Студопедия КАТЕГОРИИ: АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Понятие эффективности инновационно-инвестиционного проекта
Эффективность инновационного проекта – это финансовая отдача проекта, делающая его привлекательным для разработчиков, инвесторов и потребителей. Финансовая отдача проекта представлена чистой приведенной стоимостью в год его коммерциализации (дисконтированная стоимость свободного (чистого) денежного потока, который он генерирует) ЧДП = Чистая прибыль ± изменения оборотного капитала + амортизация + сумма прироста долгосрочного долга(минус уменьшение суммы долгосрочного долга) -капитальные вложения (без финансовых вложений) Проблемы оценки эффективности Современная концепция оценки эффективности базируется на оценке будущих денежных потоков и их дисконтировании к текущей стоимости. а) Мы предполагаем, что компания (проект) – это актив, который обладает способностью генерировать денежные потоки – как в настоящем, так и в будущем. Денежные потоки в будущем нельзя точно измерить по определению. Мы не можем также измерить долгосрочную устойчивость и эффективность компании. б) Реально мы можем оценить факторы, влияющие на денежные потоки в будущем (нефинансовые показатели), и дать приблизительные оценки самих будущих денежных потоков (NPV, цены на акции и др). (Маршал В. Мейер) в) Мы затрудняемся определить качество оценки эффективности. Но! Если инициатор всерьез увлечен своей коммерческой идеей, он проводит расчеты не для того, чтобы дать этой идее объективную оценку, а для того, чтобы подтвердить свое положительное мнение о ней. В результате он избирательно относится к информации, игнорируя ту часть, которая противоречит его убеждениям. (М.А. Лимитовский) Отдача проекта в будущем постоянно снижается по трем причинам: 1) временной стоимости денег; 2) риска технической неудачи проекта; 3) возможности роста затрат на НИОКР. Все три причины вызваны неопределенностью Комплексная оценка эффективности проекта есть оценка коммерческой эффективности проекта. 1) Экономическая эффективность проекта – это характеристика его инвестиционной привлекательности. 2) Эффективность воплощения проекта (коммерциализации) – это оценка его жизнеспособности (с точки зрения реализуемости параметров проекта и финансовой прочности инициатора проекта в процессе воплощения). 3) Для успешного привлечения инвестора необходимо представить такое обоснование эффективности инновационного проекта, из которого следует, что рыночная стоимость предприятия, образуемого под данный проект (наш случай), будет расти и составит к моменту появления первых доходов по проекту величину, устраивающую инвестора с точки зрения рентабельности инвестиций. Значимость коммерциализации проекта Рост стоимости знания в соответствии с затратным подходом: 1:10:100 1 – (идея – лаборатория); 10 - опытный образец; 100 - серийное производство. Наибольший прирост стоимости дает построение стабильного бизнеса. · Соотношение 1:10:100 иллюстрирует финансовые взаимоотношения партнеров в рамках реализации проекта. · Если автор кроме технической концепции не приносит в проект других ресурсов, то его доля равна 1/111 будущего стабильного бизнеса. ВЫВОД: только та компания, которая способна коммерциализовать проект – инвестиционно привлекательна Для того чтобы уяснить суть данного принципа, необходимо конкретизировать понятие «поток реальных денег» и обосновать подходы к определению продолжительности расчетного периода.
|
||
Последнее изменение этой страницы: 2018-05-10; просмотров: 229. stydopedya.ru не претендует на авторское право материалов, которые вылажены, но предоставляет бесплатный доступ к ним. В случае нарушения авторского права или персональных данных напишите сюда... |