что связано с отрицательным значением прибыли от продаж предприятия. Тем выше значение данного показателя, тем лучше.

5. К₅₂₀₁₄ = -46139/300=-163,797

К₅₂₀₁₅ = 685/300=2,283

Как видно, рентабельность собственного капитала значительно улучшила свои показатели, если в 2014 году она принимала отрицательное значение, в 2015 году ситуация улучшилась и показатель составил 2,283 усл.ед.

Итак, рассчитав все необходимые коэффициенты, проведем оценку вероятности банкротства ООО «ТехноИнвест» за 2014-2015 гг.:

R₂₀₁₄ = 2 × 0,692 + 0,1 × 1,056 + 0,08 ×48,328 + 0,45 ×(-0,165) -163,797=    =-158,515

Выводы: как видно из расчетов, показатель имеет отрицательное значение, что говорит о критическом финансовом состоянии предприятия. При этом коэффициент обеспеченности, коэффициент текущей ликвидности, интенсивность оборота авансируемого капитала имеют значение в пределах нормы. То есть можно сказать, что негативное воздействие при оценке вероятности банкротства оказывают коэффициент менеджмента, которое принял значение меньше 0, а также рентабельность собственного капитала, которая также отрицательная.

R₂₀₁₅ = 2 × 0,798 + 0,1 × 1,064 + 0,08 ×55,974 + 0,45 ×(-0,172)+2,283=8,386

Вывод: Если в 2014 году, финансовое состояние предприятие было на грани банкротства, то в 2015 году его удалось вывести из данного положения. Рейтинговое число выше 1 и составило 8,386, что говорит о маленькой доли вероятности банкротства. Отметим, что поправить ситуацию получилось за счет увеличения рентабельности собственного капитала, что произошло за счет увеличения балансовой прибыли.