Тема 1. Анализ формирования и размещения капитала предприятия

Обзор ключевых категорий и положений темы

Целью анализа формирования капитала предприятия, является оценка финансового риска. Для достижения этой цели в процессе анализа изучаются источники капитала, его состав по видам надежности и срочности, структура капитала, уровень самофинансирования и другие вопросы». Результаты анализа изменения в составе источников образования имущества должны:

1) выявить причины его увеличения или уменьшения;

2) показать на каком преимущественно капитале (заемном или собственном) работает предприятие;

3) отразить, таит ли в себе сложившаяся структура капитала большой риск для инвесторов, благоприятна ли она для эффективного его использования.

Анализируя источники предприятия, необходимо обратить внимание на:

1) изменение удельного веса собственного капитала в общем объеме источников;

2) на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала;

3) соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженностей.

Для финансового положения предприятия благоприятно:

1) увеличение в динамике доли собственного капитала;

2) темп роста собственного капитала должен опережать темп роста заемного капитала;

3) темпы роста дебиторской задолженности и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

Объектами анализа использования источников финансирования являются виды и состав внеоборотных активов, имеющих натурально-вещественную форму, ценные бумаги, капитальные вложения и иные затраты, денежные средства и средства в расчетах.

Баланс позволяет дать общую оценку изменения всего имущества, выделив в его составе оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) средства, изучить динамику структуры имущества, а также процентное соотношение отдельных групп внутри имущества.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность:

1) установить размер абсолютного и относительного изменения всего имущества предприятия. Так, уменьшение (в абсолютном выражении) имущества за отчетный период свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что может повлечь его неплатежеспособность. Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности может быть вызвано следующими причинами:

а) сокращение платежеспособного спроса на продукцию данного предприятия;

б) ограничение доступа на рынки необходимых товарно-материальных ценностей;

в) постепенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании;

2) Исследовать изменение структуры имущества предприятия, прежде всего его мобильной части (оборотных активов) и иммобилизованной части (внеоборотных активов). Так, увеличение удельного веса оборотных активов объясняется опережением их темпов роста по сравнению с темпами роста совокупных активов и наоборот. В связи с этим увеличение доли оборотных активов в имуществе предприятия может свидетельствовать, прежде всего, о:

а) формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия;

б) отвлечении части оборотных активов на кредитование потребителей продукции предприятия, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что говорит о фактической иммобилизации этой части оборотных активов из производственного процесса;

в) сворачивании производственной базы;

г) искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка бухгалтерского учета.

Следовательно, абсолютный или относительный рост оборотных активов может свидетельствовать не только о расширении производства или действий инфляционного фактора, но и о замедлении их оборота, что объективно вызывает потребность в увеличении их массы. Поэтому, чтобы сформулировать обоснованные выводы о причинах изменения данной пропорции в структуре активов, важно провести детализированный анализ абсолютного и относительного (темпов прироста и удельного веса) изменения составных частей оборотных и внеоборотных активов предприятия;

З) Проанализировать соотношение темпов прироста вне оборотных и оборотных активов. Если первые превышают вторые, то это определяет тенденцию к замедлению оборачиваемости всех совокупных активов предприятия и создает неблагополучные условия для финансовой деятельности предприятия и наоборот;

4) Выявить, за счет прироста каких активов (оборотных или внеоборотных) был обеспечен прирост имущества предприятия. В связи с этим формулируется вывод, об инвестировании вновь привлеченных финансовых ресурсов либо в менее ликвидные, либо более ликвидные активы, что соответственно снижает или увеличивает финансовую стабильность предприятия;

5) Сопоставить темпы роста оборота (объема продаж) с темпами роста совокупных активов. Если первый показатель выше второго, то можно сделать вывод о рациональном регулировании предприятием своих активов.

Задание №1. (см. форму №1 баланса)

На основе приведенных расчетов (табл.1) оценить динамику состава и структуры источников финансовых ресурсов предприятия. Результаты анализа должны показать:

1) за счет каких составляющих произошло изменение собственного и заемного капитала;

2) на каком преимущественно капитале работает предприятие (собственном или заемном);

3) содержит ли в себе сложившаяся структура капитала большой риск для инвесторов, благоприятна ли она для эффективного его использования;

4) прирост какого вида источников средств, собственных или заемных, оказал наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчетный период.

Таблица 1

Анализ состава и структуры источников средств предприятия

^Х) В разделе "Собственные средства" приводятся статьи IV раздела (до 1999г.) или III раздела (после 1999 г.) пассива баланса.

 ^ХХ) В разделе "Заемные средства" приводятся статьи V,VI разделов (до 1999 г.) или IV,V разделов (после 1999 г.) пассива баланса.

Задание №2. (см. форму №1 баланса)

Выполнить анализ источников формирования вне оборотных и оборотных активов (табл. 2,3) с целью получения выводов о рациональности их финансирования. Для этого определить сумму собственных оборотных средств (табл. 4) и провести факторный анализ их динамики (табл. 5).

Таблица 2