Проблемы развития рынка ценных бумаг в России и пути их решения

Рынок ценных бумаг РФ, структура и закономерности его развития в Российской Федерации

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ — часть рынка ссудных капиталов, где осуществляется купля-продажа ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций:с помощью выпуска ценных бумаг сбережения физических и юридических лиц превращаются в инвестиции и используются для расширения и совершенствования производства; с помощью рынка ценных бумаг осуществляется перелив капитала из старых отраслей в новые, высокотехнологичные отрасли, в результате чего происходит формирование рациональной структуры производства; путем купли-продажи акций осуществляется передел собственности между акционерами; путем купли-продажи долговых ценных бумаг изменяется состав кредиторов, т.е. обеспечивается ликвидность долга; путем выпуска ценных бумаг покрывается дефицит государственных и муниципальных бюджетов; с развитием рынка ценных бумаг увеличивается возможность появления венчурного капитала, что позволяет развивать новые отрасли производства, а держателям бумаг дает возможность получения высокой прибыли; с помощью рынка ценных бумаг инвесторы получают возможность страхования рисков своих вложений путем заключения различного рода сделок и использования производных финансовых инструментов.

Рынок ценных бумаг делят на первичный и вторичный:

первичный рынок ценных бумагопределяют как рынок, на котором ценные бумаги обретают своих первых владельцев. Это рынок первых публичных размещений, имеющий свои специфические черты: высокий риск, процедуру андеррайтинга и т.д.;

вторичный рынок ценных бумаг – рынок, на котором ценные бумаги меняют своих первых и последующих владельцев и который придает рынку свойство ликвидности.

По степени организованности рынок ценных бумаг подразделяется на организованный и неорганизованный:

Неорганизованный рынок объединяетсегменты векселей, товарораспорядительных документов, жилищных сертификатов, обращение которых происходит без участия профессиональных организаторов торговли на рынке ценных бумаг или вообще профессиональных участников данного рынка.

Организованный рынокхарактеризуется определенной степенью развития технической инфраструктуры и технической поддержки рынка, четким описанием процедур, высокими требованиями как к самим ценным бумагам и их эмитентам, так и к непосредственным участникам торговли и в конечном итоге высокой степенью защищенности инвесторов.

Деление на организованный и неорганизованный рынок, как правило не относится к делению однородных сегментов, например рынка акций на неорганизованный и организованный подсегменты. Весь рынок акций, облигаций, производных финансовых инструментов по преимуществу организованный.

Биржевой рынок основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нём ведётся строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный биржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Неорганизованный внебиржевой рынок связан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.

Кассовый рынок ценных бумаг представляет собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного – двух рабочих дней. Срочный– это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

Рассматривая развитие рынка ценных бумаг в историческом аспекте, можно выделить несколько периодов. Во-первых, дореволюционный (до 1917 г.), затем советский период (с нэпа и последующие годы) и, наконец, современный этап, начавшийся с приватизации государственной собственности.

Исторической точкой отсчета возникновения Российскою фондового рынка можно считать 1769 г., когда в Амстердаме был размещен первый выпуск Российского государственного займа.

Тенденции развития:

развитие в сфере компьютерных и телекоммуникационных технологий; сокращение влияния государственных органов на экономические процессы; усиление конкуренции по всему миру; быстрый рост рынка производных финансовых инструментов, которые используются для снижения риска, а также для спекулятивной игры; снижается доля корпоративных ценных бумаг; изменение структуры собственности; доля пенсионных фондов, страховых компаний на фондовом рынке увеличивается; эффективность рынка цб оказывает влияние не только на собственников цб, но и на благосостояние граждан в целом.

Проблемы развития рынка ценных бумаг в России и пути их решения

Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.
Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:
1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.
2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

3. Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.
4. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:
1) создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США),а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг);
2) формирование сильной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, которая сможет объединить ресурсы государства и частного сектора на цели создания рынка ценных бумаг;
5. Проблема защиты инвесторов, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь.

6.Опережающее создание депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.

7. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

концентрация и централизация капиталов;

интернационализация и глобализация рынка;

повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;

компьютеризация рынка ценных бумаг;

нововведения на рынке;

секьюритизация;

взаимодействие с другими рынками капиталов.