Вопрос. Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов

В отечественной практике эффективность проекта определяется в соотвествии с методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов, составленные в соотвествии с рекомендациями ЮНИДО ( подразделение при Организации Объедиденных наций при промышленности).

Выделяют 2 группы эффективности :

1) Эффективность проекта в целом рассчитывается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и найти источники его финансирования, рассчитываемые при этом показатели характеризуются с экономической точки зрения – технические, технологические, и организационные проектные решения.

Эффективность проекта в целом составляют следующие элементы (показатели) :

29.10.2012

1)Эффективность участников проекта

2) эффективность акционеров в участии проекта

3)Эффективность и участие в проекте более высоких структур:

А)народно-хозяйственная и региональная эффективность

Б)бюджетная эффективность.

Расчет величины нормы дисконта при оценке проекта

На величину нормы дисконта влияет:

1)риск

Норма дисконта, не включающая премии за риск (безрисковая норма дисконта) отражает доходность альтернативных безрисковых направлений инвестирования (государственные ценные бумаги). Российских безрисковых ЦБ практически нет, зато есть американские -4% по казначейским бумагам., европейцы- до 5 %.

Безрисковая норма дисконта определяется в следующем порядке:

1) Такая норма дисконта, используемая для оценки коммерческой эффективности проекта, обычно устанавливается в соответствии с требованиями к минимально-допустимой будущей доходности вкладываемых средств, определяемой в зависимости от депозитных ставок банков. (годовая процентная ставка, принятая на лондонском рынке составляет от 4 до 6 %.

2) Данная норма дисконта, используемая для оценки эффективности участия предприятий в проекте, может назначаться инвестором самостоятельно.

3) Безрисковая социальная норма дисконта, используемая для оценки общественной и региональной эффективности, устанавливается централизованно органами управления народного хозяйства.

В величине риска должен учитываться:

1) Страховой риск, определяется при расчете общественной эффективности и учитывается только по проектам, осуществляемым зарубежом или с иностранным инвестором

2) Риск ненадежности участников проекта. Усматривается в возможности непредвиденного прекращения реализации проекта и оценивается отдельно каждым участником проекта. Поправка на этот вид риска не превышает 5 %.

3) Риск неполучения предусмотренных проектом доходов. Обусловлен техническими, технологическими и организационными решениями проекта, а также колебаниями объемов производства и цен на продукцию и ресурсы.

 Риск неполучения проектом доходов снижается:

-при получении дополнительной информации о реализуемости и эффективности технологии, о запасах полезных ископаемых и тд.

- при наличии маркетинговых исследований, подтверждающих умеренно-пессиместический характер, принятых объемов спроса, цен, и сезонную динамику.

Неопределенность результата инвестиционного проекта называется НЕПОЛНОТА И НЕТОЧНОСТЬ ИНФОРМАЦИИ об условиях деятельности предприятия или реализации проекта.

1) Вероятность

2) Ожид норма доходности

3) Дисперсия

4) Ср квадр отклонение

Инфляция – процесс выравнивания показателей или напряженности, возникшей в какой-либо социально- экономической среде, который сопровождается повышением уровня цен и снижением покупательской способности денег. Ставка рефин- 8,25. Процент инфляции-12-13% (незав. Эксперты)

Влияние инфляции на показатели эффективности проекта рассматривают в 2 направлениях:

1) Влияние на показатели проекта в натуральном выражении, когда инфляция приводит к изменению плана реализации проекта

2) Влияние на показатели проекта в денежном выражении.

Процентной ставкой называется относительный размер платы за пользование кредитом в течении определенного периода времени.

Процентная ставка, взимая банком по кредитам, называется кредитной процентной ставкой, а выплачивая банком по депозитам называется депозитной процентной ставкой. Эффективная процентная ставка- доход кредитора за счет капитализации процента, выплачиваемым в течение периода для которого объявлена процентная ставка.

Вопрос:Бюджетная эффективность реализации инвестиционных проектов

БЭ отражает влияние на доходы и расходы федерального, регионального или местного бюджета.

Основным показателем бюджетной эффективности при обосновании в проекте федеральной и региональной финансовой поддержки является бюджетный эффект. Бюджетный эффект определяется как превышение дохода соответствующего бюджета, как расхода в связи с осуществлением данного проекта.

В состав расхода бюджета включаются:

1) Средства, выделяемые для финансирования проекта

2) Кредиты центр банка РФ, выделяемые в качестве заемных средств и подлежащих компенсации за счет бюджета

3) Выплаты по гос ценным бумагам

4) Государственные региональные гарантии инвестиционных рисков иностранным и отечественным участникам проекта и средства, выделяемые из бюджета для ликвидации последствий возможных при осуществлении проекта в чрезвычайных ситуациях и компенсации возможного ущерба.

5) И др расходы

В состав дохода бюджета включается:

1) НДС и иные налоговые поступления в бюджет с российских и иностранных предприятий, относящихся к реализации проекта.

2) Поступающие в бюджет таможенные пошлины и акцизы по продуктам, производимым в соответствии с проектом.

3) Доходы от лицензитования, конкурсов и тендеров на строительство и эксплуатацию объектов , предусмотренных проектом, поступление в бюджет НДФЛ с заработной платы российских и иностранных работников, начисленной за выполнение работ предусмотренных проектов

4) Поступления во внебюджетные фонды в форме обязательных отчислений от заработной платы , начисленной за выполнение работ, предусмотренных проектом и др доходы.

На основе показателей годовых бюджетных эффектов определяются дополнительные показатели бюджетной эффективности:

1) Внутренняя норма бюджетной эффективности

2) Период окупаемости бюджетных затрат

3) Степень финансового участия государства в реализации проекта

ТЕМА: Реализация инвестиционных вложений в капитальное строительство