Опционы. Ценообразования опционов.

Опционный контракт – это договор купли-продажи актива, в соответствии с которым одна сторона получает право на покупку либо продажу базового актива через опред. срок в будущем по определенной в момент заключения цене. Соответственно вторая сторона опциона обязуется продать или купить базовый актив в будущем. За получение этого права первая сторона уплачивает второй определенную сумму денег, называемую премией.

Опционный контракт на покупку актива называется опционом «колл», а на продажу опционом «пут».

Актив, который лежит в основе опциона всегда имеет две цены: текущую рыночную цену (цену спот) и цену исполнения (цену страйк), зафиксированную в опционе, по которой опцион может быть исполнен.

Если покупатель может воспользоваться своим правом покупки или продажи базового актива в любое время до оговоренной в контракте даты, то такой опцион называется американским, если такое право предоставляется покупателю только на определенную дату в будущем – то европейским.

Опционы могут заключаться как на бирже, так и вне биржи. Биржевые опционные контракты по механизму своего действия почти полностью аналогичны фьючерсным контрактам, они заключаются на те же активы, что и фьючерсные контракты. Небиржевые опционы по механизму своего обращения аналогичны ликвидным форвардным контрактам.

Небиржевые опционы делятся на краткосрочные (срок действия до одного года) и долгосрочные.

Долгосрочные опционы делятся на однопериодовые и многопериодовые. Однопериодовые опционы – это опционы, момент расчета (или отказа от расчета) либо исполнения по которым совпадает с окончанием срока действия. Многопериодные опционы – это опционы, в течение срока действия которых существует несколько дат расчет (исполнения) опциона.

Биноминальная модель ценообразования опциона - модель назначения цены опциона, подразумевающая, что активы, лежащие в основе опциона, могут принимать только два возможных (дискретных) значения стоимости в следующем периоде времени для каждого значения стоимости, которое они могли принимать в предыдущий период времени.

Модели ценообразования опционов на базе кривой доходности - модели, включающие различные допущения колебаний кривой доходности, в том числе модель Блэка-Дермана-Тоя.

Модели ценообразования опционов, исключающие арбитраж– модели определения стоимости опциона посредством кривой доходности.

Модель Кокса-Росса-Рубинштейна – алгоритм установления цен на опционы, приспособленный для учета факторов, не учитываемых моделью Блэка-Шоулза.

Модель ценообразования опционов Гармена-Кольхагена– часто используемая модель ценообразования валютных опционов.

Модель ценообразования Блэка-Шоулза – модель оценивает «справедливую стоимость» опциона, учитывая прошедшую историю актива и вычисляя вероятность будущей цены опциона.