УПР-ИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СР-ВАМИ И ИХ ЭКВИВАЛЕНТАМИ

Каждое п/п располагает временно свободными ДС, кот. не связаны с вложениями в др. акти­вы. Сущ-ет несколько причин, по которым п/п стре­мятся иметь временно свободные ДС, в т.ч.:1) потребность в ДС для погашения текущих платежей;2) необходимость создания резерва для погашения непредви­денных обязательств;3) возможность краткосрочного инвест-ия временно свободных ДС в ЦБ в целях получения прибыли от ожидаемого изменения их доходности и рыночной ст-ти .ДС п/п хранятся в кассе и банках. ДС в кассе хранят­ся в размере разрешенного остатка. ДС в банках, в зависимости от вышеназванных причин их существования, в балансе можно разделить на две части:1) ДС, используемые для текущих платежей и/или краткосрочного инвест-ия в ценные бумаги, вклю­чаются в состав оборотных активов;2) ДС, на исп-ние которых наложены определенные ограничения и которые предназначены не для те­кущих платежей, а для целевого исп-ния или погашения непредвиденных обязательств, включаются в состав долгосроч­ных пассивов (фонды и резервы).Под упр-ием денежными ср-вами понимается упр-ие потоками ДС с тем, чтобы в каждый отдель­ный момент времени приток денег на счета п/п в рез-те погашения дебиторской и прочей клиентской задол­женности компенсировал их отток, связанный с осуществлением текущих платежей поставщикам, подрядчикам, в бюджет и проч. Управлению ДС придается большое зн-ние, что объясняется след. причинами: 1) поток ДС (разница м/у всеми полученны­ми и выплаченными ДС за определенный период) наряду с выручкой от реал-ции и прибылью относится к наиболее важным финансовым показателям д-ти п/п;2) ДС яв-ся наиболее ликвидной статьей активов, от поддержания оптимального уровня которых зависит уровень ликвидности п/п;3) временно свободные ДС подвержены ин­фляционному обесценению; 4) ст-ть хранения ДС на банковских сче­тах представляет собой упущенную выгоду и приравнивается к расходам п/п. Упр-ие денежными ср-вами, основанное на управле­нии потоком ДС:1) начинается в момент оформления обязательств оплатить поставленную продукцию (чеком, векселем, счетом-фактурой);2) заканчивается получением от покупателя инкассирован­ных ДС. Существуют две наиболее известные модели упр-ия де­нежными ср-вами и их эквивалентами, позволяющие поддер­живать оптимальный V временно свободных ДС и инвестировать образующиеся избыточные ДС в краткоср. ценные бумаги:1) модель Баумоля;2) модель Миллера—Орра. Модель Баумоля  T – общая потребность, F – стоимость сделки купли-продажи, k - % ставка по безрисковым ЦБ (формула оптимального размера заказа) прим-ся в том случае, когда денежные расходы п/п в равные периоды времени ста­бильны и прогнозируемы. Модель Баумоля построена на следующих предположениях:1) максимальная потребность в ДСах на дли­тельный период определена;2) минимальная потребность в ДСах на дли­тельный период незначительна, в связи с чем принимает в моде­ли нулевое зн-ние;3) п/п имеет некоторый запас ДС на расчетном счете, превышающий потребности п/п, ко­торые п/п в течение определенного промежутка време­ни постепенно вкладывает в гос-венные краткоср. ценные бумаги;4) все ДС, поступающие на расчетный счет п/п, также вкладываются в гос-венные краткоср. ценные бумаги;5) в рез-те происходит истощение запаса временно сво­бодных ДС на расчетном счете до минимально до­пустимого Vа;6) затем единовременно осущ-ся продажа гос-венных краткосрочных ценных бумаг, в рез-те чего остаток ДС на расчетном счете пополняется до исходной величины; 7) в следующем, равном первому, периоде операции куп­ли-продажи ценных бумаг повторяются . Модель Миллера—Орра    L-нижний предел остатка ДС, δ² – дисперсия ежедн. дневного потока, К – относит. вел-на альтернативных затрат в расчете на день.(1+K)ⁿ-1=kпер. Прим-ся в том случае, когда сте­пень неопределенности прогноза потребности в ДСах на период высока, а остаток ДС на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значи­тельные колебания. Модель Миллера—Орра построена на следующих предполо­жениях: 1) п/п устанавливает максимальный и минимальный предел, а также некоторый нормальный уровень остатка ДС на расчетном счете; 2) остаток ДС на расчетном счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигнет максимального предела, после чего п/п начинает покупать гос-венные ценные бумаги до тех пор, пока остаток ДС не достигнет нормального уровня (точки возврата); 3) остаток ДС на расчетном счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигнет минимального предела, после чего п/п начинает продавать гос-венные ценные бумаги до тех пор, пока остаток ДС не достигнет нормального уровня (точки возврата).