Вопрос 1. Регулирование дефицита бюджета и государственного (муниципального) долга.

Гос. долг – это сумма накопленных за опред-й период времени бюджетных дефицитов за вычитом имеющихся в это же время положительных сальдо бюджетов. Управлением госдолгом - совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, определению условий и вы­пуску новых гос цб. Политика управления внутренним госдолгом состоит из частей: организация эффективного функционирования первич­ных и вторичных рынков цб; минимизация издержек заимствования; координация политики управления госдолгом с эк политикой гос-ва в целом; меры по организации первичного рынка поддерживают новые выпуски государственных ценных бумаг. К ним относятся диверсификация инструментов госдолга, расширение круга держателей гос цб, регулирование операций по продаже, организация службы управления госдолгом, обеспечение доступа на финансовые рынки и под­держание рыночной конъюнктуры. Успешно функционирующие и ликвидные вторичные рынки способствуют расширению круга держателей гос-ных цб. Это позволяет ста­билизировать рынок.   Выплата доходов по займам и их погашение обычно произ­водятся за счет бюджетных средств, но нередко правительство выпус­кает новые займы, чтобы рассчитаться содержателями облига­ций старого займа. Такой способ погашения государственных займов, называется рефинансированием. Основные мероприятия государства: (1) конверсия (изменение первоначальных условий займа, каса­ющееся доходности. Чаще всего при конверсии правительство меняет размер номинального процента, обычно уменьшая его, ставя целью снизить государ­ственные расходы, связанные с выплатой процентов по долгу.   (2) унификация займов (это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обменива­ются на облигации нового займа. Такая мера предусматривает уменьшение количества видов обращающихся одновременно цб, что упрощает работу и сокращает расходы го­сударства по системе государственного кредита); (3) консолидация (4) обмен облигаций по регрессивному соотношению (т.е. не­сколько ранее выпущенных облигаций, приравниваются к од­ной новой облигации.  (5) аннулирование госдолга (государство полностью отказыва­ется от обязательств по выпущенным займам (внутренним, внешним или по всему государственному долгу в целом). Аннулирование ценных 6умаг может осуществляться па двум причинам. Во-первых, аннулирование государственного долга объявляется в случае финансовой несостоятельности госу­дарства, т.е. его банкротства. Во-вторых, аннулирование за­долженности может являться следствие прихода к власти новых политических сил, которые по определенным» причинам отказываются признать финансовые обязательства предыдущих властей); (6) новация (соглашение между заемщиком и кредитором по замене обязательства по указанному финансовому кредиту другим обязательством). В Ru, чтобы управлять госдолгом надо: (1) включить все внешние займы в структуру госбюджета; (2) разработать долгосрочную программу предельных объемов госдолга по отношению к ВВП; (3) создать спецструктуру, которая бы следила за платежеспособностью страны; (4) увеличить долбю накоплений в ВВП; (5) поддерживать высокую котировку и ликвидность рос гос цб; (6) переход от финансирования к кредитованию. Снижение расх на управление гос-м. изменение системы н/обложения. Стабилизационный фонд - специальный государственный фонд, создаваемый в целях сглаживания возможных проблем экономики. 

Вопрос 2. Фондовые индексы. Мировой опыт и российская действительность.

Фондовый индекс - показатель состояния и динамики рынка ценных бумаг. Через сопоставление текущего значения индекса с его предыдущими значениями можно оценить поведение рынка, его реакцию на те или иные изменения макроэкономической ситуации, различные корпоративные события (слияния, поглощения, дробления акций, отставки и назначения ведущих менеджеров), спекулятивные процессы.
В зависимости от того, какие ценные бумаги составляют выборку, используемую при расчете индекса, он может характеризовать рынок в целом, рынок определенного класса ценных бумаг (государственные обязательства, корпоративные облигации, акции и т. п.), отраслевой рынок (ценные бумаги компаний одной отрасли: телекоммуникации, транспорт, страхование, Интернет-сектор и т. п.). Сравнение динамики различных индексов может показать, какие сектора экономики развиваются самыми быстрыми темпами. Индекс может представлять национальный фондовый рынок в целом или определенную торговую площадку на этом рынке (например, индекс фондовой биржи). Фондовые индексы рассчитываются и публикуются различными организациями, чаще всего информационными или рейтинговыми агентствами и фондовыми биржами.

Мировой опыт слияний и поглощений

Крупные компании стремятся изыскивать дополнительные источники расширения деятельности, среди которых одним из наиболее популярных является слияние и поглощение компаний.

Слияние - объединение двух компаний, при которой создается новая фирма, субъекты объединения останавливают деятельность, которую проводили до момента объединения и начинают в качестве новой компании.

Поглощение - слияние двух компаний, при котором одна компания покупает часть активов другой и сохраняет позицию управляющего, может сопровождаться реализацией части активов. В последние годы поглощения осуществлялись в форме выкупа контрольного пакета акций.

Согласно общепринятого подхода под слиянием подразумевается объединение хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется единая экономическая единица.

Необходимым условием оформления сделки слияния компаний является появление нового юридического лица, новая компания образуется на основе двух или нескольких бывших фирм, теряют самостоятельное существование. Новая компания берет под контроль и управление активы и обязательства перед клиентами компаний - составных частей, после чего последние распускаются. Например, если компания А объединяется с компаниями В и С, в результате на рынке может появиться новая компания D (D = А В C).

В зарубежной практике под слиянием может пониматься объединение фирм, в результате которого один выживает, а другие теряют самостоятельность и прекращают существование.

Поглощение компании можно определить как управление одной компанией другой, управление с приобретением абсолютного права собственности. Поглощение компании осуществляется путем скупки акций предприятия на бирже, что означает приобретение предприятия.