Стоимость денег во времени.

Базовые понятия финансовой математики – процент и дисконт, процентная и учетная ставка, формула накопления сбережений, применение принципов пренумерандо и постнумерандо.

Понятие временной стоимости денег. Учет фактора времени в оценке денежных потоков. Дисконтирование денежных потоков. Временная стоимость неравномерных денежных потоков.

Оценка денежных потоков от финансовых инструментов. Дивиденды по акциям, купонный доход от облигаций и иные проценты по ценным бумагам. Оценка аннуитетов – бессрочная рента и привилегированные акции. Доходность векселей и облигаций.

Оценка финансовых активов с фиксированной доходностью.

Понятие о финансовых активах с постоянной доходностью. Долевые и долговые инструменты.

Сложный процент. Доходность бессрочной ренты и аннуитета. Внутренняя цена финансовых активов с постоянной доходностью. Основные риски финансовых активов с постоянной доходностью.

Понятия безрисковой доходности и временной структуры процентных ставок. Номинальная и реальная ставки процента, учет инфляции в принятии финансовых решений.

Процентный риск облигаций и понятие дюрации. Понятие доходности при погашении (YTM).

Требуемая доходность с учетом риска дефолта. Структура требуемой доходности облигаций. Временная, отраслевая и рейтинговая структура процентных ставок.

Риск и доходность портфельных инвестиций.

Рыночная оценка доходности акций. Цены, как источник информации. Понятие об эффективности финансовых рынков. Технический анализ финансовых рынков. Введение в теорию Доу и ее современное применение.

Введение в теорию портфеля Гарри Марковица. Понятие инвестиционного портфеля. Типы портфеля, принципы и этапы формирования. Измерение риска инвестиционного портфеля. Влияние отдельных ценных бумаг на риск и доходность портфеля. Понятие эффективного портфеля.

Теорема об эффективном множестве и теорема разделения. Рыночный портфель. Компьютерные технологии оценки риска и доходности портфеля.

Понятие о безрисковых инструментах и безрисковой норме процента. Введение в теорию САРМ Уильяма Шарпа. Понятие бета-коэффициента акций и бета-коэффициента портфеля. Понятие оптимального портфеля.

Основные принципы управления портфелем ценных бумаг. Связь между риском и доходностью и оценка долгосрочных активов. Риск и доходность. Диверсификация рисков.

Рыночная модель. Понятие о теории арбитражного ценообразования. Факторные модели и факторный анализ.

Экономический анализ, отраслевой анализ и влияние циклов деловой активности. Основные принципы фундаментального анализа финансовых рынков.

Компромисс между риском и доходностью. Понятие альтернативных издержек. Ожидаемая доходность, требуемая доходность и фактическая доходность финансовых инструментов. Измерение рисков. Стандартное отклонение. Критерий VAR (дисперсия).

Принципы управления оборотными активами и краткосрочным финансированием.

Оборотный капитал предприятия: понятие, состав, схема движения, основные характеристики.

Состав оборотных активов предприятия. Понятие ликвидности активов.

Выбор политики финансирования оборотных средств. Безрисковая, рискованная и сбалансированная политика. Создание резервов. Содержание процесса управления оборотным капиталом. Постоянный и переменный оборотный капитал.

Механизм управления оборотным капиталом. Принципы управления дебиторской задолженностью. Понятие о кредитной политике организации. Привлечение заемных средств. Анализ ликвидности дебиторской задолженности, понятия просроченной и безнадежной задолженности. Формирование кредитной политики: типы, этапы разработки.

Финансово-эксплуатационные потребности: анализ и управление.

Управление товарно-материальными запасами. Формула Баумоля-Тобина. Размер необходимого запаса и точка заказа.

Понятие об операционных и финансовых рисках. Экономическая сущность и классификация финансовых рисков. Валютные, инфляционные и иные макроэкономические риски. Операционные риски – классификация и способы оценки. Оценка степени риска.

Управление денежными потоками.

Организация денежных расчетов. Платежные поручения и платежные требования, аккредитивы. Управление кредиторской задолженностью.

Анализ и планирование движения денежных средств. Управление денежным оборотом на предприятии. Платежный календарь. Понятие о бюджетировании – составление, исполнение и коррекция бюджета корпорации. Годовой, квартальный и месячный бюджеты. Управление денежными средствами предприятия: направление, цели, содержание процесса. Определение оптимального уровня денежных средств.

Методы оценки финансовых активов. Управление денежными потоками с целью обеспечения платежеспособности предприятия. Показатели ликвидности – абсолютной, текущей и общей. Ликвидность баланса. Оценка вероятности банкротства организации.

Портфель ликвидных ценных бумаг организации – сберегательная, фиксированная и свободная части портфеля. Роль финансовых инструментов с постоянной доходностью в портфеле ценных бумаг организации.

 Анализ денежных потоков корпорации. Денежный поток по операционной деятельности. Агрегаты EBIT, EBITDA, NOPAT.

Принципы управления денежными потоками. Синхронизация денежных потоков. Планирование денежных потоков в краткосрочной перспективе. Отчет о движении денежных средств предприятия: значение и методы составления. Финансовый план и платежный календарь.

Показатели эффективности деятельности корпорации – показатели рентабельности продаж, оборачиваемости активов и доли заемных средств в активах. Рентабельность собственного капитала.

CVP анализ. Операционный леверидж DOL. Методы расчета эффекта операционного (производственного) рычага. Точка безубыточности. Финансовый леверидж DFL и общий леверидж DTL.

Чистый денежный поток NCF и свободный денежный поток FCF. Денежные потоки по инвестиционной и финансовой деятельности. Финансовый леверидж. Расчет продолжительности финансового цикла.

Цена и структура капитала.

Понятие цены и структуры капитала. Отношение D/E (соотношение заемных и собственных средства) и уровень финансового левериджа. Теории структуры капитала и их сущность.

Понятие цены собственного капитала. Цена заемного капитала с учетом налоговых щитов. Средневзвешенная и предельная цена капитала. WACC. Введение в теорию Модильяни-Миллера.

Оценка стоимости корпорации по приведенной стоимости денежных потоков, формула Вильямса. Дивидендная политика корпорации и ее влияние на стоимость акций, коэффициент Р/Е (отношение рыночной стоимости акции к доходу на акцию). Формула Гордона.

Балансовая оценка цены корпорации и рыночная оценка цены корпорации. Актив «деловая репутация» и стоимость бизнеса.