Спрос на деньги. Равновесие на денежном рынке

Макроэкономическое равновесие предполагает наличие определенных пропорций и на денежном рынке. Важнейшая из них - равновесие между спросом и предложением денег. Предложение денег рассматривалось в пре­дыдущих параграфах. Перейдем теперь к анализу спроса на деньги.

Спрос на деньгиопределяется величиной денежных средств, которые хранят хозяйственные агенты, другими словами, это спрос на денежные запасы в реальном выражении, т. е. с учетом индекса цен (Р). Реальные де­нежные запасы характеризуют соотношение денежной массы, включающей в себя не только наличность, но также остатки средств на текущих и сроч­ных счетах, и общего уровня цен в экономике, т. е. записываются как М/Р.

Функция спроса на деньги показывает взаимосвязь между величиной реальных денежных средств у населения и экономическими переменными, влияющими на решения населения поддерживать этот уровень денежных запасов. Простая функция спроса на деньги утверждает, что спрос на запа­сы реальных денежных средств находится в прямой зависимости от уров­ня дохода и в обратной зависимости от величины процентной ставки:

(М/Р)^D = L (i, Y)

(7)

где, ( М / Р )^D - спрос на реальные запасы денежных средств, i - номиналь­ная процентная ставка, а У- величина дохода.

Современные теории спроса на деньги анализируют предпочтения от-

426

Глава 20

дельных экономических агентов в отношении поддержания определенного уровня реальных денежных запасов, т. е. имеют микроэкономическую ос­нову. Важную роль в развитии современных теорий спроса на деньги сыг­рала кейнсианская теория предпочтения ликвидности.В работе «Общая теория занятости, процента и денег» Дж.М.Кейнс выдвинул три психоло­гических мотива, побуждающих людей хранить сбережения в денежной (ликвидной) форме: трансакционный, спекулятивный и предосторожности. Эти идеи стимулировали развитие нескольких направлений современных теорий спроса на деньги.

Л. Теории трансакционного спроса на деньги.

Трансакционный спрос на деньгиосновывается, прежде всего, на функции денег как средства обмена. Люди хранят деньги в целях осуще­ствления сделок (трансакций). А поскольку с ростом дохода растет количе­ство заключаемых сделок, то величина реальных денежных запасов нахо­дится в прямой зависимости от уровня доходов.

Трансакционный спрос на деньги зависит также от величины временного интервала между получением одного денежного дохода и по­лучением следующего. Если предположить, что хозяйственный агент рав­номерно тратит свой доход в течение данного временного интервала, то, чем короче (при прочих равных условиях) этот интервал, тем менее напря­женным является трансакционный мотив спроса на деньги.

Теории трансакционного спроса на деньги генетически связаны с коли­чественной теорией денег, возникшей еще XVIII в. и безраздельно господ­ствовавшей в экономической науке до 30-40-х гг. нашего века. Неокласси­ческая экономическая теория унаследовала основные положения количе­ственной теории денег и продолжила их развитие.

Основной постулат количественной теории денег заключается в следу­ющем: абсолютный уровень цен (Р) определяется предложением номиналь­ных денежных запасов (М). Иными словами, чем больше предложение де­нег, тем выше уровень цен. Эту зависимость можно представить в виде

уравнения обмена количественной теории денег:

MV = PY                                                                      (8)

где V - скорость обращения денег по отношению к доходу, М - номи­нальное предложение денег, Р - общий уровень цен, Y - реальный доход.

Разделив обе части вышеприведенного уравнения (8) на V и выразив величину 1IV через к, мы придем к формуле, известной как кембриджское уравнение:

M =                                 кРY                                 (9)

В данном выражении величина к представляет коэффициент пропорци­ональности между номинальным доходом (PY) и желаемыми денежными

Кредитно-денежная система

All

запасами (М), т. е. частью дохода, которую хозяйственные агенты желают хранить в денежной форме: к = M/PY. Нередко в современной экономичес­кой литературе показатель к, выраженный в процентах, называют коэффи­циентом монетизации, или показателем насыщенности рынка деньгами. В периоды высокой инфляции коэффициент монетизации имеет тенденцию к снижению (см. гл. 23). Рассчитывается коэффициент монетизации как со­отношение: (M2/BBIT) х 100%. Например, (255 млрд. руб./2145 млрд. руб.) х100% =10,4%, В российской экономике на конец 1998 г. величина к состав­ляла 8%, в то время как в странах с развитой рыночной экономикой этот показатель может быть и выше 50-80%.

Макроэкономическая модель денежного рынка в представлении нео­классиков, следовательно, основывается на том, что совокупный спрос на деньги - это функция уровня номинального дохода (PY), а предложение денег устанавливается экзогенно, т. е. независимо от других переменных экономической системы. Графически эта модель представлена на рис. 20.2. На рис. 20.2 изображена зависимость спроса на деньги (M^D ) от уровня

цен (Р). Чем выше уровень цен, тем больший спрос предъявляется на день­ги. Наклон кривой спроса на деньги зависит от уровня реального дохода (Y)- При росте дохода кривая спроса на деньги становится более эластичной по уровню цен, о чем говорит более поло­гое положение кривой спроса M^D .

Кривая предложения денег M^S изоб­
ражена вертикальной линией, так как
эта величина не зависит от уровня цен.
_{Рис. 20.2,Неоклассическая модель}                                Неоклассическая модель денежного

равновесия на денежном рынке        рынка учитывает именно трансакцион-

ный спрос на деньги. Равновесие на денежном рынке в этой модели наступает в точке пересечения кривых спроса и предложения денег, когда цены устанавливаются на уровне Р^A. Если же общий уровень цен снизится до величины Р^B, то возникнет избы­точное предложение денег, равное M^S- M^S₁. В таком случае деньги начина­ют обесцениваться, и происходит повышение цен, приближающее их к уровню Р^А. Таким образом, проявляется тенденция к поддержанию автома­тического равновесия на денежном рынке.

Однако, хозяйственные агенты также держат деньги в форме денежных агрегатов М2 и МЗ. Теории, объясняющие предпочтение хозяйственных агентов относительно спроса на деньги в форме М2 и МЗ, называются пор­тфельными теориями спроса на деньги.

428

Глава 20