Процесс формирования современной международной валютно-финансовой системы.

1867, 1914, 1922, 1944, 1976 – эти даты выстраивают организационно-правовой контур финансовых отношений.

Международные валютно-финансовые отношения (МВФО) характеризуют экономические отношения сферы распределения, в частности, сферы распределения денежных ресурсов. МВФС (система) сформировалась как частная и устойчивая система – это совокупность денежно-расчетных отношений между странами, опосредующая и управляемая международными валютно-финансовыми организациями.

1867 – первая попытка формирования системы, в Париже 22 государства подписали соглашение о принципах международного расчета. В числе этих стран была и Россия, хотя у нас еще не было системы «золотого стандарта». Она перешла на систему «золотого стандарта» через 30 лет (Витте: Указ о золотом рубле»).

Парижская система объединила наиболее развитые страны и сформировала первые международные принципы расчета.

Две формы, которые используются в международных расчетах:

1. вексель (трата)

2. государственные ценные бумаги (средство заимствования с международных валютных рынков)

1914 – разрушение этой системы и отказ от ее использования, т.к. из-за Первой Мировой Войны разрушились все рыночные механизмы

Апрель 1922 – конфедерация в Генуе подвела итоги экономических последствий ПМВ

Руководитель английской делегации – Джон Майнор Кейнс – предложил ряд мероприятий, связанных с реанимацией золотого стандарта. Восстановить денежную массу на золотые слитки (250 фунтов, 250 фунтов, 450 фунтов) → все разругались. Для оздоровления послевоенной экономики: установить обмен денег в больших массах на слитки. Это не получилось. Образовалось 3 расчетных зоны: фунта, франка, доллара.

Русская делегация вела подпольную работу с Германией

1924 – формирование Генуэзской системы, которая просуществовала недолго (война, кризис 1929). Все страны отказались от системы золотого стандарта: США официально отказались от золотого стандарта в 1933, Англия – в 1931. Золотой стандарт как денежная система исчерпала себя.

июль 1944 – в американском городе Бреттон-Вудс состоялась международная конференция New Hampshire, на которой выдвигались 2 точки зрения на тему «Как быть дальше с международными расчетами?» - США (Гари Вайнт) и Англия (Джон Майнор Кейнс). Кецнс предлагал МВФС базироваться на единой денежной единице банкор, но это не было реализовано, т.к. оно не вписывалось в ту реальность разрушенных после войны стран. Единственной денежной единицей, которая могла что-либо сделать, был доллар. Предложения рассматривались как мечты, а надо было решать проблемы послевоенного экономического потенциала.

Американская линия восторжествовала. Базас этого решения – исключительное господство США в сравнении с другими странами, которые в послевоенное время контролировали: 32% объема мирового ВВП, 27% экспорта, 76% золотовалютных резервов (ЗВР). Единственный вариант – принять американскую линию. Смысл: МВФС с марта 1947 впервые приобрела регулирующие финансовые институты, регулирующие международные валютно-финансовые – международный валютный фонд (МВФ) - YMF и международный банк реконструкции и развития (МБРР) – BIRD. Задача МВФ состояла в том, чтобы поддерживать платежный баланс и расчеты стран относительно друг друга

Задача МВФ – поддерживание платежного расчета и балансы стран друг относительно друга. МВФ создан как акционерное общество. Каждая страна внесла свой пай в виде долларового эквивалента (доля зависит от участия в международной торговле). Здесь распределялись голоса между странами: 17,2% голосов принадлежали США.

МВФ сформировал устав, который определил основные позиции международных валютных расчетов:

- элективное курсообразование – все расчеты производились в долларах. 1944 курс доллара был определен 35 USD = 1 тройская унция (тр.у.).

- принцип жесткости валютных курсов: отступление от данного принятого соотношения допускалось плюс-минус 1%. Большее отклонение отрицательно сказывалось на ликвидности денежной единицы. Более 10% - МВФ предоставлял технический кредит для регулирования платежного баланса

МБРР призван финансировать не только текущую, но и перспективную ликвидность, решая задачи финансирования проектов. Была выстроена Бреттон-Вудская (до 70-го года → кризис 1975-1977 привел к тому, что доллар был вынужден девальвироваться). 1973 – понижен курс доллара до 38,8$ за унцию. 1974 – курс повышен до 42,2$ за унцию. →

- отказ от фиксации курса (плавающий курс)

- отказ от размена долларов на золото

→ не было четкого юридического статуса. Этот обмен осуществлялся на основе обещаний.

Гари Труман 1947. Его обещание отмечено Никсоном в 1973 → Бреттон-Вудская система дала трещину

Январь 1976 – чрезвычайная сессия МВФ в Кингстоне (столице Ямайки). Приняли решение о внесении изменений у устав МВФ (подобие американской конституции). Изменения, внесенные в устав:

- отказ от долларовой номинации в деятельности МВФ. Вместо нее special droning rights (SDR) – специальные права заимствования (СПЗ) как подпорка доллару. SDS заменила долларовую номинацию в статистических расчетах МВФ. Дополнительная эмиссия, которая осуществлена фондом под уставный капитал

- отказ от жесткой фиксации валютных курсов → принятие плавающих валютных курсов

- отказ от золота как денежного товара. Золотая доля в уставе МВФ была ликвидирована (золото частично отдали бедным, а четвертушку заменили национальной денежной единицей и создали на ее основе резервную долю - дополнительный кредит. Каждая страна могла получить соответствующую кредитную долю.

Решение Ямайской сессии – создали новую МВФС – Ямайскую МВФС, которая и сегодня является действующей.